لماذا لم يعد بإمكان المستثمرين في المملكة المتحدة شراء ETNs للعملات المشفرة داخل حسابات ISA

سيتغير مشهد الاستثمار في المملكة المتحدة بشكل حاد هذا أبريل. سيفقد المستثمرون الأفراد إمكانية الوصول إلى سندات المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة داخل حسابات الادخار الفردية الخاصة بهم. يأتي حظر العملات المشفرة داخل ISA في المملكة المتحدة بعد تحول تنظيمي من هيئة الضرائب HMRC أعاد تصنيف ETNs المشفرة ضمن هيكل تنظيمي لا توفره المنصات الرئيسية. هذه الخطوة تحجب فعلياً الانكشاف على العملات المشفرة داخل الحسابات المعفاة ضريبياً.

على مدار سنوات، اعتمد المستثمرون على حسابات ISA للاستثمار المعفى من الضرائب عبر الأسهم والصناديق وبعض المنتجات المتداولة في البورصة. توقع كثيرون أن تسلك ETNs المشفرة المسار ذاته. لكن حظر العملات المشفرة داخل ISA في المملكة المتحدة أغلق هذا الباب. يعكس القرار حذراً تنظيمياً تجاه الأصول الرقمية، لكنه يثير أيضاً تساؤلات حول التنافسية والابتكار.

يأتي هذا التغيير في وقت تتحرك فيه الأسواق العالمية في الاتجاه المعاكس. فقد وافقت الولايات المتحدة على صناديق ETF فورية للبيتكوين، فيما يواصل الاهتمام المؤسسي الارتفاع. في هذا السياق، يبدو حظر العملات المشفرة داخل ISA في المملكة المتحدة مقيداً. ويواجه المستثمرون الآن خيارات صعبة بشأن كيفية الاحتفاظ بانكشافهم على الأصول الرقمية.

🇬🇧 NEW: UK investors will be unable to buy crypto products in their ISAs from April after HMRC reclassified crypto ETNs to a wrapper that no mainstream platform currently offers. pic.twitter.com/lfv2kaW6IN

— Cointelegraph (@Cointelegraph) February 26, 2026

كيف أعاد تصنيف HMRC تشكيل الوصول إلى العملات المشفرة

أدى إعادة تصنيف HMRC إلى هذا التحول في السياسة. فقد نقلت السلطات ETNs المشفرة إلى هيكل تنظيمي مختلف. هذا الهيكل لا يتوافق مع القواعد الحالية لحسابات ISA. ونتيجة لذلك، لا تستطيع المنصات قانونياً تقديم هذه المنتجات ضمن ISA.

تتبع ETNs المشفرة أسعار الأصول الرقمية مثل Bitcoin وEthereum. ويشتريها المستثمرون عبر حسابات وساطة تقليدية. يفضل كثيرون هذا الهيكل لأنه يتجنب الحفظ المباشر للرموز. لكن إعادة تصنيف HMRC غيرت أهليتها ضمن حسابات الاستثمار المعفاة من الضرائب.

لم يستهدف هذا القرار التنظيمي المستثمرين الأفراد بشكل مباشر. ومع ذلك، أسفر عن نتيجة واضحة. فالمنصات التي كانت تستكشف إدراج ETNs المشفرة داخل ISA اضطرت الآن إلى سحب هذا الخيار. وبذلك أصبح حظر العملات المشفرة داخل ISA في المملكة المتحدة عائقاً هيكلياً وليس مجرد قرار من المنصات.

لماذا يهم حظر العملات المشفرة داخل ISA المستثمرين الأفراد

فقدان الوصول عبر ISA يؤثر في الاستراتيجية طويلة الأجل. تحمي حسابات ISA أرباح رأس المال والدخل من الضرائب. ويستخدمها المستثمرون لتراكم الثروة بكفاءة. إزالة ETNs المشفرة من هذا الإطار يغير حسابات المخاطر والعوائد المحتملة.

يواجه المستثمرون الأفراد الآن قواعد أرباح رأس المال القياسية عند الاستثمار في ETNs المشفرة. ما يقلل من جاذبيتها لدى المستثمرين الحذرين الذين يفضلون انكشافاً منظماً. وبالتالي يؤثر حظر العملات المشفرة داخل ISA في المشاركة والتنويع وتصميم المحافظ.

يبدي المستثمرون الشباب اهتماماً قوياً بالأصول الرقمية. ويستخدم كثيرون حسابات ISA كأول أداة استثمارية لهم. حظر العملات المشفرة داخل ISA في المملكة المتحدة يحد من كيفية دمجهم لانكشاف العملات المشفرة ضمن تخطيط مالي منظم. وقد يدفع هذا التقييد بعض النشاط نحو منصات خارجية أو إلى شراء الرموز مباشرة.

منصات عالقة بين الطلب والتنظيم

تعمل منصات الاستثمار الرئيسية ضمن أطر تنظيمية صارمة. ولا يمكنها تقديم منتجات خارج الهياكل المعتمدة. وعند حدوث إعادة تصنيف HMRC، فقد المزودون المسار القانوني لإدراج ETNs المشفرة داخل ISA.

استكشفت بعض المنصات هياكل بديلة. لكن لا توجد حالياً أي منصة توفر الهيكل المطلوب الذي يعيد الأهلية. هذا الفراغ يعزز عملياً حظر العملات المشفرة داخل ISA في المملكة المتحدة. وحتى مع استمرار الطلب القوي من المستثمرين، تبقى قنوات العرض مغلقة.

ما التالي بالنسبة إلى ETNs المشفرة

لا تزال أمام المستثمرين خيارات. يمكنهم شراء ETNs المشفرة خارج حسابات ISA عبر حسابات وساطة تقليدية. لكن عليهم احتساب التزامات أرباح رأس المال. ويصبح حفظ السجلات بدقة أمراً أساسياً.

قد يختار بعضهم الملكية المباشرة للعملات المشفرة عبر منصات تداول. وقد ينتظر آخرون وضوحاً تنظيمياً. ينصح المستشارون الماليون بالتنويع وتقييم المخاطر قبل اتخاذ قرارات متسرعة.

لا يزال الاستثمار المعفى من الضرائب متاحاً للأصول التقليدية داخل ISA. تظل الأسهم والصناديق والسندات مؤهلة. وقد يعدل المستثمرون توزيعاتهم مع متابعة تطورات السياسة التنظيمية.

حذر تنظيمي أم فرصة ضائعة

يرى مؤيدو إعادة تصنيف HMRC أن أسواق العملات المشفرة لا تزال شديدة التقلب. ويعتقدون أن تشديد الحدود يوفر حماية للمستثمرين الأفراد. في المقابل، يجادل المنتقدون بأن الانكشاف المنظم عبر المنتجات المتداولة يقلل المخاطر مقارنة بالبدائل غير المنظمة.

يجسد حظر العملات المشفرة داخل ISA في المملكة المتحدة هذا التوتر. يسعى صانعو السياسات إلى حماية الأسواق، لكن الابتكار يتطلب مرونة. وستكشف الأشهر المقبلة ما إذا كان الحوار بين الجهات التنظيمية والقطاع سيؤدي إلى تعديلات.