صندوق تقاعد ولاية أريزونا يحتفظ بأسهم Strategy بقيمة 10 ملايين دولار

يحتفظ نظام تقاعد ولاية أريزونا (ASRS) الآن بأسهم في شركة كبرى تُعد خزينة لبيتكوين. وفي 30 يناير، أفاد موقع BitcoinTreasuries.NET بأن الصندوق يملك 72,607 سهمًا من شركة Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy)، بقيمة تقارب 10 ملايين دولار. ويدير ASRS مدخرات التقاعد لموظفي القطاع العام في ولاية أريزونا، فيما تبلغ أصوله الإجمالية نحو 60 مليار دولار.

JUST IN: $60 billion U.S. Arizona State Retirement Fund (ASRS) just reported holding 72,607 ($10 million) #Bitcoin treasury company Strategy $MSTR shares. pic.twitter.com/EtxovTnrgI

— BitcoinTreasuries.NET (@BTCtreasuries) January 30, 2026

ومن خلال امتلاك أسهم Strategy، يحصل الصندوق على تعرض غير مباشر لبيتكوين. وتُعرف Strategy بحيازتها كميات كبيرة من BTC في ميزانيتها العمومية. ويتيح هذا النهج لصناديق التقاعد الاستفادة من القيمة المرتبطة ببيتكوين دون الاحتفاظ بالعملات الرقمية بشكل مباشر.

تفاصيل استثمار ASRS

يدير ASRS معاشات التقاعد للمعلمين والشرطة وغيرهم من موظفي القطاع العام. وبلغت قيمة محفظته الاستثمارية نحو 18 مليار دولار وفق أحدث الإفصاحات. وكان الصندوق قد زاد حصته في Strategy لأول مرة في عام 2025، حين كانت قيمة الأسهم تتجاوز 20 مليون دولار. ومنذ ذلك الحين، تراجعت القيمة بسبب انخفاض أسعار بيتكوين وسهم Strategy.

ويُظهر الإفصاح الحالي امتلاك نحو 72,607 سهمًا بقيمة 10 ملايين دولار. ولا يعني ذلك أن الصندوق باع حصته، بل يعكس انخفاض القيمة السعرية في السوق. فقد تراجع سهم Strategy من أكثر من 300 دولار في عام 2025 إلى نحو 140 دولارًا في مطلع 2026. ومع ذلك، لا يزال ASRS محتفظًا بالأسهم، ما يشير إلى نظرته طويلة الأجل لهذا الاستثمار.

لماذا تُعد Strategy بديلاً عن بيتكوين

تمتلك Strategy واحدة من أكبر خزائن بيتكوين في العالم. واعتبارًا من أواخر يناير 2026، كانت الشركة تحتفظ بأكثر من 700 ألف BTC، وهو ما يمثل حصة كبيرة من إجمالي المعروض من بيتكوين. وتواصل Strategy شراء بيتكوين عبر الديون وإصدارات الأسهم.

وبسبب ذلك، غالبًا ما يتحرك سعر سهمها بالتوازي مع بيتكوين. فعندما ترتفع BTC، يرتفع سهم Strategy عادة بوتيرة أسرع، وعندما تنخفض، يتراجع السهم بدوره. وبالنسبة للمؤسسات، يعمل هذا السهم كبديل عن بيتكوين. فهو متداول في البورصات الأميركية ويندرج ضمن المحافظ التقليدية. ويمكن للصناديق شراؤه دون التعامل مع المحافظ الرقمية أو قواعد الحفظ، ما يسهل على صناديق التقاعد الحصول على تعرض للعملات الرقمية ضمن الأطر القائمة.

اتجاه متنامٍ بين صناديق التقاعد الأميركية

لا يُعد ASRS حالة منفردة. إذ تحتفظ صناديق تقاعد عامة أخرى في الولايات المتحدة أيضًا بأسهم Strategy. ففي عام 2025، أظهرت تقارير أن صناديق في أكثر من 10 ولايات تمتلك أسهم MSTR، وبإجمالي تعرض بلغ مئات ملايين الدولارات.

ويعكس هذا الاتجاه تحولًا تدريجيًا. فبدل شراء بيتكوين مباشرة، تختار صناديق التقاعد أسهمًا مرتبطة بها. وترى هذه الصناديق أن الاستثمار في شركات عامة أكثر أمانًا. كما يعتبره المنظمون أقل مخاطرة من حيازة العملات الرقمية مباشرة. ومع ذلك، تبقى المخاطر قائمة. فسهم Strategy شديد التقلب، وتعتمد قيمته على بيتكوين ومستويات ديون الشركة. وقد تراجعت حصة ASRS بالفعل من أكثر من 20 مليون دولار إلى 10 ملايين دولار. ويقوم مشرعون في أريزونا حاليًا بمراجعة مخاطر الأصول الرقمية عن كثب، وسط مخاوف من الخسائر خلال فترات هبوط السوق.

ما الذي يعنيه ذلك في المرحلة المقبلة

تشير حيازة ASRS إلى دخول الأصول المرتبطة ببيتكوين إلى عالم التمويل التقليدي، ولكن بحذر. فالصندوق لم يشترِ بيتكوين مباشرة، بل اختار سهمًا بدلًا من ذلك. وإذا عادت أسعار بيتكوين إلى الارتفاع، فقد تنمو قيمة هذه الأسهم بسرعة، ما قد يدفع المزيد من صناديق التقاعد إلى تقليد هذه الخطوة. أما إذا واصلت الأسعار التراجع، فقد تتزايد الضغوط من الجهات التنظيمية والمتقاعدين.

في الوقت الراهن، الرسالة واضحة. صناديق التقاعد الأميركية تختبر التعرض لبيتكوين عبر أدوات مألوفة. وبات سهم Strategy يمثل الجسر الرئيسي لها نحو عالم العملات الرقمية.