Arthur Hayes prognostiziert, dass eine Liquiditätsverschiebung der Fed den Bitcoin-Kurs im Jahr 2026 beflügeln könnte

BitMEX-Mitgründer Arthur Hayes hat in einem neuen Essay mit dem Titel „Frowny Cloud“ seine Einschätzung zur Zukunft von Bitcoin geteilt. Darin erklärt Hayes, warum Bitcoin 2025 schwächelte – und warum er glaubt, dass 2026 deutlich besser laufen könnte.

Sein zentraler Punkt ist einfach: Bitcoin lief im vergangenen Jahr schlecht, weil die US-Dollar-Liquidität knapp war. Hayes erwartet nun eine Kehrtwende – vorausgesetzt, die Federal Reserve öffnet wieder den Geldhahn. Er ist überzeugt, dass Bitcoin dadurch deutlich steigen könnte.

Warum Bitcoin 2025 schwächelte

Laut Hayes hatte die schwache Performance von Bitcoin 2025 wenig mit der Kryptowährung selbst zu tun. Es ging vor allem um den Geldfluss. Die US-Notenbank verbrachte den Großteil des Jahres damit, Geld aus dem System zu ziehen – durch sogenanntes Quantitative Tightening (QT). Das bedeutet, die Fed verkleinerte ihre Bilanz und erschwerte Kredite. Wenn US-Dollar knapp werden, leiden in der Regel riskante Assets.

Genau das passierte mit Bitcoin. Während Gold durch starke Käufe von Regierungen und Zentralbanken stieg und US-Tech-Aktien von der KI-Hype profitierten, bewegte sich Bitcoin seitwärts oder fiel leicht. Er beendete 2025 zwischen rund 87.000 und 95.000 US-Dollar – weit unter den Erwartungen vieler Investoren. Hayes betont, dass dies nicht bedeutet, Bitcoin sei „kaputt“. Es zeigt nur, dass Bitcoin stark auf Veränderungen der Dollar-Liquidität reagiert.

Warum 2026 anders laufen könnte

Blickt man nach vorn, erwartet Hayes eine Umkehr im makroökonomischen Umfeld. Er geht davon aus, dass die US-Dollar-Kreditvergabe 2026 über drei Hauptkanäle wieder anzieht: Erstens könnte die Fed das Bilanzwachstum wieder starten und mindestens 40 Milliarden US-Dollar pro Monat ins System pumpen. Zweitens könnten Banken die Kreditvergabe erhöhen, sobald sich die Finanzbedingungen entspannen.

Drittens könnte die Fed den Kauf von hypothekenbesicherten Wertpapieren wieder aufnehmen – möglicherweise in Höhe von rund 200 Milliarden US-Dollar. Das würde Hypothekenzinsen senken und die Wirtschaft ankurbeln. Mehr Geld im System führt in der Regel zu höherer Nachfrage nach riskanten Assets. Hayes ist überzeugt, dass dieses Umfeld Bitcoin und andere Kryptowährungen stützen würde. Sollte diese Liquiditätswelle kommen, könnte Bitcoin über 110.000 US-Dollar steigen – und bei starkem Momentum sogar deutlich darüber.

Hayes’ bevorzugte Bitcoin-Wetten

Hayes ist nicht nur bullish für Bitcoin selbst. Er favorisiert auch Aktien, die als gehebelte Bitcoin-Play fungieren. Seine Top-Auswahl sind MicroStrategy (MSTR) und Japans Metaplanet (3350). Beide Unternehmen halten große Bitcoin-Bestände und bewegen sich während Rallies oft stärker als Bitcoin. Steigt Bitcoin, klettern diese Aktien häufig schneller. Hayes sieht sie als seine bevorzugte Möglichkeit, auf einen Bitcoin-Breakout Anfang 2026 zu setzen.

Was das für Investoren bedeutet

Hayes’ Botschaft ist klar: Bitcoin folgt der Liquidität. Sind Dollars knapp, schwächelt Bitcoin. Fließt das Geld, steigt Bitcoin. Er bezeichnet 2025 als Jahr der „frowny cloud“ – 2026 könnte das Jahr sein, in dem die Sonne wieder scheint. Entscheidend ist jedoch, was Fed und Banken tatsächlich tun. Aktuell richtet sich die Aufmerksamkeit der Bitcoin-Märkte auf die US-Geldpolitik, da sie den nächsten großen Schritt bestimmen könnte.