ETH Treasury Disaster: Un desplome del 96% obliga a un giro total

Uno de los mayores cambios en el cruce entre cripto y mercados bursátiles ha sido el abandono de una estrategia de tesorería basada en ETH por parte de ETHZilla tras un colapso masivo de sus acciones. La firma ahora cambiará su nombre a Forum Markets y se orientará hacia activos del mundo real tokenizados. El movimiento se produce después de que el precio de sus acciones cayera un 96% desde su pico de 2025, uno de los fracasos más evidentes del llamado concepto de tesorería cripto pública.

🚨 ETHZILLA ABANDONS ETH TREASURY STRATEGY, REBRANDS AS FORUM AFTER STOCK COLLAPSES 96%

ETHZilla is dropping its Ethereum balance sheet model after shares plunged -96% from 2025 highs, and rebrands to Forum Markets ($FRMM) – pivoting to tokenized real world assets. pic.twitter.com/SeWgkPlaP5

— Coin Bureau (@coinbureau) February 26, 2026

De apuesta por ETH a salida estratégica

La empresa estableció ETH como su principal reserva de tesorería y construyó la identidad de ETHZilla, similar a las estrategias corporativas basadas en Bitcoin. Buscaba capturar rendimientos cripto a largo plazo y actuar como un proxy de alta convicción en ETH para inversores del mercado público. Sin embargo, el entorno cambió con rapidez y la volatilidad de ETH expuso el riesgo de concentrar las reservas corporativas en un solo token digital.

El balance de la compañía se vio erosionado y la confianza de los inversores se quebró tras las fuertes oscilaciones de precios. La venta masiva de acciones fue contundente y la empresa perdió casi todo su valor de mercado frente a su máximo.

Para hacer frente al fracaso, la compañía anunció una reestructuración total de su estrategia y confirmó que adoptará el nombre Forum Markets, con el ticker FRMM, a partir del 2 de marzo. El giro se alinea con una transición más amplia del sector hacia representaciones basadas en blockchain de activos estables generadores de ingresos. El repunte indica que el mercado se inclina ahora por modelos de negocio más estables y diversificados.

Por qué fracasó el modelo de tesorería cripto

La estrategia de tesorería en ETH resultaba atractiva en ciclos alcistas, ya que el aumento del precio del activo elevaba la valoración corporativa. Sin embargo, el modelo era frágil en fases bajistas y exponía a los accionistas a una volatilidad concentrada.

Al depender de un único activo, cualquier cambio relevante en su cotización impactaba directamente en el valor de la empresa. Esta estructura ofrecía poca flexibilidad en la gestión del riesgo y una capacidad limitada de cobertura frente a modelos de tesorería diversificados. Además, los inversores del mercado público suelen priorizar flujos de caja previsibles e ingresos operativos, algo que las tenencias pasivas de cripto no siempre pueden garantizar. A medida que la volatilidad persistía, la estrategia se volvió cada vez menos sostenible.

Mientras los modelos de tesorería cripto perdían tracción, los activos del mundo real tokenizados ganaban terreno en la industria blockchain. Los inversores institucionales muestran mayor interés por estos instrumentos, ya que generan rendimiento y presentan menor volatilidad que las tenencias cripto especulativas. El movimiento representa un realineamiento estratégico, no una reacción de corto plazo.

ETH y las implicaciones para el mercado

El giro envía una señal clara al mercado: las estrategias de tesorería centradas en un solo activo conllevan riesgos estructurales elevados. Las empresas cripto, especialmente las que cotizan en bolsa, deben desarrollar marcos más flexibles para resistir periodos prolongados de volatilidad en ETH.

Al mismo tiempo, este cambio confirma el creciente protagonismo de la tokenización como línea de negocio viable. Otras compañías podrían revisar sus políticas de tesorería y optar por una mayor diversificación. Los inversores observarán ahora si Forum Markets logra ejecutar su nuevo plan y recuperar credibilidad.

La caída de ETHZilla subraya un cambio más amplio en la industria cripto, con empresas que se alejan de la exposición puramente especulativa hacia estructuras financieras híbridas. Las compañías comienzan a combinar la eficiencia de ETH y otras tecnologías blockchain con el desempeño de inversiones tradicionales para atraer capital. Con la volatilidad aún marcando los mercados de activos tecnológicos, los enfoques que integran valor del mundo real con infraestructura descentralizada tienen mayores probabilidades de perdurar.