نورذرن تراست تدخل سوق أذون الخزانة المرمّزة بالتعاون مع BNY

اتخذت شركة Northern Trust Asset Management (NTAM) خطوة جديدة في مجال التمويل القائم على البلوكشين. ففي 2 مارس، أطلقت الشركة فئة أسهم مرمّزة من محفظة NIF Treasury Instruments Portfolio التابعة لها. وتمثل هذه الخطوة دخول أحد أكبر اللاعبين في التمويل التقليدي إلى سوق الأصول المرمّزة سريع النمو. وتدير NTAM أصولًا بقيمة تقارب 1.4 تريليون دولار، منها نحو 355 مليار دولار ضمن استراتيجيات السيولة.

LATEST: 🏦 Northern Trust Asset Management launched a tokenized share class of its Treasury fund on BNY's LiquidityDirect platform, entering a nearly $11 billion market. pic.twitter.com/4xKwJm5lG9

— CoinMarketCap (@CoinMarketCap) March 3, 2026

ومن المهم الإشارة إلى أن فئة الأسهم المرمّزة الجديدة لا تغيّر الصندوق الأساسي. بل تنشئ سجلًا رقميًا مطابقًا على البلوكشين. ويتاح المنتج للعملاء المؤسساتيين عبر منصة LiquidityDirect التابعة لـ BNY Mellon. ويعتمد على شبكة GS DAP الخاصة بـ Goldman Sachs.

خطوة مفصلية نحو الأصول الرقمية

يمثل هذا الإطلاق أول دخول فعلي لـ NTAM إلى مجال الترميز عبر منتج قائم. ففي السابق، ركزت الشركة على البنية التحتية والأبحاث. أما الآن، فهي تقدم منتجًا حيًا ومنظمًا لعملائها. كما يبني هذا الطرح على تعاون سابق بين BNY Mellon وGoldman Sachs في حلول صناديق أسواق المال المرمّزة.

لكن الأمر لا يقتصر على تجربة اختبارية. فالمنتج يعمل فعليًا ومصمم للاستخدام المؤسساتي الحقيقي. وقالت باولا كار، رئيسة المنتجات في NTAM، إن الترميز يمكن أن يحسن سرعة التسوية ويوفر رؤية أفضل للمستثمرين. وبعبارة بسيطة، تسعى الشركة إلى جعل صناديقها أكثر كفاءة في عالم رقمي.

كيف يعمل الصندوق المرمّز؟

تم تصميم الهيكل بطابع محافظ. إذ تواصل المحفظة الأساسية الاستثمار في أدوات الخزانة الأميركية قصيرة الأجل واتفاقيات إعادة الشراء المرتبطة بها. ويظل الهدف الحفاظ على رأس المال، وتوفير السيولة، وتحقيق دخل مستقر. كما يستمر الصندوق في استهداف صافي قيمة أصول ثابت عند 1.00 دولار.

التغيير يقتصر على طبقة حفظ السجلات. إذ تنشئ البلوكشين سجلًا رقميًا يعكس الملكية. ويمكن أن يعزز ذلك الشفافية ويقلل الاحتكاك التشغيلي.

إضافة إلى ذلك، قد يسمح الترميز بتسوية أسرع مستقبلًا، مع تحسين حركة الضمانات. وحتى الآن، يقتصر الوصول على المستثمرين المؤسساتيين، ولا يشمل الأفراد في هذه المرحلة. ومع ذلك، تعكس الخطوة انتقال منتجات أسواق المال التقليدية تدريجيًا إلى البلوكشين.

سوق أذون الخزانة المرمّزة يزداد سخونة

التوقيت ليس عشوائيًا. إذ يقترب حجم التعرض لأذون الخزانة الأميركية المرمّزة من 11 مليار دولار. ويتوقع محللون نموًا قويًا خلال السنوات المقبلة. وتشير بعض التقديرات إلى أن منتجات أسواق المال المرمّزة قد تصل إلى 25-30 مليار دولار بحلول نهاية 2026. في المقابل، تتوقع تقديرات أوسع من شركات مثل PwC أن تبلغ قيمة الأصول المرمّزة 10 تريليونات دولار بحلول 2030.

وبذلك تنضم NTAM إلى جهات كبرى أخرى تستكشف هذا المجال. فقد أطلقت شركات مثل BlackRock وFranklin Templeton بالفعل منتجات خزانة مماثلة على البلوكشين. وتسهم هذه الخطوات مجتمعة في تحويل الأصول منخفضة المخاطر إلى بوابة لاعتماد المؤسسات لتقنية البلوكشين.

لماذا يهم ذلك القطاع؟

يرى مراقبون أن هذه الخطوة تمثل مؤشرًا إضافيًا على انتقال الترميز من مرحلة النظرية إلى التطبيق العملي. فبدلًا من مشاريع تجريبية محدودة، بدأت شركات إدارة الأصول الكبرى بنشر بنية تحتية حقيقية لرأس المال.

في الوقت نفسه، يبقى طرح Northern Trust تدريجيًا ومدروسًا. فالمنتج مقيّد ومتاح للمؤسسات فقط وتحت رقابة صارمة. وبالتالي، نحن أمام تطور تدريجي لا تغيير جذري بين ليلة وضحاها.

مع ذلك، الاتجاه واضح. فكلما انتقلت صناديق تقليدية أكثر إلى العمل عبر البلوكشين، تعززت الجسور بين التمويل التقليدي والأصول الرقمية. وإذا استمر التبني بهذا الإيقاع، فقد تصبح أذون الخزانة المرمّزة عنصرًا أساسيًا في سيولة المؤسسات خلال السنوات المقبلة.