مارس يستعد لأكبر صدمة فتح توكنات في 2026

يدخل سوق العملات الرقمية مرحلة ضغط مرتفع على مستوى المعروض. ووفقاً لـ Coin Bureau، من المقرر أن يشهد مارس 2026 أكبر عملية فتح توكنات، مع دخول أكثر من 6 مليارات دولار من التوكنات إلى السوق. هذا الرقم يعادل نحو ثلاثة أضعاف المتوسط الشهري المعتاد البالغ قرابة ملياري دولار، ما أثار فوراً انتباه المتداولين والمستثمرين. عمليات فتح التوكنات شائعة في سوق الكريبتو، لكن حجم هذه العملية يجعلها محورية ويغيّر طبيعة النقاش. ونتيجة لذلك، قد يتحول شهر مارس إلى فترة مفصلية من حيث التقلبات، المعنويات، ومصداقية المشاريع.

🚨 LARGEST TOKEN UNLOCK OF 2026

March will see over $6B worth of tokens unlocked — roughly 3× the normal monthly average of ~$2B. pic.twitter.com/j2n5eTD5TP

— Coin Bureau (@coinbureau) February 17, 2026

يتم فتح التوكنات عبر طرح توكنات كانت مقفلة أو خاضعة للاستحقاق إلى السوق المفتوحة. وغالباً ما تعود هذه التوكنات إلى مستثمرين مبكرين أو فرق المشاريع أو المؤسسات التابعة لها، ويتم توزيعها لاحقاً في السوق. غير أن حجم عمليات الفتح في مارس يبدو مركزاً بشكل استثنائي. وتُظهر البيانات المجمعة من CryptoRank أن مارس يسجل أعلى قيمة لعمليات فتح التوكنات خلال العام بأكمله. وتكمن أهمية ذلك في أن الزيادات المفاجئة في المعروض المتداول غالباً ما تؤثر على استقرار الأسعار. فعندما يرتفع المعروض بوتيرة أسرع من الطلب، تميل الأسعار إلى التراجع.

WhiteBIT في قلب موجة المعروض

يستحوذ مصدر واحد فقط على حصة كبيرة من عمليات الفتح في مارس. إذ من المتوقع أن تشهد التوكنات المرتبطة بمنصة WhiteBIT إصداراً بنحو 4.18 مليار دولار، أي ما يقارب 69% من إجمالي قيمة التوكنات المفتوحة. هذا الحجم يصعب تجاهله. عملياً، قد يؤدي ذلك إلى زيادة المعروض المتداول من هذه التوكنات بأكثر من 200% خلال فترة قصيرة. وهو ما يرفع مخاطر ضغوط البيع على المدى القصير. وحتى الجهات الملتزمة بجداول الاستحقاق قد تختار تسييل جزء من التوكنات بدلاً من الاحتفاظ بكامل الأرباح، خصوصاً في ظل ظروف سوق غير مؤكدة.

تاريخياً، تُعد عمليات الفتح الكبيرة من محفزات التقلبات. وغالباً ما تسبقها ضغوط سعرية، مع تحرك المتداولين استباقياً تحسباً لزيادة المعروض. وبعد ذلك، قد تشهد الأسواق تحركات حادة فور دخول التوكنات فعلياً إلى التداول. غير أن ردود الفعل لا تكون دائماً متشابهة. بعض المشاريع تشهد موجات بيع قوية، بينما يظهر بعضها الآخر تماسكاً مفاجئاً. وغالباً ما يعود الفارق إلى الأساسيات. فالمشاريع التي تتمتع بطلب مرتفع ونشاط فعلي وحاملي توكنات على المدى الطويل تكون أكثر قدرة على امتصاص عمليات الفتح. في المقابل، قد تعاني المشاريع الأضعف تحت ضغط المعروض المفاجئ.

الأساسيات هي التي ستُختبر، لا الروايات

من المرجح أن تفصل عملية فتح التوكنات في مارس بين المشاريع القوية والضعيفة. ففي فترات الضجيج والمضاربة، قد تنفصل الأسعار عن الأساسيات. لكن هذا التوازن قد يتغير مع دخول المعروض الحقيقي إلى السوق. عندها تصبح عمق السيولة وحجم الطلب الفعلي عاملين حاسمين. المشاريع التي تتمتع بتواصل واضح، وخارطة طريق طويلة الأجل، ومجتمعات داعمة يمكنها عبور هذه المرحلة الصعبة. في المقابل، ستواجه الأنظمة البيئية المبنية أساساً على المضاربة اختباراً أكثر قسوة.

المعنويات قد تتغير بسرعة

تلعب العوامل النفسية دوراً مهماً أيضاً في عمليات الفتح الكبيرة. فقد تسود حالة من الحذر حتى قبل طرح التوكنات فعلياً. قد يقلص المتداولون تعرضهم، ويتردد المستثمرون الجدد. ومع ذلك، قد تمثل حالات الخوف الشديد فرصاً للبعض. فعندما تنخفض الأسعار بشكل مفرط، غالباً ما يجذب ذلك مستثمرين صبورين. وبالتالي، يحمل شهر مارس مخاطر وفرصاً في آن واحد، تبعاً للاستراتيجية المتبعة. الانتقائية والتوقيت سيكونان أكثر أهمية من الانتشار الواسع في السوق.

ورغم أن عمليات الفتح هذه تخص توكنات محددة، فإن آثارها قد تمتد إلى السوق الأوسع. فالتقلبات العالية في المشاريع الكبرى أو الشائعة قد تنتقل عبر قنوات المعنويات إلى باقي السوق. كما قد تحدث تحركات في السيولة، مع انتقال رؤوس الأموال مؤقتاً من الأصول المكثفة بعمليات الفتح إلى بيتكوين أو العملات المستقرة أو الأصول الدفاعية. هذا السلوك غالباً ما يضغط على العملات البديلة خلال فترات ارتفاع المعروض. ويبدو أن مارس 2026 سيكون بمثابة اختبار ضغط، ليس فقط للتوكنات الفردية، بل لانضباط المستثمرين أيضاً. وتستمر عمليات الفتح في تذكير السوق بأهمية اقتصاديات التوكنات لفترة طويلة بعد الإطلاق. المشاريع المخططة بعناية قد تخرج أقوى، بينما قد تواجه أخرى ضغوطاً سعرية ممتدة على المدى الطويل.