شركة ETHZilla تبيع إيثريوم بقيمة 40 مليون دولار لتمويل إعادة شراء الأسهم

في 24 أكتوبر 2025، باعت شركة ETHZilla، وهي شركة خزانة إيثريوم مدرجة في بورصة ناسداك، ما قيمته نحو 40 مليون دولار من عملة الإيثريوم. تمت الصفقة عندما كان سعر الإيثريوم يبلغ نحو 3338 دولاراً للوحدة، حيث باعت الشركة ما يقارب 11,900 إيثريوم. وأكدت ETHZilla أن هذه الخطوة تأتي في إطار استراتيجيتها لتحويل الأصول الرقمية إلى رأس مال مخصص لإعادة شراء الأسهم، موضحة أن الصفقة جزء من خطة أوسع تهدف إلى تعزيز قيمة المساهمين من خلال تطبيق انضباط مالي وهيكلي أكثر صرامة.

خطة إعادة الشراء تركز على تقليص الفجوة مع صافي قيمة الأصول

وافقت الشركة على برنامج لإعادة شراء أسهمها القائمة بقيمة 250 مليون دولار، بهدف تقريب سعر السهم من صافي قيمة الأصول (NAV). وقد أسفرت عملية بيع الإيثريوم عن عائدات بلغت 12 مليون دولار استخدمتها ETHZilla في شراء 600 ألف سهم من السوق المفتوحة بمتوسط سعر 20 دولاراً للسهم الواحد. وأوضح التنفيذيون أن عملية إعادة الشراء تعكس ثقة الإدارة في أساسيات الشركة على المدى الطويل، مؤكدين أن الشركة ستواصل شراء الأسهم طالما ظل سعرها في السوق أدنى من صافي قيمتها الدفترية.

في يوم التداول الأول بعد الإعلان، ارتفع سهم ETHZilla بنسبة 14.5 بالمئة، وهو ما اعتُبر مؤشراً إيجابياً على ثقة المستثمرين في التوجه الاستراتيجي الجديد للشركة. كما ارتفع حجم التداول بشكل ملحوظ، ورأى محللون أن الخطوة تمثل توجهاً محفوفاً بالمخاطر نحو الابتكار في إدارة خزائن الشركات. ومع ذلك، حذر بعض المتداولين من أن بيع الإيثريوم خلال فترة ضعف السوق قد يحد من عوائد الشركة المستقبلية في حال عاودت العملة ارتفاعها. لكن إدارة ETHZilla لم تُبدِ قلقاً حيال ذلك، مؤكدة أن الأولوية تظل للاستقرار وتعزيز عوائد المساهمين.

نهج جديد في إدارة خزائن العملات الرقمية للشركات

تُعد خطوة ETHZilla تطوراً بارزاً في مفهوم إدارة الأصول الرقمية داخل الشركات. إذ تستخدم الشركة احتياطياتها من الإيثريوم كمصدر تمويل بدلاً من الاكتفاء بالاحتفاظ السلبي بالأصول الرقمية. ويتيح هذا النهج للشركة الحفاظ على سعر سهمها مع التحكم في مستوى التعرض لمخاطر السوق. واتّبعت شركات أخرى مثل SharpLink وMicroStrategy نهجاً مشابهاً باستخدام احتياطياتها من البيتكوين. وبفضل نظامها القائم على الإيثريوم، أصبحت ETHZilla من الشركات الرائدة في إدارة الخزائن الرقمية.

المخاطر والبيئة العامة للسوق

تحمل هذه الخطوة فرصاً ومخاطر في آن واحد. فإعادة شراء الأسهم يمكن أن ترفع ربحية السهم وتُظهر قوة مالية للشركة. ومع ذلك، فإن بيع الإيثريوم في فترة من التقلبات قد يقلل من المكاسب المحتملة في المستقبل. فقد تراجعت عملة الإيثر بنحو 13 بالمئة خلال الأسبوع الماضي، وتتداول حالياً حول 3330 دولاراً، أي أقل قليلاً من مستوياتها السابقة قبل عملية البيع. ويرى المحللون أن استراتيجية ETHZilla قد تنجح طالما ظل سعر الإيثريوم فوق مستوى 3000 دولار، محذرين من أن أي تراجع إضافي قد يعرّض البرنامج للتشكيك.

تشكل صفقة بيع الإيثريوم البالغة 40 مليون دولار وخطة إعادة الشراء المقدّرة بـ250 مليون دولار علامة فارقة في عالم التمويل المؤسسي للعملات الرقمية. إذ تسعى الشركة من خلالها إلى تقليص خصم صافي قيمة الأصول، وتعزيز ثقة المساهمين، وإعادة تعريف كيفية استخدام الأصول الرقمية في الشركات المدرجة. وقد أدت هذه الخطوة إلى ارتفاع حاد في قيمة الأسهم، لتضع ETHZilla في طليعة الجهود الرامية إلى دمج إدارة الأسهم التقليدية مع استراتيجيات رأس المال على البلوكشين.