خفض أسعار الفائدة في 2026: غولسبي يلمّح إلى مزيد من التيسير

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستان غولسبي، إنه يتوقع خفض أسعار الفائدة في 2026 بوتيرة أكبر مما يشير إليه التوقع الوسيط للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC). وتعكس تعليقاته احتمال أن يتبنى الاحتياطي الفيدرالي نهجاً أكثر تيسيراً العام المقبل إذا سمحت البيانات الاقتصادية بذلك.

وأشار غولسبي إلى أن أسعار الفائدة قد تنخفض بمقدار 50 نقطة أساس أو أكثر. وأعرب عن تفاؤله بقدرة البنك المركزي على دعم الاقتصاد عبر خفض تكاليف الاقتراض.

الابتعاد عن التوقع الوسيط

ينشر الاحتياطي الفيدرالي توقعات تُعرف باسم «المخططات النقطية»، تُظهر تقديرات كل عضو لمسار أسعار الفائدة في المستقبل. ويُعدّ تقييم غولسبي أكثر ميلاً إلى التيسير مقارنة بالتوقع الوسيط. ويعني ذلك أن بعض مسؤولي الفيدرالي قد يفضّلون خفضاً أسرع أو أعمق لأسعار الفائدة مما كان متوقعاً سابقاً.

وغالباً ما تشجع أسعار الفائدة المنخفضة الاقتراض والإنفاق والاستثمار. ويراقب المستثمرون هذه التطورات عن كثب، نظراً لتأثيرها المحتمل في الأسواق والاقتصاد الأوسع.

لماذا يتسم غولسبي بالتفاؤل

قد تفسر عدة عوامل هذا التوجه، من بينها مسار التضخم وأوضاع سوق العمل. وقال غولسبي إنه إذا دعمت البيانات ذلك، فقد ينفذ الاحتياطي الفيدرالي تيسيراً أعمق العام المقبل للحفاظ على استقرار الاقتصاد.

كما يضيف الحديث عن احتمال تعيين كيفن هاسيت رئيساً مقبلاً للاحتياطي الفيدرالي بعداً جديداً للنقاش. وقد يدفع تزايد عدد رؤساء البنوك الإقليمية ذوي المواقف التيسيرية السياسة النقدية نحو خفض أكثر حدة. وكان الرئيس الأميركي السابق دونالد ترامب قد اقترح علناً خفضاً كاملاً بمقدار 100 نقطة أساس في 2026، ويرى بعض المحللين أن تصريحات غولسبي تنسجم مع هذا السيناريو.

تفاعل الأسواق

أثارت تصريحات غولسبي نقاشاً في الأسواق. وغالباً ما تتفاعل السندات والأسهم مع إشارات الاحتياطي الفيدرالي. ويقوم المتداولون حالياً بتسعير احتمال أعلى لخفض كبير في أسعار الفائدة العام المقبل، وهو ما قد يؤثر في العوائد وأسعار الأسهم ومعنويات المستثمرين.

خفض أسعار الفائدة في 2026 يسلّط الضوء على المخاطر والفرص

إذا خفّض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بأكثر من المتوقع، ستصبح تكاليف الاقتراض أقل. وقد يدعم ذلك الإنفاق والاستثمار والنمو الاقتصادي. لكن في المقابل، هناك مخاطر. فأسعار الفائدة المنخفضة قد تؤدي إلى ارتفاع التضخم إذا تسارع النمو بشكل مفرط. وسيكون على الفيدرالي الموازنة بين دعم الاقتصاد والحفاظ على استقرار الأسعار.

خفض أسعار الفائدة في 2026 وتباين التوقعات

تشير تصريحات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستان غولسبي، إلى خفض أكثر حدة لأسعار الفائدة في 2026 مقارنة بالتوقع الوسيط للجنة السوق المفتوحة. ويعكس موقفه التيسيري تفاؤلاً بإمكانية المضي في خفض الفائدة إذا سمحت الظروف. وسيواصل المستثمرون والشركات مراقبة تحركات الاحتياطي الفيدرالي عن كثب في ظل بيئة اقتصادية معقدة.