El modelo de beneficios de HumidiFi bajo presión mientras el gigante DEX de Solana prepara su ICO

HumidiFi se encuentra en el centro de la actividad de trading en Solana. Controla cerca del 50% del volumen total en DEX. Ese dominio suele indicar ingresos sólidos. Sin embargo, un nuevo debate cuestiona ahora si la plataforma realmente genera beneficios. La preocupación comenzó después de que gosha, miembro de la comunidad de Meteora, cuestionara públicamente la razón detrás de la próxima ICO de HumidiFi. Según él, el lanzamiento del token apunta a una verdad simple: el protocolo podría no ser rentable con su actual estructura de comisiones.

gosha asegura que HumidiFi probablemente cobra comisiones tan bajas como el 0,001% o menos. Ese nivel ayuda a atraer un volumen masivo de negociación, pero deja poco margen para absorber pérdidas derivadas de coberturas, reequilibrio e impermanent loss. Como proveedor de liquidez, advirtió que incluso las comisiones del 0,04% ya tienen dificultades para ser rentables en el mercado actual. Añadió que el impermanent loss consume la mayoría de los beneficios incluso con tarifas del 0,02%. Con HumidiFi operando por debajo de ese nivel, duda de cómo el protocolo puede mantenerse sostenible sin financiación externa.

Por qué un gran volumen no garantiza ingresos reales

Muchos traders asumen que un volumen elevado implica beneficios elevados. Esa lógica no siempre se cumple en DeFi. Los AMM Prop funcionan con horquillas ajustadas. Un precio ajustado atrae flujo, pero también incrementa la exposición al impermanent loss. gosha explicó que las comisiones bajas y las cotizaciones estrechas permiten a HumidiFi dominar el volumen en Solana. Sin embargo, esos mismos mecanismos reducen la rentabilidad para los proveedores de liquidez con el paso del tiempo.

El protocolo puede crecer en actividad mientras sigue perdiendo en su capa base. gosha también rechazó las afirmaciones de que HumidiFi obtuvo 3 millones de dólares en comisiones el mes pasado. Asegura que la cifra carece de pruebas on-chain y no encaja con un cálculo razonable de comisiones bajo el modelo actual. Esto coloca la ICO en una nueva perspectiva. En lugar de financiar la expansión, algunos ahora la ven como un mecanismo para cubrir un déficit de ingresos generado por una estrategia de comisiones extremadamente agresiva.

Los partidarios siguen respaldando el lanzamiento del token WET

No todos coinciden con la visión bajista. Squid, creador de Drift, publicó una tesis alcista para el token WET antes de su lanzamiento. Destacó la fortaleza técnica del equipo, su profunda relación con el ecosistema Solana y un float inicial reducido. La preventa fija una valoración completamente diluida de 69 millones de dólares. Solo una pequeña porción se desbloquea en el lanzamiento. Tampoco hay asignaciones para fondos de capital riesgo, lo que traslada la exposición inicial directamente al mercado público.

Los partidarios sostienen que los AMM Prop representan la “DeFi 2.0 de Solana”. Creen que la trayectoria de crecimiento de HumidiFi respalda una expansión de valoración en el futuro. Algunos objetivos proyectan entre 350 y 550 millones de dólares de FDV si la ejecución se mantiene. Sin embargo, incluso Squid admitió que los insiders conservan el control de la oferta. Si los grandes tenedores deciden vender temprano, los compradores minoristas podrían enfrentar una fuerte presión.

Un lanzamiento de token rodeado de riesgos y preguntas sin respuesta

En esencia, el debate gira en torno a una sola cuestión: ¿pueden las comisiones ultra bajas y el estrecho pricing propio de los AMM Prop sostener la rentabilidad a largo plazo? Si no, la ICO podría marcar un punto de inflexión estructural para el modelo de negocio de HumidiFi. Por ahora, el equipo no ha publicado datos detallados de ingresos on-chain. El mercado espera pruebas. O bien el protocolo escala beneficios al ritmo de su volumen, o demuestra que el dominio no basta para salvar unos márgenes tan reducidos. Por ahora, algo está claro: el lanzamiento del token WET llega en un momento de máxima atención y máxima incertidumbre. En la DeFi de Solana, esa combinación suele desembocar en descubrimientos de precio violentos.