فيتنام تطلق أول برنامج وطني تجريبي لتداول العملات المشفرة

انتقلت فيتنام من سنوات من التردد حول العملات المشفرة إلى تجربة مضبوطة بإحكام. فقد أطلقت الحكومة برنامجاً تجريبياً مدته خمس سنوات يهدف إلى وضع إطار وطني لتداول الأصول الرقمية. وتبدو القواعد صارمة منذ البداية: جميع المعاملات يجب أن تتم باستخدام الدونغ الفيتنامي، ولا يُسمح إلا للشركات المحلية بتشغيل منصات التداول. يمكن للمستثمرين الأجانب المشاركة، لكن لا يمكنهم امتلاك أكثر من 49% من أي منصة. الرسالة واضحة: الدولة تريد اعتماد العملات المشفرة، ولكن وفق شروطها الخاصة فقط.

قواعد صارمة ترسم ملامح إطار تداول العملات المشفرة في فيتنام

العوائق أمام الدخول كبيرة جداً. فأي شركة ترغب في تشغيل منصة تداول تحتاج إلى رأس مال أدنى يبلغ 10 تريليونات دونغ فيتنامي، أي ما يعادل نحو 379 مليون دولار. إضافة إلى ذلك، يجب أن يأتي معظم هذا التمويل من مؤسسات مالية، مع إلزام البنوك أو شركات الأوراق المالية بامتلاك حصة كبيرة. هذا الإعداد لا يترك مجالاً للشركات الناشئة الصغيرة. ويبدو أن فيتنام تسعى لضمان مشاركة المؤسسات الكبرى ذات السمعة التي تحرص على حمايتها، وهو ما قد يقلل من المخاطر ولكنه قد يجعل السوق أقل تنوعاً.

السماح فقط بالرموز المدعومة بالأصول في التداول

ميزة لافتة أخرى هي قاعدة الرموز المدعومة بالأصول. فلا يُسمح إلا بالرموز المرتبطة بأصول مادية حقيقية. لا مكان للعملات المستقرة المرتبطة بالعملات التقليدية، ولا للرهانات المضاربية البحتة. يمكن للشركات الفيتنامية إصدار هذه الأصول الرقمية، لكن حصراً للمستثمرين الأجانب. أما المستخدمون المحليون فيمكنهم التداول، لكن لا يمكنهم إصدار رموز بأنفسهم. هذا القرار يعكس رغبة الحكومة في الفصل بين النشاط المحلي وتدفقات رأس المال الدولية، مع ترك مساحة لدخول رؤوس الأموال الأجنبية بطريقة مضبوطة.

اعتماد العملات المشفرة في فيتنام يصل إلى ملايين المستخدمين

حجم اعتماد العملات المشفرة في فيتنام يجعل هذه الخطوة أكثر أهمية. فهناك ما يقارب 17 مليون شخص يمتلكون بالفعل أصولاً رقمية تتجاوز قيمتها 100 مليار دولار، أي نحو خمس السكان، ما يضع البلاد بين المراتب الخمس الأولى عالمياً من حيث استخدام العملات المشفرة. وحتى الآن، كان ذلك يحدث في منطقة رمادية، لكن هذا البرنامج يمنح المواطنين ستة أشهر بعد إصدار أول ترخيص لنقل ممتلكاتهم إلى منصات خاضعة للتنظيم. بعد ذلك، سيصبح التداول غير المرخص مخالفاً للقانون. العقوبات لم تُحدد بالكامل بعد، لكن الرسالة واضحة.

قانون الأصول الرقمية واستراتيجية البلوكشين في فيتنام

هذا البرنامج لا يحدث بمعزل عن غيره. فقد أقرّت فيتنام قانون الأصول الرقمية في يونيو، على أن يدخل حيز التنفيذ في يناير 2026. كما تم اعتماد البلوكشين رسمياً كقطاع أولوية للاقتصاد. وتستخدم الدولة التنظيم كأداة لإدارة الابتكار بدلاً من كبحه. شراكات مثل تلك بين منصة “أبّيت” الكورية الجنوبية وبنك الجيش الفيتنامي تشير إلى أن المنصات العالمية ترى فرصاً في السوق، لكنها مضطرة للعمل وفق القواعد الفيتنامية.

مقارنة نموذج فيتنام عالمياً

على الصعيد العالمي، يبدو النموذج الفيتنامي مختلفاً عن مسارات أخرى. فالسلفادور اعتمدت البيتكوين كعملة قانونية. والإمارات اعتمدت على الحوافز الضريبية لجذب الثروات الرقمية. وسنغافورة وضعت أطر ترخيص صارمة، بينما بنت سويسرا مركزاً للابتكار في “تسوغ”. نسخة فيتنام أقل ارتباطاً بالأسواق الحرة وأكثر تركيزاً على توجيه النشاط نحو نظام وطني يولي الأولوية للاستقرار والسيطرة.

التأثير طويل الأمد

الأثر على المدى الطويل سيعتمد على ما إذا كان هذا النهج الصارم قادراً فعلاً على تعزيز الابتكار. فشرط رأس المال البالغ 10 تريليونات دونغ قد يبعد اللاعبين الصغار المرنين الذين عادة ما يقودون التقدم، لكنه قد يجذب في المقابل نوعاً مختلفاً من المصداقية. وإذا نجح البرنامج، فقد يشكل نموذجاً لبقية دول جنوب شرق آسيا الراغبة في الاستفادة من الأصول الرقمية من دون التعرض لتقلباتها. حالياً، يبقى تذكيراً بأن مستقبل العملات المشفرة سيبدو مختلفاً تماماً حسب المكان الذي يُبنى فيه.