والر من الاحتياطي الفيدرالي: نشوة الكريبتو في عهد ترامب تتلاشى

أضاف محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر صوته إلى موجة التراجع الأخيرة في سوق العملات الرقمية. ويرى أن نشوة ما بعد الانتخابات في عهد إدارة ترامب بدأت تتلاشى. فقد تلقت الأسواق دعماً على وقع الآمال، لكن التوقعات تصطدم الآن بالواقع. ومع تباطؤ الزخم، يعيد المستثمرون تقييم المخاطر. لم تعد العناوين كافية لتعزيز الثقة، بل أصبحت نتائج السياسات أكثر أهمية.

🔥FED'S WALLER: TRUMP CRYPTO EUPHORIA IS FADING

"Some of the euphoria that came into the crypto world with the current administration is fading."

"The lack of passing of the Clarity Act had put people off."

He argued TradFi likely drove recent selloff as “firms that got into… pic.twitter.com/mtv2xy24tL

— Coin Bureau (@coinbureau) February 10, 2026

تأخر التنظيمات يضغط على معنويات السوق

يقع التنظيم في صلب خيبة الأمل الحالية. فقد أشار والر تحديداً إلى فشل تمرير قانون Digital Asset Market Clarity Act of 2025. وكان القانون يعد بتوفير يقين قانوني، كما عزز الآمال بنمو المؤسسات. لكن تأجيله هزّ السوق. كان المساهمون يتوقعون تقدماً أسرع، ومع غياب الوضوح ضعفت المعنويات.

تحدد التنظيمات تدفقات رأس المال. ويشعر كبار المستثمرين بالقلق في ظل غياب إرشادات واضحة، ما يؤدي إلى تراجع الحماس. ويقول والر إن هذا التردد أبعد بعض المشاركين عن السوق، وهو ما انعكس في رد فعل الأسعار. واللافت أنه لا ينتقد حالة الذعر لدى المستثمرين الأفراد، بل يشير إلى شركات التمويل التقليدي. فقد دخلت هذه الشركات بقوة إلى سوق الكريبتو، لكنها تعيد الآن ضبط انكشافها. وغالباً ما يتم تفكيك المراكز الكبيرة بسرعة مع تغير شهية المخاطر، ما يسرّع تحركات الأسعار. لذلك ترتفع التقلبات حتى في غياب عوامل أساسية سلبية.

لماذا يُعد قانون Clarity مهماً

في الآونة الأخيرة، تراجع سعر بيتكوين إلى نحو 63,000. قد يبدو ذلك مؤلماً ظاهرياً، لكن والر يضع الأمر في سياق أوسع. فمثل هذه المستويات كانت قبل ثماني سنوات أمراً لا يمكن تخيله. وعلى المدى الطويل، لا تزال بيتكوين قوية تقليدياً. التقلبات قصيرة الأجل لا تلغي النمو الهيكلي.

ومع اندماج العملات الرقمية في التمويل السائد، تتغير طبيعة التقلبات. دخول المزيد من المؤسسات يعني صفقات أكبر، والصفقات الأكبر تعني تحركات أشد. لذلك فإن تقلب الأسعار ليس علامة فشل، بل مؤشر على نضج السوق. فالعملات الرقمية تتفاعل الآن مع القوى الاقتصادية الكلية، على غرار الأسهم والسندات.

موقف محايد للاحتياطي الفيدرالي تجاه الكريبتو

رسالة والر واضحة. فالاحتياطي الفيدرالي لا يروّج للعملات الرقمية، ولا يعارضها أيضاً. واختصر موقفه بالقول: «لا تشارك إلا إذا كنت راغباً في ذلك، فالأمر ينطوي على مخاطر. التقلب ليس خللاً، بل سمة».

في نهاية المطاف، يشير تلاشي النشوة إلى مرحلة انتقالية. فالموجات الصعودية القائمة على الضجيج تتراجع لصالح الأساسيات. وأصبحت تطورات السياسات أهم من الخطابات السياسية. وحتى يتحقق اليقين التنظيمي، سيستمر الغموض. ومع ذلك، لا يعد ذلك مؤشراً على انهيار، بل إشارة إلى مرحلة من التماسك. وبالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، قد يمثل هذا تحولاً صحياً.