Kraken refuerza la candidatura de Paxos en la carrera por las stablecoins con la posible inclusión de USDH

Kraken habría ofrecido listar USDH, la stablecoin propuesta por Paxos, según informó Cointelegraph. La oferta incluye rampas gratuitas de entrada y salida en USD, así como soporte para el token $HYPE desde el primer día, pendiente de su proceso estándar de revisión de listado. Aunque esta propuesta aún no se ha hecho pública a través de presentaciones regulatorias ni de un comunicado oficial de Kraken, forma parte de la estrategia competitiva de Paxos para lograr que USDH sea la stablecoin oficial del ecosistema Hyperliquid.

Qué es USDH, quién compite y por qué el papel de Kraken es importante

Paxos es uno de los varios candidatos que buscan emitir USDH, una stablecoin diseñada para el ecosistema de intercambio descentralizado Hyperliquid. Otros competidores incluyen Ethena Labs, Native Markets y una coalición en la que participan MoonPay, Rain y otros.

En sus propuestas, Paxos ha planteado varios incentivos:

• Cumplimiento regulatorio bajo marcos como la GENIUS Act y MiCA, lo que podría facilitar su aceptación en mercados como Europa.
• Un modelo de reparto de ingresos que destina inicialmente casi todas las comisiones de vuelta al ecosistema Hyperliquid, incluyendo recompras del token $HYPE, hasta alcanzar hitos de crecimiento. Posteriormente, la participación de Paxos queda limitada (en torno al 5%), incluso si el valor total bloqueado (TVL) sigue aumentando.
• Integraciones con redes de pago: PayPal, Venmo, Xoom y otras. Las rampas gratuitas en USD forman parte de este plan de integración.

Si Kraken finalmente acuerda listar USDH con rampas gratuitas en USD, la propuesta de Paxos se vería reforzada. Incluir el token HYPE desde el primer día también ampliaría la liquidez. Esto facilitaría el acceso de los usuarios, un factor clave para la adopción y la competencia en el mercado de stablecoins.

Implicaciones de la oferta de listado de Kraken

Si se materializa, el compromiso de Kraken podría tener múltiples efectos:

Acceso y adopción

Las rampas de entrada y salida gratuitas permitirían a los usuarios mover USD sin costes adicionales, eliminando un obstáculo habitual en el uso de stablecoins. La inclusión inmediata de HYPE otorgaría visibilidad instantánea al token. Para Hyperliquid, esto podría actuar como catalizador de crecimiento.

Presión competitiva

Otros competidores tendrían que igualar o superar no solo el cumplimiento regulatorio o técnico, sino también la conveniencia y costes para el usuario. Plataformas como PayPal o Venmo ya tienen gran alcance entre los consumidores. Un listado en Kraken sumaría credibilidad y alcance en el mercado.

Señales regulatorias y de liquidez

Los estándares de Kraken para listar activos son exigentes: cumplimiento, aspectos legales y verificaciones técnicas. Una declaración de este tipo sugeriría confianza en el marco regulatorio de USDH si Paxos resulta elegido. Para los participantes del mercado, esto reduce la percepción de riesgo.

Riesgos y consideraciones de calendario

Aunque Kraken ofrezca listar desde el primer día, todo está “pendiente de aprobación mediante el proceso estándar de revisión de listados de Kraken”. No es automático; existen posibilidades de retrasos o rechazos.

Además, la decisión de gobernanza final sobre USDH corresponde a los validadores de Hyperliquid, con plazos (como votaciones) que la propuesta de Paxos debe cumplir.

Persisten riesgos de mercado y regulatorios: velocidad de crecimiento, respaldo de reservas, gestión de intereses y rendimiento.

Lo que sigue sin estar claro

A pesar de la solidez de la propuesta, quedan varios puntos abiertos:

• Si las “rampas gratuitas en USD” serán realmente sin coste en todas las jurisdicciones, o si habrá limitaciones (mínimos, comisiones en ciertos canales, restricciones geográficas).
• Los términos exactos del listado en Kraken: ¿será solo para spot trading? ¿Se usarán USDH o HYPE en productos con margen o derivados?
• El calendario: lanzar desde el primer día es ambicioso. ¿Qué mercados recibirán soporte en primer lugar?
• Cómo valorarán los validadores criterios no financieros o más intangibles (como descentralización, transparencia de reservas o compatibilidad entre cadenas), que podrían inclinar los votos en Hyperliquid.

Qué observar a continuación

Votación de validadores de Hyperliquid: la comunidad debería emitir sus votos finales en los próximos días. El resultado determinará qué emisor obtiene oficialmente el ticker USDH y sus derechos asociados.

Revisiones regulatorias: si las afirmaciones de Paxos sobre cumplimiento se sostienen bajo el escrutinio legal en mercados clave, especialmente con una regulación de stablecoins en evolución.

Anuncio de Kraken: si Kraken confirma públicamente los términos de su listado. Esto convertiría la propuesta en un compromiso firme.

Respuesta de otros competidores: cómo Ethena, Native Markets y otros contrarrestan estas ventajas en sus propias propuestas, posiblemente ofreciendo condiciones aún más atractivas.

Conclusión

La posible inclusión de USDH en Kraken, si se confirma y ejecuta, podría inclinar la balanza a favor de Paxos en la carrera por esta stablecoin. Los beneficios serían claros: menor fricción para los usuarios, exposición temprana de tokens asociados como HYPE y mayor legitimidad. Sin embargo, como siempre en el sector cripto, la clave estará en la ejecución, el alineamiento regulatorio y la confianza de la comunidad. Las próximas votaciones y anuncios formales serán decisivos para determinar si estas promesas se cumplen.