مجموعات التمويل اللامركزي ترفض مع تشديد النقاش حول تنظيم الرموز

صعدت مجموعات التمويل اللامركزي (DeFi) من معارضتها لشركة Citadel Securities بعد تصريحاتها الأخيرة بشأن تنظيم الرموز الرقمية. يتركز النقاش حول كيفية تعامل الجهات التنظيمية مع تداول الأسهم الرمزية. ويبرز هذا الصراع الفجوة المتزايدة بين الهياكل السوقية التقليدية والأنظمة اللامركزية.

دعت Citadel لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) إلى تشديد الرقابة على الأسهم الرمزية. وجادلت الشركة بأن الضوابط الأكثر صرامة ستحمي المستثمرين وتحافظ على نزاهة السوق. لكن منظمات التمويل اللامركزي تعارض بشدة هذه الفكرة، محذرة من أنها تتجاهل طريقة عمل الأسواق اللامركزية.

ويشير قادة الصناعة إلى أن الإطار المقترح يعكس افتراضات القطاع المالي التقليدي، والتي تتعارض مع أنظمة البلوكشين المفتوحة. ومع توسع تداول الأسهم الرمزية على الصعيد العالمي، قد يؤثر هذا الخلاف على مستقبل تنظيمه.

🚨 DEFI GROUPS FIRE BACK AT CITADEL OVER TOKEN RULES

DeFi orgs slammed Citadel Securities’ suggestion that the SEC should tighten rules on tokenized stock trading.

They argue that the approach simply doesn’t work for how decentralized systems are designed. pic.twitter.com/OFQIbWj5f7

— Coin Bureau (@coinbureau) December 13, 2025

لماذا ترغب Citadel في تشديد الرقابة على الأسواق الرمزية

تعتقد Citadel Securities أن القواعد الحالية لا تتعامل مع المخاطر المرتبطة بالمنتجات القائمة على البلوكشين. وتقول الشركة إن تداول الأسهم الرمزية يشبه التداول التقليدي للأوراق المالية. ومن منظورها، يجب على الجهات التنظيمية تطبيق الضوابط المألوفة.

وتشير Citadel إلى المخاطر المتعلقة بالسيولة، والتسوية، وحماية المستثمرين، بالإضافة إلى احتمال حدوث تفتت في السوق. وتؤكد الشركة أن وجود قواعد موحدة للرموز من SEC يقلل من الارتباك.

يدعم اللاعبون التقليديون في السوق هذا الرأي، معتبرين أن التنظيم وسيلة لجذب رأس المال المؤسساتي. ومع ذلك، ترى مجموعات التمويل اللامركزي أن هذا الموقف فيه عيوب جوهرية.

كيف ينظر قادة DeFi إلى هيكلية التداول الرمزي

تؤكد مجموعات التمويل اللامركزي أن تداول الأسهم الرمزية يعمل وفق مبادئ مختلفة تمامًا. تعتمد هذه الأنظمة على العقود الذكية، والشفافية، والتسوية بين الأقران. وتتناقض الرقابة المركزية مع هذه الخيارات التصميمية.

ويشدد قادة DeFi على أنه لا توجد جهة واحدة تتحكم في هذه المنصات. وتفشل القواعد المصممة للوسطاء في البيئات اللامركزية. ويعتقدون أن تطبيق قواعد SEC على الرموز سيؤدي إلى عدم كفاءة ونقاط ضعف.

كما يحذر العديد من المطورين من مخاطر الابتكار. فقد يؤدي التنظيم الصارم إلى إبطاء التجريب، وقد يدفع المشاريع إلى الخارج، مما يقلل من القدرة التنافسية المحلية.

الطريق أمام تنظيم الأسهم الرمزية

يتفق الطرفان على نقطة واحدة، وهي أن الأسواق الرمزية ستنمو. أما السؤال فيتمثل في كيفية استجابة الجهات التنظيمية. تحث مجموعات DeFi على إنشاء أطر تعاونية بدلًا من التركيز على التنفيذ مباشرة.

وتقترح هذه المجموعات بيئات اختبار استرشادية (Sandbox) واستشارات تقنية. وقد تساعد هذه الاستراتيجية في مواءمة الابتكار مع حماية المستثمرين. ويمكن لقواعد SEC الخاصة بالرموز أن تتطور من خلال الحوار. يمثل تداول الأسهم الرمزية تحولًا ماليًا كبيرًا، ويواجه صانعو السياسات الآن ضغوطًا لتحديث التفكير التنظيمي. وستؤثر القرارات المتخذة اليوم على اعتمادها عالميًا.