Bitcoin und Ethereum: Implizite Volatilität sinkt um über 10 %, da sich der Feiertagshandel verlangsamt

Die Krypto-Derivatemärkte verzeichnen derzeit eine saisonale Verlangsamung. Daten der Optionsanalyse-Plattform Greeks.live zeigen, dass die implizite Volatilität (IV) von Bitcoin und Ethereum im vergangenen Monat stark gesunken ist. Die kurzfristige und mittelfristige IV von Bitcoin fiel um mehr als 10 %. Ethereum verzeichnete sogar noch stärkere Rückgänge. Diese Entwicklung fällt mit den Weihnachtsfeiertagen, Schließungen der US-Aktienmärkte und einer verringerten institutionellen Aktivität zusammen, die zusammen die Liquidität aus dem Markt ziehen.

Feiertagsschließungen verringern die Liquidität

Die US-Aktienmärkte waren sowohl am Heiligabend als auch am ersten Weihnachtsfeiertag geschlossen. Gleichzeitig zogen sich viele europäische und amerikanische Institutionen von den Handelsplätzen zurück. Marktbeobachter berichten, dass dieses Muster üblicherweise bis nach Neujahr anhält.

Infolgedessen gingen sowohl Spot- als auch Derivatvolumina an den großen Börsen zurück. Weniger Teilnehmer führten zu weniger großen Richtungswetten. Stattdessen bewegten sich die Märkte seitwärts, mit begrenzten Folgereaktionen. Ein solches Umfeld neigt dazu, die Volatilität zu komprimieren. Mit weniger Katalysatoren und geringerem Kapitalvolumen schrumpfen die Preisschwankungen. Die Optionsmärkte spiegelten diese Entwicklung schnell wider.

Optionsabrechnung erhöht den Druck

Am Freitag, den 26. Dezember, findet die jährliche Optionsabrechnung statt. Mehr als 50 % des aktuellen Open Interest stehen weiterhin zur Fälligkeit an. Die meisten Institutionen haben ihre Positionen jedoch bereits vorab gerollt. Da die Händler früh reagierten, schwächte sich die Nachfrage nach kurzfristigen Optionen ab. Dies führte zu sinkenden Prämien über die wichtigsten Laufzeiten hinweg. Gleichzeitig stiegen Blocktrades, was auf strukturierte Umschichtungen statt auf spekulative Aktivitäten hindeutet. Im vergangenen Monat fiel die einwöchige und einmonatige implizite Volatilität von Bitcoin zweistellig. Ethereum verzeichnete über denselben Zeitraum noch stärkere Rückgänge. Auch längerfristige Optionen sanken, allerdings langsamer.

Marktsignale deuten auf eine Niedrigvolatilitätsphase hin

Der Rückgang der IV spiegelt veränderte Erwartungen wider. Optionshändler kalkulieren nun mit gedämpfter Kursentwicklung bis zum Jahresende. Einige Strukturen deuten sogar auf einen mild bärischen Trend statt auf starke Auf- oder Abwärtsbewegungen hin. Dies entspricht dem allgemeinen Trend im Dezember. Nach früheren Schwankungen im Quartal traten die Kryptomärkte in eine Kompressionsphase ein. Die Preise stabilisierten sich. Handelsspannen verengten sich. Das Momentum ließ nach. Wichtig: Die Liquidationsdaten zeigten keinen Stress. Es gab keine größeren erzwungenen Liquidationen infolge des Volatilitätsrückgangs. Positionen wurden geordnet aufgelöst.

Worauf Händler als Nächstes achten

Analysten erwarten, dass die ruhigen Bedingungen bis Anfang Januar anhalten. Solange Institutionen nicht zurückkehren und neue makroökonomische Katalysatoren ausbleiben, könnte die Volatilität niedrig bleiben. Diese Ruhe dürfte jedoch nicht lange anhalten. Niedrige IV-Phasen gehen häufig größeren Bewegungen voraus, sobald die Liquidität zurückkehrt. Händler werden insbesondere die Ströme Anfang Januar genau beobachten, während Optionsschalter ihre Exponierung wieder aufbauen.

Derzeit ist die Botschaft der Derivatemärkte klar: Die Teilnahme ist gering, die Erwartungen vorsichtig, und die Volatilität macht ebenfalls Ferien. Während Bitcoin und Ethereum bis zum Jahresende gehandelt werden, scheint Geduld die dominierende Strategie zu sein.