La asequibilidad de la vivienda en EE. UU. se rompe mientras los precios superan a los ingresos

La vivienda en Estados Unidos ha alcanzado oficialmente el punto más inaccesible de su historia. Estadísticas recientes presentadas por Coin Bureau muestran que la brecha se ha ampliado durante más de veinte años. Los precios medianos de las viviendas han aumentado alrededor de un 217% desde 2000. En contraste, los ingresos de los hogares crecieron aproximadamente un 153%. Ese desequilibrio está llevando los indicadores de asequibilidad a niveles históricos. En apariencia, el mercado inmobiliario sigue mostrando solidez. Los precios se mantienen elevados y la oferta continúa ajustada. Sin embargo, bajo la superficie, la asequibilidad se ha deteriorado con fuerza. Las cuentas ya no cuadran para muchos compradores, especialmente para quienes buscan adquirir su primera vivienda.

🚨U.S. HOUSING HITS MOST UNAFFORDABLE LEVEL ON RECORD

Since 2000, median home prices have surged about 217% while incomes rose just 153%, pushing affordability to historic extremes. pic.twitter.com/VykdaZblr7

— Coin Bureau (@coinbureau) February 17, 2026

El crecimiento de los precios de la vivienda en los últimos 25 años no solo ha sido sostenido. Ha sido mucho más rápido que el de los salarios. Una tendencia alcista de largo plazo fue impulsada por el crédito fácil, la caída de los tipos de interés y la escasez estructural de vivienda. Luego llegó el boom posterior a 2020, que llevó los precios a un nuevo régimen. El coste de la vivienda, incluso ajustado por inflación, supera el máximo de la burbuja inmobiliaria de 2006 en relación con los ingresos. Sin embargo, los factores ahora son distintos. En lugar de crédito especulativo, predominan las restricciones de oferta, los límites de zonificación y la presión de la demanda demográfica.

Los ingresos no lograron seguir el ritmo de la vivienda

Mientras tanto, el crecimiento salarial fue insuficiente. Los ingresos nominales no avanzaron al mismo ritmo que la inflación de los activos. Los costes de vivienda, salud y educación aumentaron con mayor rapidez que los salarios. Así lo reflejan los datos de la Reserva Federal y las estadísticas del censo de EE. UU. El crecimiento del ingreso medio de los hogares puede parecer saludable de forma aislada. Pero frente al mercado inmobiliario, cuenta otra historia. Debido a esta brecha, los hogares destinan hoy una proporción mucho mayor de sus ingresos a la vivienda que generaciones anteriores. Esto reduce el ahorro, incrementa la dependencia de la deuda y debilita la seguridad financiera a largo plazo.

El impacto de los tipos de interés

La subida de los tipos de interés ha intensificado la presión. Compradores que antes podían asumir precios elevados ahora enfrentan cuotas mensuales mucho más altas. Las tasas hipotecarias han deteriorado la asequibilidad en la mayoría de las regiones, hasta volverla casi imposible en algunas. El resultado fue una caída en el volumen de transacciones. Sin embargo, la corrección de precios fue limitada. Los propietarios con hipotecas a tipo fijo bajo optaron por no vender. La oferta quedó congelada. Y los precios se mantuvieron altos incluso cuando la demanda se debilitó.

La crisis de asequibilidad ya no es solo un problema económico. Se está convirtiendo en uno social. Los compradores jóvenes retrasan la formación de familias. Los inquilinos sienten que el acceso a la propiedad es inalcanzable. La movilidad geográfica se reduce, ya que muchas personas permanecen en su ubicación actual para evitar mayores costes. Con el tiempo, esta dinámica puede frenar el crecimiento económico. Históricamente, la vivienda ha sido un motor de creación de riqueza. Cuando el acceso se reduce, aumenta la desigualdad. Esta tensión se refleja cada vez más en los debates políticos y financieros.

Mercados y narrativa cripto

Este desequilibrio inmobiliario también alimenta el debate sobre la asignación de activos. Para muchos inversores, la inaccesibilidad de la vivienda refuerza la narrativa en torno a activos digitales escasos. Los defensores de las criptomonedas suelen interpretar este fenómeno como consecuencia de la expansión monetaria y la inflación de activos. Aunque las criptomonedas no sustituyen a la vivienda, la comparación ayuda a explicar por qué las generaciones más jóvenes exploran alternativas a los mercados tradicionales.

Existen varias vías que podrían aliviar la presión. Una bajada de tipos mejoraría la asequibilidad mensual, pero podría reactivar el alza de precios. Una solución más estructural sería aumentar la oferta de vivienda, aunque la reforma de la zonificación avanza con lentitud. Hasta que eso ocurra, la tensión sobre la asequibilidad probablemente persistirá. Los datos son claros. La vivienda no solo se ha encarecido. Se ha desvinculado de los ingresos como nunca antes en Estados Unidos.