خطة إطلاق رمز Base من Coinbase تثير جدلاً حول قيمة المساهمين

أثارت دراسة Coinbase لإمكانية إطلاق رمز Base نقاشاً واسع النطاق داخل مجتمع العملات المشفرة وخارجه. يتركز الجدل حول سؤال أساسي: من سيستفيد فعلياً من رمز Base، المستخدمون أم المساهمون؟ اكتسب النقاش زخماً بعد أن دعا جيسي بولاك، رئيس شبكة Base في Coinbase، الجمهور لتقديم ملاحظاتهم على الفكرة. لكن منشوراً مفصلاً من الباحث في Messari، AJC، أضاف مزيداً من الوقود للنقاش. ويقترح أن الهدف من التوزيع المحتمل (airdrop) لا يقتصر على مكافأة مستخدمي Base، بل هو تعظيم قيمة المساهمين لشركة Coinbase (COIN).

أول إطلاق لرمز لشركة عامة

إذا مضت Coinbase قدماً في إطلاق رمز Base، فسيكون هذا أول مرة تطلق فيها شركة مدرجة في البورصة رمزاً يعتمد على البلوكشين. وهذه الحقيقة وحدها تجعل الخطوة تاريخية ومعقدة. في معظم مشاريع العملات المشفرة، تُستخدم أحداث إصدار الرموز (TGE) والتوزيعات المجانية كأحداث سيولة للمستثمرين الخاصين والفرق المبكرة، بهدف غالباً تعظيم القيمة قصيرة المدى أو نشاط التداول عند الإطلاق. ومع ذلك، فإن وضع Coinbase كشركة عامة منظمة يغيّر هذه القاعدة تماماً.

كتب AJC: «المساهمون في $COIN لن يتخلوا عن حقوقهم في رمز بدون مقابل. هدف توزيع Base سيكون زيادة قيمة المساهمين، وليس مجرد مكافأة المستخدمين». وهذا يعني أن Coinbase من المرجح أن تصمم استراتيجيتها للتوزيع مع مراعاة مصلحة المستثمرين، وهي خطوة قد تعيد تشكيل طريقة هيكلة إطلاق الرموز في المستقبل.

موازنة مصالح المساهمين ومكافآت المجتمع

التحدي، كما أوضح AJC، هو إيجاد توازن بين مكافأة المستخدمين وتحقيق قيمة للمساهمين. بالنسبة لـ Coinbase، تقود شبكة Base بالفعل عدة مؤشرات Layer-2 مثل القيمة الإجمالية المحجوزة (TVL) وحجم المعاملات. تعزيز هذه المؤشرات أكثر قد لا يحقق قيمة مستدامة، بل قد يجذب «رأس مال مرتزق» يغادر بمجرد انتهاء المكافآت.

بدلاً من ذلك، قد تركز Coinbase على التفاعل المجتمعي والأنشطة الموجهة للمستهلكين. واقترح AJC أن الشركة يجب أن تكافئ الأفعال مثل:

• إطلاق عملات المبدعين
• استخدام منصة @baseapp
• التفاعل مع التطبيقات الموجهة للمستهلك

وقال إن هذه السلوكيات «تبني مستخدمين ملتزمين ونمو عضوي». وهذا بدوره يمكن أن يقوي نظام Base البيئي ومكانة Coinbase في السوق على المدى الطويل. يمثل هذا النهج تحوّلاً كبيراً عن الحوافز المعاملاتية الشائعة في العديد من التوزيعات المجانية، وقد يدفع الصناعة نحو نموذج تصبح فيه ولاء المستخدمين وتأثيرات الشبكة أكثر أهمية من تقلبات التداول قصيرة المدى.

نهج Coinbase المفتوح

لاقى قرار جيسي بولاك بالاستعانة بالمجتمع لجمع الأفكار حول رمز Base ترحيباً واسعاً. وقال: «شاركنا هذا علناً حتى نستمع ونتعلم من الجميع»، مشيراً إلى أن الفريق «أُعجب بشكل كبير بالملاحظات» خلال الأسبوعين الأولين. وتناقض هذه الشفافية مع الطريقة التي يُدار بها معظم إطلاق الرموز، والتي غالباً ما تكون خلف الأبواب المغلقة مع سيطرة صارمة على الرموز والجدول الزمني. تشير استكشافات Coinbase العلنية إلى سردية أكثر شمولية وتركزاً على المجتمع، مع الحفاظ على مصالح المساهمين في المقام الأول.

إعادة تعريف اقتصاديات الرموز

يمكن أن يعيد إطلاق رمز Base المحتمل تعريف كيفية نظر السوق إلى الرموز المدعومة من الشركات. تقليدياً، تُصمم الرموز لمكافأة المستخدمين المبكرين والمطورين. لكن بالنسبة لـ Coinbase، فإن الواجب الائتماني تجاه المساهمين يضيف طبقة جديدة من المسؤولية والتخطيط الاستراتيجي. هذه الحوافز المزدوجة تكافئ المستخدمين بينما تعظم عوائد المساهمين، وقد تصبح نموذجاً جديداً للشركات العامة التي تدخل عالم البلوكشين. كما لخّص AJC: «فهم هذا الديناميك مهم لتحديد موقعك قبل إطلاق Base». بمعنى آخر، بالنسبة للمستخدمين والمستثمرين على حد سواء، لن يكون رمز Base مجرد توزيع مجاني آخر، بل تجربة مالية في مواءمة قيمة مجتمع العملات المشفرة مع اقتصاديات الشركات.