سبيس إكس تحصل على أدنى تصنيف ESG من MSCI رغم قيمتها السوقية البالغة 2.4 تريليون دولار

بعد أيام قليلة من إتمامها واحدة من أكثر الطروحات العامة إثارة في التاريخ، حصلت سبيس إكس على تصنيف CCC من MSCI. وهو أدنى تصنيف ممكن على مقياس البيئة والمجتمع والحوكمة الخاص بالشركة. 

أشارت وكالة التصنيف إلى مخاوف بشأن الحوكمة المؤسسية، وتأثير البيئة، وحماية حقوق المساهمين. وتخلص إلى أن سبيس إكس تواجه مخاطر ESG مرتفعة مقارنة بنظرائها في الصناعة، ولم تظهر تخفيفًا كافيًا في عدة مجالات رئيسية. وقد أعادت التقييمات إشعال النقاش بين المستثمرين الذين لا يزالون متحمسين من الطرح العام الضخم لشركة سبيس إكس.

مخاوف الحوكمة والبيئة تدفع التصنيف

أشار تقرير MSCI إلى تركيز السيطرة الداخلية، وحقوق المساهمين المحدودة، وهياكل الحوكمة. مما يترك للمستثمرين تأثيرًا نسبيًا ضئيلًا على قرارات الشركة. كما أثرت العوامل البيئية على تصنيف ESG من MSCI. وبالتحديد، الانبعاثات المرتبطة بإطلاق الصواريخ والرقابة المتزايدة حول توسع كوكبة الأقمار الصناعية Starlink. مع ارتفاع الأصوات النقدية حول الازدحام المداري ومخاطر الحطام الفضائي في المستقبل.

المستثمرون يركزون على النمو بدلاً من مقاييس ESG

لم يؤثر التصنيف السيئ لـ ESG على شهية المستثمرين على الإطلاق. جمعت سبيس إكس حوالي 75 مليار دولار خلال الطرح العام في يونيو، حيث تم تسعير الأسهم عند 135 دولارًا. منذ ذلك الحين، ارتفع سعر سهم سبيس إكس بشكل حاد. حيث دفع القيمة السوقية فوق 2.4 تريليون دولار في نقاط مختلفة خلال التداول. في وقت كتابة هذا التقرير، كان سعر SPCX يتراوح حول 181 دولارًا للسهم. مما يقدر قيمة الشركة بحوالي 2.39 تريليون دولار ويضعها بين أكثر الشركات العامة قيمة في العالم.

يجادل المؤيدون بأن الأطر التقليدية لـ ESG ليست مصممة لتقييم الشركات التي تطور تقنيات تحويلية. ويشيرون إلى ابتكارات سبيس إكس في الصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام، ومدى الاتصال العالمي لـ Starlink ودورها في تعزيز استكشاف الفضاء كأشكال من خلق القيمة على المدى الطويل. والتي تكافح مقاييس ESG القياسية لالتقاطها.

النقاش يبرز أسئلة أوسع حول ESG

تعكس حالة SPCX نقاشًا يجري في الأسواق المالية. يعتقد بعض المستثمرين أن تصنيفات ESG تكشف عن مخاطر طويلة الأجل تؤثر حقًا على عوائد المساهمين. بينما يرى آخرون أن المنهجيات الحالية تعتمد بشكل كبير على مقاييس الامتثال. بينما تقلل من قيمة الابتكار والتقدم التكنولوجي.

بالنسبة لسبيس إكس، فإن التوقيت له دلالة خاصة. حيث تقوم الشركة بتوسيع نطاق خدماتها بشكل نشط إلى ما هو أبعد من خدمات الإطلاق إلى الإنترنت عبر الأقمار الصناعية، وبنية تحتية للذكاء الاصطناعي، واستكشاف الفضاء العميق. وهي أعمال لا تتناسب بشكل جيد مع بطاقات درجات ESG التقليدية.

في الوقت الحالي، يبدو أن السوق تركز بشكل ثابت على النمو. ما إذا كان تصنيف CCC من MSCI لـ ESG سيصبح في النهاية مصدر قلق ذي مغزى لمستثمري سبيس إكس يبقى سؤالًا مفتوحًا. لكنه من غير المحتمل أن يتلاشى بهدوء في الخلفية.