Dos meses después del crash del 11 de octubre, la liquidez cripto sigue sin mostrar una recuperación real

Han pasado dos meses completos desde el crash del 11 de octubre en el mercado, y el mercado cripto aún no ha recuperado ese shock de liquidez. Esto genera un efecto de debilidad impulsado por la dependencia del ciberespacio. Hay vacilación en los flujos de capital. Los traders se mantienen cautelosos. Falta convicción en el mercado. El daño no ha sido completamente reparado con el tiempo. La situación de liquidez sigue siendo estresante y no se basa en una recuperación.

Sentimiento constantemente débil

La actividad on-chain y los flujos de fondos en los exchanges reflejan lo mismo. Los inversores permanecen a la defensiva. Grandes reservas como Bitcoin y Ethereum no muestran entradas constantes. El movimiento de capital en la cadena se mantiene contenido. El dinero prefiere esperar antes que posicionarse. Esta acción no es acumulativa, sino incierta. Los actores del mercado aún protegen su capital en lugar de perseguir ganancias.

La narrativa se respalda con datos de DefiLlama. Binance registra alrededor de 2,8 mil millones de USD en salidas netas cada mes. Otros grandes exchanges muestran flujos netos planos o negativos. Estas cifras indican que el apetito por el trading ha disminuido. Los usuarios retiran activos en lugar de aportarlos. La fragmentación de la liquidez sigue existiendo. Todavía no hay una tendencia general de entradas netas.

HTX, una excepción poco común

HTX no sigue la tendencia general. El exchange registró entradas netas de 583,7 millones de USD durante los 30 días previos. Se posiciona cerca de la cima en varios indicadores de flujo mensual. El open interest en derivados aumenta un 52% anual. Este desempeño se encuentra muy por encima de sus pares. El optimismo general se sustituye por confianza selectiva. La liquidez de capital no se difunde entre plataformas.

La resiliencia de HTX está estrechamente ligada a la transparencia. El exchange cuenta con un registro de 38 meses de Merkle Tree Proof of Reserves. En el caso de los principales activos, los datos de diciembre de 2025 confirman una cobertura superior al 100%. Las reservas de USDC casi se duplican. Estas revelaciones generan confianza incluso en tiempos turbulentos. Cuando el sentimiento se debilita, la confianza se convierte en ventaja.

La recuperación de la liquidez depende más de la confianza que del tiempo

La recuperación de los mercados es automática. La liquidez solo regresará cuando se recupere la confianza. El hecho de que la situación actual esté marcada por vacilación y no por pánico demuestra esta realidad. Esta distinción es crucial. Los inversores esperan confirmaciones. Requieren transparencia sobre parámetros macro, regulación y apetito por el riesgo. Hasta entonces, el proceso de recuperación es desigual. La fuerza selectiva reemplaza al impulso generalizado.