Krypto-Venture-Capital-Unternehmen erreichen im dritten Quartal 4,59 Milliarden US-Dollar, nachdem sieben Deals fast die Hälfte des Volumens eingesammelt haben

Das Venture-Capital-Geschäft im Krypto-Sektor erholte sich im dritten Quartal 2025. Laut Galaxy Research beliefen sich die VC-Investitionen auf 4,59 Mrd. USD. Dies ist das zweitstärkste Quartal seit Ende 2022, obwohl das Aktivitätsniveau weiterhin deutlich unter den Höchstständen des Bullenmarkts liegt. Der Anstieg zeigt, dass Investoren bereit sind, etablierte Krypto-Unternehmen zu unterstützen, wenn sich die Gelegenheit richtig anfühlt.

Chart 1 – Investiertes Krypto-VC-Kapital & Deal-Anzahl, Galaxy Research

Allerdings war das Kapital stark konzentriert. Nur sieben Deals vereinten fast die Hälfte aller Investitionen im Q3 auf sich. Dieses Muster spiegelt ein vorsichtiges Umfeld wider, in dem Investoren etablierte Namen klar den frühen Experimenten vorziehen. Die Anzahl der Deals blieb im Vergleich zu Q2 weitgehend unverändert. Dies deutet auf einen selektiveren, aber stabilen Markt hin.

Spätphasige Runden dominieren – Revolut und Kraken führen an

Galaxy Research stellte fest, dass fast 60 % aller Krypto-VC-Dollars in spätphasige Unternehmen flossen. Dies ist der zweithöchste Anteil seit Anfang 2021. Investoren setzten stark auf bekannte Marken mit nachweisbaren Umsätzen und stabilem Nutzerwachstum. Die größten Deals unterstreichen diesen Trend: Revolut sammelte 1 Mrd. USD ein, während Kraken 500 Mio. USD sicherte.

Chart 2 – Bewertung & Deal-Größe (Krypto vs. Gesamt-VC), Galaxy Research

Weitere große Finanzierungen umfassten Erebor mit 250 Mio. USD, Treasury mit 146 Mio. USD, Fnality mit 135 Mio. USD, Mesh Connect mit 130 Mio. USD und ZeroHash mit 104 Mio. USD. Diese massiven Runden hoben die mittlere Deal-Größe auf neue Höchstwerte: Median-Deals erreichten 4,5 Mio. USD, bei medianen Pre-Money-Bewertungen von 36 Mio. USD. Krypto-Bewertungen liegen damit wieder nahe an den Spitzenwerten von 2021.

Fundraising erholt sich, Interesse der Investoren bleibt schwach

Obwohl die Startup-Finanzierung zunahm, blieb das Fundraising für Venture-Capital herausfordernd. Sechzehn neue Krypto-VC-Fonds sammelten im Q3 3,16 Mrd. USD ein, wobei der Großteil auf zwei große, börsennahe Vehikel entfiel. Traditionelle Investoren und generalistische Krypto-VC-Firmen sind seit dem Zyklus 2021 noch nicht vollständig zurückgekehrt.

Chart 3 – Krypto-VC-Fundraising & Anzahl neuer Fonds, Galaxy Research

Die Konkurrenz nimmt zudem zu. Investoren haben nun Alternativen wie Spot-Krypto-ETFs und Digital Asset Treasury Companies (DATCOs), die eine liquide, wartungsarme Krypto-Exposition bieten. Diese Produkte wirken im Vergleich zu langfristigen Krypto-VC-Beteiligungen attraktiv. Dennoch zeichnet sich 2025 als das stärkste Fundraising-Jahr seit 2022 ab. Fondsmanager gehen davon aus, dass sich die Marktstimmung weiter verbessern könnte, falls die regulatorischen Änderungen in den USA pro-Krypto bleiben.

Trading und Infrastruktur führen, Web3 diversifiziert

Trading-, Exchange- und Investment-Plattformen erhielten im Q3 das meiste Kapital. Diese Unternehmen bleiben die ausgereifteste Kategorie im Krypto-Bereich. Die Deal-Anzahl zeigt jedoch eine gesunde Mischung in aufstrebenden Sektoren. Bereiche wie KI, DeFi, Tokenisierung, Payments und Infrastruktur verzeichneten aktive Deal-Flows. Pre-Seed-Aktivitäten bleiben stabil, was auf anhaltende unternehmerische Energie hinweist. Der Anteil frühphasiger Deals nimmt jedoch langsam ab, während die Branche reift.

Chart 4 – Investiertes Krypto-VC-Kapital nach Kategorie & Phase, Galaxy Research

Geografisch dominieren weiterhin die USA, die 47 % des Q3-Kapitals und 40 % aller Deals auf sich vereinten. Auf Platz zwei liegt das Vereinigte Königreich, gefolgt von Singapur und den Niederlanden. Insgesamt zeigt die Krypto-VC-Aktivität im Q3 einen vorsichtigen, aber vorwärtsgerichteten Markt. Große spätphasige Runden tragen die Dynamik, während frühe Gründer weiterhin neue Ideen in den nächsten Zyklus einbringen.