تيثر تستحوذ على 8,888 بيتكوين وتصل احتياطياتها إلى 8.58 مليار دولار

واصلت تيثر استراتيجيتها الهادئة ولكن العدوانية في تراكم البيتكوين، ما أثار نقاشاً جديداً حول ما إذا كانت قد أصبحت أكثر شركات خزينة البيتكوين التقليل من شأنها في العالم. وفقاً لبيانات السلسلة المشتركة من Satoshi Stacker، أضافت تيثر 8,888.88 بيتكوين في الربع الرابع من عام 2025، ليصل إجمالي ممتلكاتها إلى 96,370 بيتكوين. بأسعار السوق الحالية، تبلغ قيمة هذه الحيازة حوالي 8.5 مليار دولار، مما يضع تيثر بثبات بين أكبر حاملي البيتكوين المؤسسيين على مستوى العالم. على عكس الشركات العامة التي تعلن غالباً عن مشترياتها من البيتكوين، تنفذ تيثر استراتيجيتها بأدنى قدر من الدعاية، وهو ما قد يفسر سبب تجاهل الأسواق لتأثيرها المتزايد.

من مُصدر العملات المستقرة إلى قوة الأصول الحقيقية

لا يزال معظم المشاركين في السوق يربطون تيثر أساساً بـ USDT، أكبر عملة مستقرة في العالم برأسمال سوقي يتجاوز 130 مليار دولار. ومع ذلك، قامت تيثر بتحويل ميزانيتها تدريجياً عن طريق تخصيص الأرباح للأصول الحقيقية، مع التركيز على البيتكوين. يشير هذا التحول إلى قناعة طويلة الأمد بـ BTC كأصل احتياطي، وليس كصفقة مضاربة. من خلال تحويل التدفقات النقدية الفائضة إلى بيتكوين، تعزز تيثر الثقة في احتياطياتها بينما تضع نفسها في نفس الوقت في موقع محمي بأقوى أصول النقد في منظومة العملات الرقمية.

الثاني بعد MicroStrategy

مع امتلاك 96,370 بيتكوين، تحتل تيثر الآن المرتبة الثانية بين أكبر حاملي البيتكوين المؤسسيين، خلف MicroStrategy التي تمتلك أكثر من 250,000 بيتكوين. على عكس MicroStrategy، التي تستخدم أسواق الدين لشراء البيتكوين، تمول تيثر تراكمها بشكل عضوي من خلال الأرباح التشغيلية الناتجة عن إصدار USDT وعوائد الفوائد. هذا الفرق مهم. استراتيجية تيثر في البيتكوين لا تحمل مخاطر تصفية قسرية بسبب الديون، مما يسمح للشركة بالاحتفاظ بالبيتكوين عبر دورات السوق الكاملة مع حد أدنى من الضغط على الميزانية العمومية.

تأثير صدمات العرض يعزز حالة البيتكوين الصاعدة

كل عملية شراء كبيرة من الشركات للبيتكوين تزيل عملات من التداول النشط، ويساهم تراكم تيثر بشكل ملموس في هذا الديناميكية. من خلال حجز ما يقارب 100,000 بيتكوين، تقلل تيثر المعروض السائل في وقت ترتفع فيه تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة والتبني المؤسسي. وقد أظهرت أبحاث شركات مثل Ark Invest مراراً أن التراكم المؤسسي المستمر يمكن أن يعزز تحركات الأسعار الصاعدة بنسبة 20–30%. لذلك، لا تفيد استراتيجية تيثر احتياطياتها فحسب، بل تقوي أيضاً اختلال التوازن بين العرض والطلب على البيتكوين بشكل أوسع.

التوقيت الاستراتيجي يعكس القناعة طويلة الأمد

نفذت تيثر آخر عملية شراء للبيتكوين في نهاية ديسمبر 2025، وهي فترة اتسمت بعدم اليقين في السوق ومزيج من المعنويات. وبدلاً من مطاردة الضجيج، أضافت الشركة البيتكوين أثناء فترة التوحيد، معززة الفكرة بأنها تعتبر البيتكوين كأصل استراتيجي طويل الأمد وليس كصفقة قصيرة المدى.

يتناقض هذا التوقيت المنضبط بشكل حاد مع سلوك التجزئة ويسلط الضوء على كيفية تراكم اللاعبين المؤسسيين بصمت بينما تخرج التقلبات اللاعبين الأضعف. وعلى الرغم من التعرض الهائل للبيتكوين، نادراً ما يناقش السوق تيثر جنباً إلى جنب مع قادة خزينة البيتكوين الآخرين. ويجعل غياب المكالمات الربعية للأرباح، والإدراج العام للأسهم، والإعلانات الترويجية استراتيجيتها تحت الرادار. ومع ذلك، من الناحية العملية، تمارس تيثر تأثيراً هائلاً على سيولة العملات الرقمية، وتدفقات رأس المال، والآن على العرض طويل الأجل للبيتكوين.