لماذا تزيد خزانة ولاية كارولاينا الشمالية رهانها على سهم Strategy؟

اتخذت خزانة ولاية كارولاينا الشمالية، التي تدير أصولاً بقيمة 33 مليار دولار، خطوة لفتت انتباه الأسواق. فقد كشفت الجهة العامة عن شرائها 9,117 سهماً إضافياً من شركة Strategy، المعروفة سابقاً باسم MicroStrategy. وبذلك ارتفع إجمالي حيازتها إلى 168,688 سهماً، بقيمة تقارب 22.6 مليون دولار. ويطرح المستثمرون الآن سؤالاً واحداً: لماذا تعمّق خزانة ولاية استثمارها في سهم Strategy خلال دورة بيتكوين تتسم بالتقلب؟

لا يقتصر هذا القرار على تعديل بسيط في المحفظة. فقد بنت Strategy سمعتها على تراكم بيتكوين بشكل هجومي. وعندما توسّع مؤسسة عامة استثمارها في سهم Strategy، فإن ذلك يشير إلى ما هو أبعد من الثقة في شركة واحدة. إنه يعكس تنامي الارتياح تجاه التعرض غير المباشر لبيتكوين داخل الصناديق التي تُدار حكومياً.

كما أن التوقيت مهم. إذ تتداول بيتكوين في ظل ظروف اقتصادية كلية غير مؤكدة، بينما تبحث المؤسسات عن فرص ذات عائد غير متماثل. وتشير خطوة كارولاينا الشمالية إلى أن بعض الخزائن العامة باتت تنظر إلى Strategy كبوابة منظمة للنمو المرتبط بالأصول الرقمية. وقد يعيد هذا التحول تشكيل كيفية تعامل صناديق الولايات مع الأسهم المرتبطة بالعملات المشفرة في السنوات المقبلة.

JUST IN: $33 billion U.S. North Carolina State Treasury just disclosed they bought 9,117 more #Bitcoin treasury company Strategy $MSTR shares and now holds a total of 168,688 shares ($22.6 million). pic.twitter.com/N27JEd0dG6

— BitcoinTreasuries.NET (@BTCtreasuries) February 16, 2026

تنامي قناعة كارولاينا الشمالية بأسهم Strategy

تدير North Carolina State Treasury مليارات الدولارات من أصول التقاعد والأصول العامة. وكل توزيع يعكس تقييماً دقيقاً للمخاطر وتخطيطاً طويل الأجل. وإضافة 9,117 سهماً تُظهر نية واضحة، لا تداولاً انتهازياً.

وبذلك يصل الاستثمار الموسّع في سهم Strategy إلى 168,688 سهماً. وهو تعرض ملموس ضمن محفظة تُدار على مستوى الولاية. ويبدو أن الخزانة ترى في Strategy ما يتجاوز مكاسب التكنولوجيا التقليدية.

تعمل Strategy كشركة برمجيات وكأداة تمثيلية لبيتكوين في آن واحد. وتعكس ميزانيتها العمومية حيازات كبيرة من بيتكوين. وعندما تزيد المؤسسات حيازتها، فإنها تكتسب عملياً تعرضاً مؤسسياً لبيتكوين من دون امتلاك الأصول المشفرة مباشرة.

وغالباً ما تتجنب الصناديق العامة شراء العملات المشفرة بشكل مباشر بسبب تحديات تنظيمية وحفظية. وتخفف Strategy هذا الاحتكاك. فامتلاك الأسهم يتيح للمؤسسات المشاركة في تحركات سعر بيتكوين ضمن أطر أسهم راسخة.

كيف أصبحت Strategy قوة كبرى في خزينة بيتكوين

حوّلت Strategy، بقيادة رئيسها التنفيذي السابق ورئيس مجلس إدارتها التنفيذي Michael Saylor، نموذجها المؤسسي في عام 2020. إذ أعادت توجيه رأس المال نحو تراكم بيتكوين. وأوجد هذا التحول الجريء شكلاً جديداً لاستراتيجية خزينة بيتكوين داخل التمويل المؤسسي.

وبدلاً من الاحتفاظ بفوائض نقدية في احتياطيات تقليدية، حوّلت Strategy مليارات الدولارات إلى بيتكوين. وشككت الأسواق في البداية بهذا النهج. ومع مرور الوقت، تموضعت الشركة كأكبر حامل مؤسسي لبيتكوين على مستوى العالم.

وحولت هذه الاستراتيجية Strategy إلى أداة بيتكوين ذات رافعة. فعندما يرتفع سعر بيتكوين، غالباً ما يضخم سهم Strategy الحركة. وعندما ينخفض السعر، تتفاقم التقلبات. وتجذب هذه الديناميكية المستثمرين الباحثين عن تعرض معزّز.

ويعكس استثمار كارولاينا الشمالية في سهم Strategy ثقة بهذا النموذج. ويبدو أن الخزانة مستعدة لمرافقة المسار طويل الأجل لبيتكوين عبر أسواق الأسهم.

الصورة الأوسع لاستراتيجية الاستثمار على مستوى الولايات

تركز الخزائن العامة على التنويع والنمو طويل الأجل. وتوازن المخاطر بين الأسهم والسندات والأصول البديلة. وإضافة Strategy تُدخل بُعداً جديداً إلى هذا المزيج. وتشير الخطوة إلى إدراك المستثمرين على مستوى الولايات للأهمية الكلية المتنامية لبيتكوين. وبدلاً من مقاومة الابتكار، يجري التكيّف ضمن الأطر القائمة.

وقد تمثل زيادة استثمار كارولاينا الشمالية في سهم Strategy تحولاً أوسع. فمع نضج الأصول الرقمية، قد تزيد المؤسسات مخصصاتها عبر أدوات مالية مألوفة. وتمتلك الخزانة الآن 168,688 سهماً بقيمة 22.6 مليون دولار. ويعكس هذا المركز ثقة محسوبة لا مضاربة، ويشير إلى تعرض منضبط لفئة أصول تحويلية.

الخلاصة

تسلط خطوة خزانة ولاية كارولاينا الشمالية بشراء 9,117 سهماً إضافياً من Strategy الضوء على تنامي الاهتمام المؤسسي بالأسهم المرتبطة ببيتكوين. ويؤكد توسيع الاستثمار في سهم Strategy الثقة باستراتيجية خزينة بيتكوين التي تعتمدها الشركة ونموذج نموها طويل الأجل.

وتسعى المؤسسات العامة بشكل متزايد إلى التعرض المؤسسي لبيتكوين عبر أسواق الأسهم المنظمة. وتوفر Strategy بوابة منظمة لذلك. وقد تؤثر هذه الخطوة في كيفية تعامل صناديق ولايات أخرى مع التعرض للأصول الرقمية مستقبلاً.