مؤسس Hyperliquid ينتقد المنصات لإخفائها بيانات التصفية

تحدث مؤسس منصة Hyperliquid، جيف، منتقداً بعض منصات التداول المركزية الكبرى، بحسب ما نقلت منصة Wu Blockchain. وقال إن هذه المنصات لا تعرض بيانات التصفية الحقيقية، إذ تُظهر أرقاماً أقل بكثير مما يحدث فعلياً. وأوضح أنه حتى لو تمت آلاف عمليات التصفية خلال ثانية واحدة، قد تظهر عملية واحدة فقط للعلن، ما يعني أن البيانات الفعلية قد تكون أقل من الواقع بما يصل إلى مئة مرة.

Hyperliquid founder Jeff criticized certain centralized exchanges for severely underreporting liquidation data, noting that even if thousands of liquidations occur within a single second, only one may be publicly shown—resulting in actual underreporting by up to 100 times.…

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) October 13, 2025

ما هي التصفية ولماذا هي مهمة

في تداول العملات المشفرة، تحدث التصفية عندما يخسر المتداول كامل المبلغ في مركز يستخدم الرافعة المالية. في هذه الحالة، تغلق المنصة الصفقة تلقائياً لمنع المزيد من الخسائر. وتُعد عمليات التصفية جزءاً مهماً من بيانات التداول، إذ تعكس مستوى المخاطر التي يتحملها المتداولون ومدى عدم استقرار السوق.

عندما تقوم المنصات بتقليل الإبلاغ عن عمليات التصفية، فإنها تخفي مستوى المخاطر الحقيقي في السوق. قد يظن المتداولون أن السوق مستقر بينما هو في الواقع غير ذلك. ويعتقد جيف أن هذا الغياب للشفافية يجعل من الصعب على المستخدمين الثقة في النظام. كثير من المتداولين يعتمدون على بيانات التصفية لفهم ظروف السوق، وإذا كانت هذه البيانات غير دقيقة أو ناقصة، فقد تؤدي إلى قرارات تداول خاطئة وخسائر أكبر.

الشفافية في المنصات المركزية مقابل اللامركزية

تسلط هذه المسألة الضوء على الفرق الكبير بين المنصات المركزية (CEX) ومنصات التمويل اللامركزي (DeFi). ففي منصات DeFi، تُسجل جميع المعاملات وعمليات التصفية على البلوكشين، ويمكن لأي شخص الاطلاع عليها. أما في المنصات المركزية، فالمنصة نفسها هي الجهة الوحيدة التي تملك البيانات الكاملة.

تشير تعليقات جيف إلى أن بعض المنصات المركزية تستغل هذا التحكم لإخفاء مدى عدم استقرار أسواقها. هذا الأمر قد يمنح المستخدمين شعوراً زائفاً بالأمان، خصوصاً في فترات التقلبات العالية. في المقابل، تركز منصات مثل Hyperliquid على الشفافية الكاملة وإتاحة البيانات للتحقق. فهي تتيح للمتداولين مشاهدة جميع عمليات التصفية في الوقت الفعلي، ما يمنحهم صورة أوضح وأكثر صدقاً لما يحدث فعلياً.

لماذا إخفاء البيانات يشكل مشكلة كبيرة

عندما لا يرى المتداولون العدد الحقيقي لعمليات التصفية، يتأثر السوق بأكمله. هذا ما يسميه الخبراء بـ «عمى البيانات»، حيث يبدأ الناس باتخاذ قرارات استثمارية بناءً على معلومات ناقصة. وقد يؤدي ذلك إلى سلسلة من الخسائر المتتالية، عندما يتعرض عدد كبير من المتداولين للتصفية الواحد تلو الآخر.

البيانات الدقيقة تساعد المحللين على قياس حجم الرافعة المالية في السوق. ومن دون هذه البيانات، يصبح من الصعب تحديد مدى هشاشة النظام. يرى جيف أن المنصات يجب أن تتحمل مسؤوليتها وأن تنشر أرقام التصفية الكاملة، وإلا فإن الثقة في منصات التداول المركزية ستواصل التراجع.

الدعوة إلى مزيد من المساءلة

أعادت تصريحات مؤسس Hyperliquid فتح نقاش أوسع حول مساءلة المنصات. ويدعو بعض الخبراء حالياً إلى وضع قواعد أكثر صرامة للشفافية في البيانات، معتبرين أنه يجب على جميع المنصات نشر بيانات التصفية للعامة، تماماً كما تفعل منصات DeFi.

ومع توسع عالم العملات المشفرة، يطالب عدد متزايد من المستخدمين بالصدق والانفتاح. المنصات التي تعتمد الشفافية في بيانات التداول قد تكتسب ثقة أكبر من المتداولين والجهات التنظيمية. أما تلك التي تخفي المعلومات، فإنها تخاطر بفقدان مصداقيتها.

تحذير جيف واضح: الشفافية تبني الثقة، وإخفاء الحقيقة يدمرها. وللمضي قدماً في صناعة العملات المشفرة، يجب على المنصات أن تعرض الصورة الحقيقية، مهما كانت غير مريحة.