Datos de Wintermute revelan sequía cripto a pesar del aumento de liquidez

El informe más reciente publicado por Wintermute confirma que la liquidez internacional está aumentando rápidamente debido a las políticas de liberalización de los bancos centrales del mundo. Desde mediados de 2024, la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco Popular de China han reducido o detenido sus políticas de endurecimiento cuantitativo y las subidas de tipos de interés.

El año pasado, la Reserva Federal recortó las tasas en tres ocasiones, mientras que el BCE lanzó nuevos programas de liquidez para estabilizar las condiciones del mercado. La oferta monetaria global M2 ha crecido de forma constante desde finales de 2024. No obstante, los mercados de criptomonedas no han logrado atraer flujos significativos. La liquidez se ha dirigido principalmente hacia la renta variable, lo que refleja una creciente brecha entre la recuperación financiera y el rendimiento de los activos digitales.

Los fondos fluyen hacia las acciones, la IA y los mercados predictivos

Según los datos de Wintermute, el capital incremental se está inclinando hacia los mercados tradicionales y tecnológicos. Los índices bursátiles se mantienen cerca de sus máximos históricos gracias a las expectativas en los sectores de inteligencia artificial y modelos predictivos.

El nuevo capital generado por la expansión de liquidez ha sido absorbido, en su mayoría, por las acciones vinculadas a la IA y por plataformas de predicción como Polymarket. De acuerdo con Wintermute, esta desviación de capital ha convertido a las criptomonedas en una de las industrias con peor desempeño de 2025.

El mercado cripto no crece pese al desarrollo de las stablecoins

Wintermute subraya que las stablecoins son el único segmento que muestra crecimiento dentro del mercado cripto. La capitalización total de USDT, USDC y otros activos similares ha aumentado de forma constante durante 2024 y 2025.

Mientras tanto, los flujos hacia las principales criptomonedas como Bitcoin y Ethereum permanecen estancados. Los ETF de Bitcoin —cuyo lanzamiento generó un auge de optimismo tras su aprobación en 2024— registran actualmente una actividad mixta. Wintermute interpreta esta tendencia como una señal de cautela tanto por parte de los inversores institucionales como minoristas.

La teoría del ciclo de cuatro años queda obsoleta

El informe de Wintermute afirma que el ciclo de reducción a la mitad de Bitcoin cada cuatro años ha dejado de ser el principal motor del precio. En su lugar, la liquidez y las dinámicas macroeconómicas se han convertido en los factores determinantes.

El último halving, ocurrido en abril de 2024, no provocó ningún repunte alcista significativo, siendo la primera vez en la historia de Bitcoin que el periodo posterior a este evento transcurre sin un impulso notable. Los analistas atribuyen este cambio al nuevo comportamiento del capital: los grandes inversores reaccionan con mayor sensibilidad a las condiciones de liquidez global que a los hitos propios de Bitcoin. Este cambio estructural refleja un mercado en evolución, en el que los activos digitales se mueven conforme a los flujos financieros generales y no por ciclos especulativos.

Mercado estable, pero necesitado de nuevos flujos de capital

Wintermute sostiene que la estructura general del mercado cripto sigue siendo sólida. El apalancamiento es menor que en 2022 y la volatilidad se mantiene bajo control.

El volumen de operaciones over-the-counter (OTC) aumentó más del 200% en 2024, lo que demuestra que la participación institucional sigue presente a pesar del estancamiento. Sin embargo, Wintermute advierte que una recuperación sostenible dependerá de nuevos flujos de capital procedentes de fondos cotizados (ETF) y de tokens de activos digitales. En ausencia de estos ingresos, el mercado cripto corre el riesgo de quedar rezagado frente a otros activos de riesgo.