حوت إيثيريوم يراهن بكل ثقله: رهان ضخم بالرافعة المالية على stETH يثير الدهشة

أفادت منصة Lookonchain بأن حوتاً رئيسياً في سوق إيثيريوم سحب 32,395 إيثيريوم بقيمة تقريبية 103.75 مليون دولار من منصة Binance. تأتي هذه الخطوة بعد استراتيجية سابقة استخدم فيها نفس الحوت قرضاً بقيمة 45 مليون دولار USDT لشراء stETH، ما يشير إلى وضعية مضاربة بالرافعة المالية بدلاً من مجرد سحب للأموال.

The whale who borrowed 45M $USDT to buy $stETH just withdrew another 32,395 $ETH($103.75M) from #Binance.

He may deposit it into #Aave and borrow $USDT to buy even more $stETH.https://t.co/NlU6ONbEaE pic.twitter.com/GTwy8oBYNv

— Lookonchain (@lookonchain) January 19, 2026

تشير المعاملة إلى استعداد لجولة أخرى من الرافعة المالية بدلاً من جني الأرباح.

الاستراتيجية وراء هذه الخطوة

من المرجح أن الحوت يستخدم استراتيجية تكرارية تشمل Aave و stETH. عادةً ما تتضمن العملية إيداع ETH أو stETH كضمان، واقتراض USDT مقابلها، ثم استخدام رأس المال المقترض لشراء المزيد من stETH.

من خلال تكرار هذه الدورة، يحوّل الحوت التعرض العادي لتكديس ETH إلى تكديس بالرافعة المالية بمعدل 2x إلى 3x، مما يعزز العوائد دون بيع ETH.

لماذا يعتبر stETH محورياً هنا

stETH، الذي تصدره Lido، يمثل ETH مُكدس ويحقق مكافآت التكديس مع الاحتفاظ بالسيولة. وهذا يجعله ضماناً مثالياً لبروتوكولات الإقراض اللامركزي مثل Aave.

مع عوائد تكديس متوسطة حوالي 3.5٪ سنوياً، يسمح التعرض بالرافعة المالية لحاملي المبالغ الكبيرة بزيادة العوائد الفعالة بشكل كبير، بافتراض استقرار سعر ETH أو استمراره في الارتفاع.

ملف المخاطر الحالي

وفقاً لبيانات السلسلة، فإن عامل الصحة للحوت يقف عند حوالي 1.36. وعلى الرغم من أنه أعلى من مستويات التصفية، إلا أنه يترك هامشاً ضيقاً للخطأ.

قد يؤدي انخفاض حاد في سعر ETH بنسبة نحو 25٪ إلى تفعيل عمليات التصفية، مما يجبر على بيع الأصول بأسعار غير مواتية. هذا يجعل الاستراتيجية مربحة للغاية في الظروف الصاعدة لكنها محفوفة بالمخاطر أثناء الانخفاضات المفاجئة في السوق.

ما الذي تشير إليه هذه الخطوة للسوق

عادةً ما يعكس استخدام الرافعة المالية بهذا الحجم قناعة صاعدة قوية. غالباً ما يستخدم الحيتان هذه الاستراتيجيات عندما يتوقعون ارتفاع الأسعار أو فترات طويلة من استقرارها.

في سياق انتعاش ما بعد النصف في 2026، تشير هذه الخطوة إلى الثقة في صعود إيثيريوم على المدى المتوسط واستمرار الطلب على استراتيجيات العوائد القائمة على التكديس.

ردود فعل المجتمع

تباينت ردود المتداولين على هذه الخطوة. يرى البعض أنها استخدام ذكي لكفاءة رأس المال في التمويل اللامركزي، بينما يحذر آخرون من أن الرافعة المالية الثقيلة أدت تاريخياً إلى سلاسل تصفيات خلال ارتفاعات التقلبات.

على أي حال، جذبت هذه الخطوة الانتباه كواحدة من أكثر عمليات الرافعة المالية عدوانية على ETH في الفترة الأخيرة.

الصورة الأكبر

تسلط هذه الأنشطة الضوء على كيفية تمكين التمويل اللامركزي لاستراتيجيات مالية متقدمة كانت مقتصرة سابقاً على المؤسسات. وفي الوقت نفسه، تؤكد على أن الرافعة المالية يمكن أن تضخم كل من المكاسب والخسائر.

طالما ظل ETH قوياً، يستفيد الحوت. أما إذا عادت التقلبات، فقد تتحول هذه الوضعية بسرعة إلى حدث يحرك السوق.