قالوا إن الأصول الواقعية مملة… ثم ظهر صندوق ETF للتو

الصفقة

سجّلت شركة إدارة الأصول 21Shares لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) صندوق ETF فوريًا لتتبع ONDO، رمز الحوكمة الأصلي لمنصة Ondo Finance. ويُعد هذا الطلب محطة مهمة لرموز الأصول الواقعية (RWA)، كما يشير إلى تزايد الاهتمام بمنتجات العائد على السلسلة ضمن إطار تنظيمي. وكان Coin Bureau أول من أشار إلى الخبر، قبل أن ينتشر سريعًا داخل مجتمعات العملات الرقمية. ورغم أن الخطوة ما تزال مبكرة، فإن طلب الإدراج يضع ONDO ضمن قائمة متنامية من الأصول الرقمية الساعية لإطلاق صناديق ETF.

🚨JUST IN: 21shares files for a spot $ONDO ETF, the native token of Ondo Finance.

Bloomberg ETF analyst Eric Balchunas highlighted the filing on X saying he’d never heard of “Ondo” before.

“I probably should know, but there are 5,000 ETFs and crypto is just 1% of the market,”… pic.twitter.com/itaPSmm6Jg

— Coin Bureau (@coinbureau) February 7, 2026

Ondo Finance هي شركة تعمل عند نقطة التقاء التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي (DeFi). يركّز البروتوكول على ترميز الأصول المادية، ولا سيما سندات الخزانة الأمريكية، ما يتيح للعملاء تحقيق عوائد على السلسلة من منتجات مالية خارج السلسلة. ومع مرور الوقت، تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة على المنصة 500 مليون دولار، وهو توسّع يعكس تنامي الطلب على خيارات العملات الرقمية منخفضة المخاطر والمدرّة للعائد. ويعمل ONDO كطبقة حوكمة، إذ يمنح حامليه سلطة المشاركة في قرارات البروتوكول وتوجيه مسار المنتج.

تفاعل المحللين يسلّط الضوء على الموقع المتخصص لرموز RWA

لفت إريك بالتشوناس، محلل صناديق ETF في بلومبرغ، الانتباه إلى الطلب بتصريح صريح، إذ أقرّ بأنه لم يسمع عن Ondo من قبل، قبل أن يضع ملاحظته في سياقها. وأشار إلى وجود أكثر من 5,000 صندوق ETF حول العالم، فيما لا تمثل العملات الرقمية سوى 1% من إجمالي سوق هذه الصناديق. وتبرز تعليقاته الواقع الذي تعيشه رموز الأصول الواقعية؛ فبالرغم من امتلاك العملات الرقمية سرديات قوية، فإنها لم تصبح بعد معروفة على نطاق واسع في التمويل التقليدي.

وقد يغيّر صندوق ONDO ETF مستوى الوعي بشكل ملموس في حال تمت الموافقة عليه. فهو سيوفّر مدخلًا منظمًا إلى السوق لرمز مرتبط مباشرة بتوليد عوائد من أصول واقعية، ما قد يجذب مديري التخصيص الذين لا يرغبون في التعامل مع تعقيدات التمويل اللامركزي. كما يمكن أن يضفي شرعية على رموز RWA كفئة أصول مستقلة. ومع هذا الانكشاف، قد ترتفع تدفقات رأس المال، وقد يدفع ذلك أيضًا إلى مزيد من طلبات ETF القائمة على منتجات الائتمان المرمّزة وسندات الخزانة.

نموذج لمنتجات العائد المرمّزة

يمثل هذا الطلب تجربة أوسع من ONDO وحده. إذ سيراقب المنظمون كيفية دمج الأصول المرمّزة ضمن هياكل صناديق ETF الحالية، بينما سيقيّم المستثمرون ما إذا كانت سندات الخزانة على السلسلة توفر مزايا مقارنة بالصناديق التقليدية. وستكون عوامل الأداء والسيولة والامتثال حاسمة. وقد يؤثر الناتج في طريقة تنظيم منتجات RWA مستقبلًا، كما قد يحدد مدى تحول العوائد المرمّزة إلى موضوع استثماري شائع.

ويشير مقترح صندوق ONDO ETF إلى تقارب تدريجي؛ فمديرو الأصول التقليديون يدرسون البنية التحتية القائمة على البلوكشين، بينما تسعى بروتوكولات DeFi إلى اكتساب شرعية تنظيمية. وتقع صناديق ETF عند نقطة التقاطع في هذا التحول. وإذا نجحت، فقد تجلب رؤوس أموال الأسواق التقليدية إلى الأنظمة البيئية على السلسلة. ورغم أن هذا المجال لا يزال متخصصًا، فإن طلبات من هذا النوع تشير إلى أن ترميز الأصول الواقعية يغادر مرحلة النظرية ليدخل واقع المؤسسات.