JPMorgan eliminará a Emiratos Árabes Unidos de su índice de bonos de mercados emergentes

JPMorgan Chase anunció que retirará a Emiratos Árabes Unidos de sus principales índices de bonos de mercados emergentes. La decisión afecta a referencias clave, incluido el EMBI Global Diversified. Actualmente, Emiratos representa alrededor del 4,1% de ese índice.

🇦🇪UPDATE: JPMORGAN TO REMOVE UAE FROM EMERGING-MARKET BOND INDEXES

JPMorgan will drop the United Arab Emirates from its key emerging-market bond indexes after the country exceeded the bank’s wealth thresholds for three consecutive years.

The UAE, which currently makes up 4.1%… pic.twitter.com/twFDtGkEF5

— BSCN (@BSCNews) February 24, 2026

El banco llevará a cabo la exclusión en cuatro fases iguales a partir del 31 de marzo. La retirada completa está prevista para junio de 2026. JPMorgan explicó que el cambio se produce después de que Emiratos superara sus umbrales de renta durante tres años consecutivos. Esto apunta a una transición hacia la categoría de mercado desarrollado.

Por qué Emiratos “se gradúa”

JPMorgan revisa periódicamente a los países para determinar si siguen cumpliendo los criterios de mercado emergente. El principal factor es el nivel de ingresos. Si la renta per cápita de un país se mantiene por encima del umbral fijado por el banco durante tres años seguidos, puede ser excluido.

Eso es exactamente lo que ha ocurrido con Emiratos. La renta nacional bruta por habitante se ha mantenido muy por encima del nivel requerido, respaldada por los sólidos ingresos petroleros, el crecimiento del turismo y la diversificación económica.

Emiratos también cuenta con calificaciones crediticias elevadas, en el rango AA. En muchos sentidos, la medida refleja éxito económico más que debilidad. Reclasificaciones similares afectaron recientemente a Qatar y Kuwait, que también fueron eliminados gradualmente de los índices de mercados emergentes a medida que maduraban sus economías.

Calendario de retirada gradual

JPMorgan planea una salida progresiva para evitar sobresaltos en el mercado. El peso de Emiratos se reducirá en cuatro tramos iguales entre el 31 de marzo y el 30 de junio de 2026. Al mismo tiempo, el país abandonará por completo el índice más pequeño de bonos emergentes denominados en euros el 31 de marzo.

Es importante destacar que cualquier nueva emisión de bonos de Emiratos ya no será elegible para su inclusión tras el anuncio. Los bonos existentes simplemente irán saliendo del índice conforme avance la reducción por fases. Este enfoque escalonado da tiempo a los gestores de activos para ajustar sus carteras. También ayuda a contener la volatilidad que podría derivarse de ventas forzadas abruptas.

Impacto en el mercado y flujos de inversión

La decisión es relevante porque cientos de miles de millones de dólares replican los índices de bonos emergentes de JPMorgan. Los fondos pasivos y ETF que siguen estos referentes deberán reducir su exposición a Emiratos en los próximos meses.

A corto plazo, esto podría generar salidas moderadas de capital y una ligera ampliación de los diferenciales de los bonos.

Sin embargo, los analistas prevén que el impacto sea manejable debido al calendario gradual. A más largo plazo, el cambio podría incluso beneficiar a Emiratos. Salir del grupo de mercados emergentes podría atraer a inversores de mercados desarrollados que antes no podían adquirir su deuda. Eso podría contribuir a sostener los costes de financiación con el tiempo.

Un hito para Emiratos

La reclasificación pone de relieve el avance de la economía de Emiratos. También reduce ligeramente la representación del Golfo en los índices de deuda de mercados emergentes, desplazando el peso hacia economías con mayor riesgo.

Por ahora, los mercados se mantienen tranquilos tras el anuncio. La salida escalonada da margen a los inversores para reposicionarse sin grandes disrupciones. En términos más amplios, la decisión muestra cómo los índices globales de bonos siguen evolucionando a medida que las economías de rápido crecimiento avanzan en la escala de ingresos.