SEC-Vorsitzender Paul Atkins signalisiert grundlegende Wende bei Krypto-Regeln

Auf der SALT-Konferenz erklärte SEC-Vorsitzender Paul Atkins, dass nur ein Bruchteil der Krypto-Token als Wertpapiere einzustufen sei. Seine Aussage markiert eine radikale Abkehr von der aggressiven Linie seines Vorgängers Gary Gensler, der stark auf Durchsetzung gesetzt hatte. Bis 2023 brachte die SEC unter Gensler mehr als 100 Klagen gegen Krypto-Unternehmen ein, darunter Verfahren gegen Coinbase, Binance und Ripple. Atkins kritisierte diesen Ansatz, da er den Wettbewerb verletze, Innovation ins Ausland verlagere und gleichzeitig in den USA ausbremse. Die neue Haltung reduziert die Reichweite des Howey-Tests und ebnet den Weg für mehr regulatorische Klarheit.

Project Crypto und neue US-Strategie

Atkins verknüpfte seine Aussagen mit seiner zentralen Initiative „Project Crypto“, die im Juli 2025 vorgestellt wurde. Project Crypto soll klare Abgrenzungen schaffen, welche Arten von Token als Wertpapiere, Rohstoffe, Stablecoins oder Utility-Token gelten. Zudem sieht das Projekt Ausnahmen zur Förderung von Innovation vor, darunter sogenannte „Safe Harbors“ für frühe Plattformprojekte, ICOs und Airdrops. Eine spezielle Taskforce unter Leitung der krypto­freundlichen Kommissarin Hester Peirce soll die Änderungen zügig umsetzen. Die US-Handelskammer schätzt, dass damit in den kommenden zehn Jahren Investitionen in die Blockchain von bis zu 1 Bio. USD und potenziell sogar 3 Bio. USD ausgelöst werden könnten.

Internationales Rennen um Krypto-Regulierung

Der Vorstoß erfolgt vor dem Hintergrund eines wachsenden globalen Wettbewerbs, die Führungsrolle bei Blockchain-Innovationen einzunehmen. Länder, die klare Regeln aufgestellt haben, verzeichneten bis zu 30 Prozent mehr Blockchain-Investitionen als Nachbarstaaten mit unklarer Regulierung. Beispiele wie die Schweiz, Singapur und die Vereinigten Arabischen Emirate haben sich durch flexible Rahmenwerke und Innovationsprogramme hervorgetan. Die USA hinkten dagegen mit ihrer bislang risikoscheuen Politik hinterher. Atkins’ Ernennung im Vorjahr hatte bereits einen Schub für das Marktvertrauen ausgelöst, der Bitcoin Ende 2024 kurzzeitig über die Marke von 100.000 USD trieb.

Reaktionen aus Branche und Markt

Branchenvertreter bezeichneten Atkins’ Kurswechsel als längst überfällige regulatorische Neuausrichtung. Krypto-Enthusiasten in sozialen Medien sprachen von einer 180-Grad-Wende im Vergleich zu Genslers Vorgehen. Die Märkte reagierten mit vorsichtigem Optimismus: Bitcoin notierte bei rund 98.000 USD, Ethereum kletterte am 20. August 2025 auf 3.200 USD. Kritiker warnen hingegen, dass schwächere Aufsicht und Kontrollen Anleger anfälliger für Skandale und Marktmanipulation machen könnten. Verbraucherschützer verwiesen auf Zusammenbrüche wie FTX als Mahnung für die Risiken mangelnder Aufsicht. Entscheidend sei nun, ob es der SEC gelinge, ausgewogene Regeln zu schaffen, die Innovation fördern und zugleich die Interessen der Anleger wahren.