Zinssenkungen der Fed und Ende des QT schaffen Rückenwind für Kryptowährungen im Jahr 2026

Delphi Digital legt sich früh fest. In seinem aktuellen Ausblick erklärt das Research-Unternehmen, dass die US-Notenbank bis 2026 von einem Bremsfaktor für Krypto zu einem leichten Rückenwind werden dürfte. Möglich mache das die Kombination aus Zinssenkungen und einem Auslaufen des Quantitative Tightening (QT) – dem ersten eindeutig positiven Liquiditätsumfeld seit Anfang 2022.

Die Märkte haben die Wende bereits eingepreist. Futures signalisieren eine weitere Zinssenkung um 25 Basispunkte im Dezember 2025. Damit würde der Leitzins auf rund 3,5 % bis 3,75 % fallen. Der Forward Curve zufolge dürften 2026 mindestens drei weitere Senkungen folgen. Das würde die US-Leitzinsen bis Jahresende in den niedrigen 3 %-Bereich bringen – sofern dieser Pfad bestehen bleibt. Delphi betont jedoch, dass es sich nicht um einen abrupten „Pivot“ handelt. Vielmehr um einen kontrollierten Abstieg aus dem aggressiven Straffungszyklus der Jahre 2022 bis 2024.

QT endet, TGA dreht, RRP ist leer – Liquidität wird erstmals wieder positiv

Die Zinssenkungen sind nur die halbe Geschichte. Delphi Digital verweist auf die „Plumbing“ im Hintergrund – dort, wo mehrere Hebel gleichzeitig in Richtung Krypto ausschlagen. Ab dem 1. Dezember endet das QT faktisch, wodurch sich das Tempo der Liquiditätsentzüge deutlich verlangsamt. Gleichzeitig gilt:

Das Treasury General Account (TGA) dürfte eher abgebaut als aufgefüllt werden – was zusätzliches Kapital in den Markt zurückführt.

Die Reverse-Repo-Fazilität (RRP) ist bereits vollständig geleert. Dieser zuvor geparkte Liquiditätspool wird also nicht länger dem Markt entzogen.

In Summe entsteht damit laut Delphi Digital das erste netto positive Liquiditätsumfeld seit Anfang 2022. Kurzfristige Referenzsätze wie SOFR und Fed Funds sind bereits in den oberen 3 %-Bereich gefallen. Zugleich geben die Realzinsen von ihren Hochs der Jahre 2023–2024 nach. Nichts ist „kaputt“, doch der Druck hat klar nachgelassen. Für Risikoanlagen – insbesondere für Krypto – zählt historisch genau diese Kombination mehr als der bloße Leitzins.

Was dieses Setup für Bitcoin und große Krypto-Assets bedeutet

Delphi Digital sieht 2026 als das Jahr, in dem die Geldpolitik nicht länger ein makroökonomischer Gegenwind ist, sondern zu einem milden Rückenwind wird. Ein solches Umfeld bevorzuge in der Regel:

Duration-Werte wie Wachstumsaktien.

Digitale Vermögenswerte mit klarer struktureller Nachfrage – allen voran Bitcoin sowie große Krypto-Assets mit ETF- und institutionellen Zuflüssen.

Zudem erinnert Delphi daran, dass frühere Zyklen weniger durch Halvings angetrieben wurden als durch globale Liquiditätswellen. Mit der geldpolitischen Lockerung in den USA, großen Cash-Reserven in Geldmarktfonds und weiterhin aktiven Notenbanken außerhalb der USA sieht Delphi Digital Spielraum für eine weitere Aufwärtsbewegung – sofern die Risikobereitschaft anhält. Die Botschaft für Krypto-Trader ist eindeutig, auch wenn das Makrobild komplex bleibt: Die Ära des „Fight the Fed“ neigt sich dem Ende zu. Sollte der aktuelle Kurs halten, könnte 2026 das erste vollständige Jahr dieses Zyklus werden, in dem Geldpolitik und Liquidität erstmals wieder in dieselbe Richtung wie Bitcoin zeigen.