صناديق مؤشرات بيتكوين تسجّل تدفقات بقيمة 333 مليون دولار مقابل خروج 135 مليون دولار من صناديق إيثريوم

شهدت صناديق المؤشرات المتداولة لبيتكوين (ETFs) ارتفاعاً حاداً في التدفقات بتاريخ 2 سبتمبر. البيانات أظهرت أن صناديق بيتكوين الفورية جذبت 333 مليون دولار من الاستثمارات الجديدة. تصدّر صندوق فيديلتي FBTC المشهد بإضافة 133 مليون دولار. كما حققت صناديق بلاك روك IBIT وأرك ARKB مكاسب قوية. وتشير هذه التدفقات إلى تنامي الثقة في قوة بيتكوين كأصل مالي، إذ يبدو أن المستثمرين المؤسساتيين يتمركزون تحضيراً لاحتمال حدوث موجة صعودية، ويتعاملون مع بيتكوين كأداة تحوّط ضد حالة عدم اليقين في الأسواق.

الإطار التنظيمي الواضح حول صناديق بيتكوين في الولايات المتحدة ساهم أيضاً في تعزيز الطلب. ومع استمرار صافي التدفقات الإيجابية، تواصل الأصول المدارة عبر صناديق بيتكوين الارتفاع. ويظل صندوق بلاك روك IBIT الأكبر بحجم أصول يفوق 82 مليار دولار. كما بدأت صناديق فيديلتي وغيرها من المُصدّرين في كسب زخم متزايد. بالنسبة للعديد من المستثمرين، توفر صناديق بيتكوين وصولاً أسهل من الشراء المباشر للعملة الرقمية.

صناديق إيثريوم تواجه تدفقات خارجة مستمرة

بينما جذبت صناديق بيتكوين رؤوس أموال جديدة، شهدت صناديق إيثريوم اتجاهاً معاكساً. ففي اليوم نفسه، سجّلت منتجات إيثريوم خروجاً بقيمة 135 مليون دولار. ولم يحقق أي من صناديق إيثريوم الفورية التسعة تدفقات إيجابية. وتصدّر صندوق فيديلتي FETH الخسائر مع سحب 99 مليون دولار في يوم واحد. كما شهدت صناديق أخرى انسحاباً للمستثمرين. هذا الخروج الحاد يسلّط الضوء على التحديات التي تواجه منتجات الاستثمار في إيثريوم.

هناك عدة عوامل قد تفسّر ذلك. فالغموض التنظيمي لا يزال يثقل كاهل إيثريوم، على عكس بيتكوين الذي يحظى بوضع قانوني أوضح. ما زالت هناك نقاشات حول إمكانية تصنيف إيثريوم كأصل ورقي (security). في الوقت نفسه، يبدو أن بعض المستثمرين يقومون بجني الأرباح بعد تعافي إيثريوم الأخير. كما أن بعض الحيتان والمؤسسات ربما يقلّصون المخاطر عبر تدوير أموالهم إلى بيتكوين باعتباره أكثر استقراراً.

إشارات السوق إلى تباعد

الانقسام بين صناديق بيتكوين وصناديق إيثريوم يبرز تزايد التباعد في السوق. فالمستثمرون يظهرون ثقة أكبر ببيتكوين على المدى القصير، بينما يواجه إيثريوم رياحاً معاكسة مؤقتة. سعر بيتكوين أظهر قوة ثابتة مدعوماً بارتفاع اهتمام المؤسسات، حيث يُنظر إليه على أنه “ذهب رقمي” وأصل آمن في أوقات الغموض. في المقابل، يتعامل إيثريوم مع ضغوط تنظيمية ومخاوف بشأن نمو الشبكة.

مع ذلك، يشدد المحللون على أن هذه التدفقات الخارجة لا يجب اعتبارها مؤشراً سلبياً. إذ يبقى إيثريوم محورياً في النظام البيئي للعملات الرقمية، فهو يشغّل التطبيقات اللامركزية والعقود الذكية والأصول المرمّزة. أهميته ليست موضع شك. حالياً، يبدو السوق أقرب إلى إعادة توازن منه إلى الابتعاد عن إيثريوم.

التدفقات المؤسسية وسلوك المستثمرين

توفر بيانات صناديق المؤشرات نافذة على كيفية تعامل كبار المستثمرين مع الأصول الرقمية. التدفقات القوية إلى صناديق بيتكوين تعكس قناعة متزايدة لدى المؤسسات. صناديق التحوط ومديرو الأصول وحتى الخزائن المؤسسية باتوا أكثر ارتياحاً لتخصيص رأس المال عبر منتجات منظمة. أما التدفقات الخارجة من صناديق إيثريوم فقد تعكس تحركات قصيرة الأجل.

في فترات الغموض، يفضّل كثيرون التمركز حول بيتكوين. وهو نمط تكرر في دورات سابقة. ومع تحسن الوضوح التنظيمي لإيثريوم، قد تعود التدفقات إليه. عامل آخر هو شهية المخاطر: صناديق بيتكوين تستفيد من سمعتها كأداة أبسط وأكثر أماناً، بينما صناديق إيثريوم أحدث وتواجه تساؤلات أكثر، ما يجعلها هدفاً أسهل لعمليات جني الأرباح.

نظرة مستقبلية

تؤكد أحدث بيانات التدفقات أن ديناميكيات سوق العملات الرقمية آخذة في التغيّر. بيتكوين يرسّخ موقعه كأصل رقمي رائد للمؤسسات. أما إيثريوم، فرغم الضغوط، ما زال يحتفظ بإمكانات طويلة الأمد بمجرد حسم القضايا التنظيمية. سيواصل المستثمرون متابعة بيانات التدفقات اليومية بحثاً عن إشارات، خصوصاً إذا استمر نمط دخول الأموال إلى بيتكوين مقابل خروجها من إيثريوم، إذ قد يشير ذلك إلى تحوّل أوسع في هيكل السوق.

حالياً، يبدو هذا التباعد بمثابة إعادة توازن مؤقتة. فكلا الأصلين يظلّ محورياً في مستقبل التمويل الرقمي: بيتكوين يمثّل الاستقرار ومخزن القيمة، وإيثريوم يوفّر الابتكار والتطبيقات الجديدة. ومعاً يشكلان الأساس لاقتصاد العملات الرقمية.