محللة دويتشه بنك تصف بيتكوين بـ«مثير للإعجاب للغاية» مع ارتفاع التبني المؤسسي

وفقًا لما ذكرته لابور، فإن الارتفاع الذي سجّلته بيتكوين منذ نوفمبر 2023 يعود إلى عدة عوامل. إذ أدت الموافقة على صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين (ETFs) إلى أحد أكبر دورات التدفقات المالية في التاريخ. فقد تجاوزت تدفقات صناديق المؤشرات 20 مليار دولار في عام 2025. كما أن نصف مكافأة التعدين لعام 2024 قلّل المعروض، مما عزّز الطلب القائم على الندرة.

وأضافت أن التوجهات التنظيمية المواتية للإدارة الأمريكية الحالية، والمعروفة بتأثير ترامب، ساهمت في تحسين بيئة الاستثمار في الأصول المشفرة. فقد سمحت القوانين المؤيدة للعملات الرقمية بالدخول المؤسسي ووسّعت الشرعية السوقية.

دويتشه بنك يلاحظ زيادة التبني المؤسسي

ووفقًا لمحللي دويتشه بنك، لا يزال التبني المؤسسي أحد المحركات الأساسية لنمو بيتكوين. فقد زادت الشركات مثل مايكروستراتيجي، والخزائن المؤسسية، وصناديق التحوط من تعرضها للعملة. حتى البنوك المركزية تدرس استخدام بيتكوين ضمن تنويع احتياطاتها.

هذا النمط من الاستخدام جعل بيتكوين أقرب إلى الذهب، وهو ما لم تستبعده لابور. وكتبت أن بيتكوين أصبح يتصرف بشكل أشبه بالذهب الرقمي، مع تقلبات أقل من السنوات السابقة، وكأداة تحوط ضد تآكل القيمة النقدية.

البنك يحذر من المخاطر المضاربية

مع الزخم الإيجابي، كررت لابور تأكيدها على أن بيتكوين يظل أداة مضاربية للغاية. وأوضحت أن بيتكوين لا يملك قيمة جوهرية ويتسم بالتقلب. ونماذج دويتشه بنك لا تتوقع أن تصل بيتكوين إلى مليون دولار. وكانت المحللة حذرة، مشيرة إلى أن التقلبات قد تقوض الأرباح في فترة قصيرة.

يمثل هذا الرأي الموقف العام لدويتشه بنك، الذي يتفائل بإمكانات البلوكشين لكنه يظل متشككًا تجاه الأصول الرقمية غير المدعومة.

مقارنة: بيتكوين مقابل الذهب

لا تزال بيتكوين والذهب يتحركان بشكل متوازٍ في 2025. وقد استفادت الأصولان من تنويع احتياطيات البنوك المركزية بسبب التضخم ونقص الأرضية الجيوسياسية. ومع ذلك، لا يزال للذهب قيمة جوهرية ثابتة (نظرًا للندرة المادية)، بينما تعتمد بيتكوين على ثقة الشبكة.

وفقًا للابور، على الرغم من أن سلوك بيتكوين يشبه الذهب في التحوط، إلا أن الذهب يتمتع بميزة أكبر من حيث الاستقرار طويل الأجل بفضل دعمه المادي. ومع ذلك، يرى المحللون أن قابلية نقل بيتكوين الرقمية تجعلها استراتيجية للمستثمر المعاصر.