إستراتيجية أُمرت بإيقاف شراء البيتكوين مع انخفاض احتياطيات النقد بنسبة 38%

يظهر نقاش متزايد حول استراتيجية، الشركة التي يقودها محامي بيتكوين مايكل سايلور. بعد أن أشارت أبحاث جديدة إلى أنه يجب أن يوقف مؤقتا مشتريات بيتكوين ويركز على إعادة بناء احتياطاته النقدية المتقلصة.

جاءت هذه التوصية من رئيس أبحاث كريبتوكونت جوليو مورينو. يجادل بأن استراتيجية التراكم العدوانية للشركة قد تضع ضغطًا إضافيًا على مرونةها المالية في وقت ترتفع فيه التزامات الأرباح بشكل حاد. وفقًا لـ CryptoQuant ، فإن الالتزامات السنوية المرتبطة بدفع أرباح STRC. ارتفعت من حوالي 300 مليون دولار إلى 1.2 مليار دولار هذا العام. بينما انخفضت احتياطيات النقد بنسبة 38٪.

تغطية الأرباح تثير مخاوف

أحدث تقرير يسلط الضوء على انخفاض كبير في نسبة تغطية الأرباح في استراتيجية احتياطات النقد في الشركة تغطي في السابق أكثر من سبع سنوات من التزامات الأرباح هذا الرقم قد انخفض الآن إلى 14 شهرًا فقط

مخطط الاحتياطي النقدي الاستراتيجي (B) وتغطية الأرباح (شهور) المصدر: CryptoQuant 

اكتسبت القضية المزيد من الاهتمام بعد تداول أسهم STRC أقل من قيمتها الاسمية البالغة 100 دولار. إنها تعكس مخاوف المستثمرين حول قدرة الشركة على تحقيق التوازن بين التزامات المساهمين واستراتيجية تراكم بيتكوين طويلة الأجل.

يعتقد مورينو أن إعادة بناء احتياطيات النقد يجب أن تصبح أولوية قبل إجراء عمليات شراء بيتكوين إضافية. وقال “الإستراتيجية يجب أن توقف عمليات شراء بيتكوين ، وإعادة بناء احتياطيات النقد ، واعتماد إطار منهجي لتوقيت الشراء.

شراء بيتكوين يواجه أسئلة جديدة

لسنوات، كانت الاستراتيجية واحدة من أكبر المشترين للشركات من بيتكوين، مما ساعد على تغذية الاهتمام المؤسسي في الأصل. ومع ذلك، يجادل بعض المحللين الآن بأن الشراء المستمر قد لا يعد يقدم نفس تأثير السوق.

الرسم البياني لفارق معدل نمو BTC (القيمة السوقية مقابل القيمة المحققة). المصدر: CryptoQuant 

تشير بيانات CryptoQuant إلى أن رأس المال الفعلي لبيتكوين ارتفع بمئات المليارات من الدولارات على مدى العامين الماضيين. بينما ظل أداء السعر ثابتًا نسبيًا. وفقًا لمورينو ، يشير ذلك إلى أن رأس المال الجديد يتغير إلى حد كبير بدلاً من قيادة صعود ذي مغزى.

يجادل التقرير أيضًا بأن الشراء المستمر قد يمنع إعادة ضبط كامل للسوق. فإنه يسمح للمحافظين الأضعف بمواصلة الخروج من المراكز دون مرحلة استسلام أعمق. على الرغم من التكهنات عبر الإنترنت حول “ # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # #(مايكل سايلور) تبيع بيتكوين.” لا يوجد حاليًا أي مؤشر على أن استراتيجية تخطط لتصفية جزء كبير من حيازات بيتكوين. تواصل الشركة الحفاظ على واحدة من أكبر خزائن بيتكوين للشركات على مستوى العالم.

إستراتيجية بيتكوين القابضة تظل تحت الضغط

(كريبتوكوانت) يقدر أن الاستراتيجية تجلس على مليارات الدولارات من الخسائر غير المحققة على بيتكوين التي تم شراؤها خلال عامي 2024 و 2025 و 2026. وبيع تلك الحيازات بأسعار الحالية يمكن أن يؤدي إلى خسائر كبيرة ويضر بقيمة المساهمين. بدلاً من ذلك، يقترح المحللون أن تركز الشركة على تعزيز ميزانيتها المالية مع تطوير إطار اكتساب أكثر انضباطاً.

بالنسبة للمستثمرين الذين يتبعون أخبار بيتكوين اليوم ، تسلط المناقشة الضوء على تحد أوسع يواجه حاملي بيتكوين من الشركات. إنه يوازن بين الاعتقاد طويل الأجل والاستدامة المالية. ما زال من غير المؤكد ما إذا كانت الاستراتيجية تتبنى وتيرة أبطأ من التراكم. ولكن النقاش المتزايد يظهر أن حتى المشترين الشركات بيتكوين’ الأكثر التزامًا يواجهون تدقيقًا متزايدًا مع تطور ظروف السوق.