هل تعود «Altseason» في ديسمبر؟ محلل يتوقع الموجة الكبرى التالية في سوق العملات الرقمية

اهتزت أوساط مجتمع العملات الرقمية بعد أن غرّد «كريبتو روفر» قائلاً إن سياسة التشديد الكمي (QT) ستنتهي في ديسمبر، ما يعني – بحسبه – عودة «موسم العملات البديلة» (Altseason). وقد عرض رسماً بيانياً يُظهر تغيّر هيمنة السوق والقيمة السوقية الإجمالية لـ «Total3» (أي العملات البديلة فقط)، داعياً المستثمرين إلى «البدء في الإيمان» بهذه المرحلة الجديدة.

التشديد الكمي ينتهي في ديسمبر

وفقاً لـ «كريبتو روفر»، فإن التشديد الكمي الذي أعلنه الاحتياطي الفيدرالي الأميركي سينتهي في ديسمبر 2025. ويرى أن انتهاء هذا البرنامج سيُحسّن من ظروف السيولة، ما سيفتح المجال أمام ارتفاع الأصول عالية المخاطر مثل العملات البديلة. ويُظهر الرسم الذي نشره – والمأخوذ من موقع BlockchainCenter.net – أن مؤشر موسم العملات البديلة وصل مؤخراً إلى مستوى هيمنة يقارب 75٪، قبل أن يتراجع إلى نحو 43٪. ويُحدّد المؤشر نطاقاته بوضوح: يبدأ موسم العملات البديلة عندما يتجاوز 75٪، بينما يبدأ موسم البيتكوين عندما تنخفض الهيمنة إلى ما دون 43٪.

السياق التاريخي والسوقي

يُعرَّف التشديد الكمي بأنه قيام البنوك المركزية بتقليص ميزانياتها العمومية عبر بيع السندات أو التوقف عن إعادة استثمارها، ما يؤدي إلى تقليص السيولة في الأسواق. وقد بدأ تطبيق هذه السياسة في عام 2022، وأثّرت بشكل واسع على جميع الأصول عالية المخاطر. وعادةً ما تعمل أسواق العملات الرقمية بشكل أفضل خلال فترات التيسير الكمي أو وفرة السيولة.

فعلى سبيل المثال، شهدت العملات البديلة ارتفاعات قوية بعد إلغاء برامج التشديد الكمي أو عند إطلاق سياسات التيسير الكمي. ويربط محللو العملات الرقمية المواسم السابقة للعملات البديلة – مثل عام 2021 – بتدفّقات سيولة ضخمة. ويُظهر الرسم البياني أن السوق مرّ بمرحلة انتقالية بعد أن ارتفعت هيمنة العملات البديلة من نحو 30٪ إلى 80٪ بين عامي 2024 و2025.

في حال انتهاء التشديد الكمي

إذا توقفت سياسة التشديد الكمي في نهاية ديسمبر 2025، فقد يتدفق فائض من رأس المال نحو العملات البديلة. وتشير الدراسات السابقة إلى أن القيمة السوقية للعملات الرقمية – باستثناء البيتكوين والإيثريوم (Total3) – قد تصل إلى مستوى 1.6 تريليون دولار. كما يُتوقع أن يتحوّل اهتمام المستثمرين والمطورين من البيتكوين إلى الرموز صغيرة القيمة، ومشاريع التمويل اللامركزي (DeFi)، وشبكات الطبقة الأولى. ويُظهر الرسم أن هناك «نافذة فرصة» قبل حدوث دورة دوران كبرى في السوق.

المخاطر والمخاوف المحيطة بموسم العملات البديلة

حتى الآن، لا يوجد إعلان رسمي يؤكد أن التشديد الكمي سيتوقف فعلاً في ديسمبر 2025. كما أن مؤشر هيمنة العملات البديلة – الذي يوفره موقع BlockchainCenter – يظل مجرد أداة تقديرية، وليس ضماناً مؤكداً. ورغم أن الاتجاهات التاريخية تدعم فرضية «كريبتو روفر»، فإن التاريخ لا يضمن بالضرورة تكرار النتائج ذاتها في المستقبل.