Warum Wells Fargo davon ausgeht, dass die Fed die Zinsen bis Juni unverändert lassen wird?

Investoren waren mit der Erwartung ins Jahr gestartet, dass die US-Notenbank frühzeitig Entlastung signalisiert. Viele rechneten mit baldigen Zinssenkungen, sobald die Inflation nachlässt und sich das Wachstum stabilisiert. Neue Konjunkturdaten zeichnen jedoch ein anderes Bild. Wells Fargo verschiebt die Erzählung und signalisiert, dass Zinssenkungen möglicherweise nicht vor Juni kommen. Die Bank verweist auf stärker als erwartete US-Arbeitsmarktdaten und stabile Bedingungen am Arbeitsmarkt. Im Januar stieg die Zahl der neu geschaffenen Stellen um 130.000, während die Arbeitslosenquote bei 4,3 Prozent verharrte. Diese Zahlen deuten auf Widerstandsfähigkeit hin, nicht auf Schwäche. Entsprechend haben sich die Erwartungen an Zinssenkungen der Fed rasch angepasst. Die Märkte bewerten frühere Prognosen einer aggressiven Lockerung neu. Die Währungshüter scheinen es nicht eilig zu haben. Stattdessen wägen sie weiter eine abkühlende Inflation gegen solides Beschäftigungswachstum ab. Diese Verschiebung verändert den Ausblick für Investoren, Unternehmen und Kreditnehmer gleichermaßen.

🚨WELLS FARGO: FED RATE CUT UNLIKELY TILL JUNE

Wells Fargo says the Federal Reserve is unlikely to cut rates before June after stronger jobs data and cooling inflation, with January payrolls up 130,000 and unemployment at 4.3%. pic.twitter.com/wvUPNlRtYw

— Coin Bureau (@coinbureau) February 20, 2026

Starke Arbeitsmarktdaten verändern den Zinsausblick

Die jüngsten US-Arbeitsmarktdaten überraschten viele Analysten. Ökonomen hatten erwartet, dass sich die Einstellungsdynamik zu Jahresbeginn deutlicher abschwächt. Stattdessen schufen Unternehmen im Januar 130.000 neue Stellen. Auch wenn dieses Plus unter dem Tempo des Vorjahres liegt, signalisiert es weiterhin eine gesunde Expansion.

Dass die Arbeitslosenquote bei 4,3 Prozent bleibt, stärkt das Argument für Zurückhaltung. Ein Arbeitsmarkt auf diesem Niveau sendet keine Alarmsignale. Auch das Lohnwachstum hat sich stabilisiert, statt einzubrechen. Diese Stabilität verringert den unmittelbaren Druck auf die Notenbank, die Wirtschaft zu stimulieren.

Die Erwartungen an Zinssenkungen der Fed hängen stark von einer Schwäche am Arbeitsmarkt ab. Ohne klare Verschlechterung bleibt der geldpolitische Kurs der US-Notenbank fest. Die Verantwortlichen wollen sicherstellen, dass die Inflation nachhaltig weiter sinkt, bevor sie die Finanzierungskosten senken.

Abkühlende Inflation bringt Fortschritte, aber keine Eile

Die nachlassende Inflation hat Verbrauchern und Entscheidungsträgern etwas Luft verschafft. Der Preisdruck hat im Vergleich zu den Höchstständen des Vorjahres abgenommen. Energie- und Güterpreise haben sich beruhigt und so die Gesamtinflation gedrückt.

Gleichzeitig liegt die Dienstleistungsinflation weiterhin über den langfristigen Zielwerten. Der geldpolitische Rahmen der Fed verlangt die Gewissheit, dass sich die Inflation dauerhaft in Richtung zwei Prozent bewegt. Ein oder zwei positive Berichte garantieren diesen Trend nicht.

Wells Fargo argumentiert, dass eine sinkende Inflation allein kein sofortiges Handeln rechtfertigt. Die Notenbanker wollen mehrere Monate stetiger Fortschritte sehen. Entsprechend verschieben sich die Erwartungen an Zinssenkungen, bis die Verantwortlichen mehr Überzeugung gewinnen.

Warum Wells Fargo den Juni als wahrscheinlichen Wendepunkt sieht

Die Ökonomen von Wells Fargo halten den Juni für ein realistischeres Zeitfenster. Bis dahin werden die Währungshüter weitere US-Arbeitsmarktdaten und Inflationsberichte ausgewertet haben. Diese Daten dürften eine klarere Richtung vorgeben.

Die Bank warnt, dass zu frühe Zinssenkungen Inflationsrisiken neu entfachen könnten. Zieht die Nachfrage zu schnell an, könnten die Preissteigerungen zurückkehren. Das geldpolitische Team der Fed will Fehler der Vergangenheit vermeiden.

Die Erwartungen an Zinssenkungen hatten sich zuvor auf März oder Mai konzentriert. Nun verlagern die Märkte diese Wetten weiter nach hinten. Der Juni bietet ausreichend Zeit zur Bestätigung, ohne den Prozess zu überstürzen.

Marktreaktion und Anlegerstimmung

Die Märkte reagieren schnell auf Veränderungen im Zinsausblick. Nach dem Arbeitsmarktbericht stiegen die Renditen von US-Staatsanleihen. Aktieninvestoren passten ihre Erwartungen an günstigere Finanzierung an. Finanzwerte reagierten positiv, da höhere Zinsen die Margen stützen.

Die Erwartungen an Zinssenkungen der Fed beeinflussen nahezu jede Anlageklasse. Hypothekenzinsen, Unternehmenskredite und Anleiherenditen reagieren auf Signale der Zentralbank. Unternehmen, die Investitionen planen, passen ihre Zeitpläne entsprechend an.

Die abkühlende Inflation stützt weiterhin den Optimismus, doch Geduld prägt die Debatte. Investoren erkennen, dass starke US-Arbeitsmarktdaten die Dringlichkeit mindern. Solange die Beschäftigung robust bleibt, bleibt auch der geldpolitische Kurs der Fed vorsichtig.

Wohin steuert die Wirtschaft als Nächstes?

Die wirtschaftliche Dynamik ist nicht eingebrochen. Unternehmen stellen weiter ein, wenn auch langsamer. Verbraucher halten ihre Ausgaben trotz hoher Finanzierungskosten aufrecht. Dieses Umfeld stützt einen vorsichtig optimistischen Ausblick.

Die Erwartungen an Zinssenkungen werden sich mit jeder neuen Datenveröffentlichung weiterentwickeln. Sollten sich die US-Arbeitsmarktdaten deutlich verschlechtern oder die Inflation spürbar schneller sinken, könnten sich die Prognosen ändern. Vorerst signalisiert der geldpolitische Kurs der Fed Zurückhaltung.

Die Märkte suchen oft nach schnellen Antworten, doch Zentralbankpolitik belohnt selten Hast. Die Einschätzung von Wells Fargo unterstreicht eine breitere Botschaft: Stabilität zählt mehr als Tempo.