تراجع المعروض غير السائل من بيتكوين مع عودة 62 ألف BTC إلى التداول

يشير تراجع المعروض غير السائل من بيتكوين إلى تغير في معنويات المستثمرين. ووفقاً لشركة التحليلات على السلسلة «غلاس نود» (Glassnode)، تدفق ما يقارب 62,000 بيتكوين من المحافظ طويلة الأجل منذ منتصف أكتوبر، في واحدة من أكثر الفترات نشاطاً للعملات الراكدة خلال الأشهر الماضية، ما يشير إلى تحول من مرحلة التراكم إلى مرحلة التوزيع مع ازدياد الاهتمام بالمضاربة.

هذا السلوك يوحي بأن حاملي بيتكوين على المدى الطويل قد بدأوا بالعودة إلى السوق، سواء لجني الأرباح الناتجة عن ارتفاع الأسعار الأخير أو لإعادة موازنة محافظهم الاستثمارية. تاريخياً، يُعتبر الانتقال الكبير من المحافظ غير السائلة إلى المحافظ السائلة مؤشراً على تغيّرات أوسع في ظروف التداول.

ومع تشكّل موجة النشاط الجديدة في السوق، يراقب المستثمرون التطورات عن كثب. ورغم أن بيتكوين تتداول في نطاق أضيق في الآونة الأخيرة، فإن انخفاض المعروض غير السائل قد يشير أيضاً إلى عودة السيولة وازدياد الاهتمام بالتداول قصير الأجل.

ما الذي يشير إليه تراجع المعروض غير السائل

يدل انخفاض المعروض غير السائل من بيتكوين على أن المزيد من العملات أصبحت متاحة للتداول. يشمل المعروض غير السائل العملات المحتفظ بها في محافظ لم تشهد سوى تاريخ محدود من البيع أو لم تُستخدم مطلقاً في عمليات البيع. عندما تبدأ هذه العملات بالدوران مجدداً، فهذا يعني أن حامليها قد يستعدون للبيع أو للتحويل إلى منصة تداول.

وقد يشير هذا التحول إلى أن المتداولين يسعون لاستغلال التقلبات قصيرة الأجل بثقة أكبر. وفي المقابل، قد يعكس شعوراً بعدم اليقين لدى حاملي بيتكوين على المدى الطويل بشأن اتجاه الأسعار خلال الأيام المقبلة، ويفضلون الاحتفاظ بالسيولة بدلاً من البقاء في مراكز طويلة الأجل.

تاريخياً، شهدنا انخفاضات كبيرة في المعروض غير السائل قبل انطلاق موجات صعود أو تصحيحات كبرى. فعلى سبيل المثال، شهدت نهاية عام 2020 تدفقات مماثلة من المحافظ الباردة، ما أدى إلى موجة صعود قوية. ولا يزال من غير الواضح ما إذا كان هذا التدفق الأخير سيمهد لموجة صعود جديدة أم يشير إلى ضرورة توخي الحذر من جانب المتداولين.

ارتفاع السيولة قد يجذب المستثمرين المؤسسيين

غالباً ما يؤدي ارتفاع سيولة سوق بيتكوين إلى جذب المتداولين المؤسسيين وصناع السوق. فمع دخول المزيد من العملات إلى التداول، تتمكن مكاتب التداول الكبرى من تنفيذ صفقات أكبر بأحجام أعلى وانزلاق سعري أقل.

إن دخول 62,000 بيتكوين، بقيمة تصل إلى مليارات الدولارات بالأسعار الحالية، يعكس تفاؤلاً متزايداً بشأن عمق سوق بيتكوين. ومع تحسن شهية المخاطرة عالمياً وارتفاع تدفقات صناديق الـETF، قد ترى المؤسسات في هذه الزيادة الأخيرة بالسيولة إشارة إلى نشاط صحي في السوق.

بيانات غلاس نود تكشف عن تحول أوسع في السوق

لطالما كانت بيانات «غلاس نود» مؤشراً موثوقاً لمعنويات السوق على السلسلة. ويشير أحدث تقرير لها إلى أن العملات المحتفظ بها لأكثر من 155 يوماً — والتي تُدرج عادة ضمن فئة المعروض غير السائل من بيتكوين — بدأت بالعودة إلى التداول.

ويبدو أن هذا النمط من «إعادة التفعيل» يأتي بالتوازي مع اتجاه أطول مدى نحو تقليل فترات الاحتفاظ وزيادة النشاط على السلسلة. ومع ازدياد عدد العناوين التي ترسل العملات إلى منصات التداول أو محافظ جديدة، ترتفع السيولة بدورها. كما أن ارتفاع السيولة وزيادة التدفقات قد يؤديان إلى مزيد من التقلبات خلال الأسابيع المقبلة.

ويشير محللو السوق إلى أن انخفاض المعروض غير السائل لا يُعد دائماً مؤشراً هبوطياً، بل غالباً ما يُعتبر دليلاً على تجدد الاهتمام بالتداول ونشاط السوق بعد فترة طويلة من الاستقرار.

ما الذي يعنيه ذلك لسوق بيتكوين في المرحلة المقبلة

يشكل تراجع المعروض غير السائل من بيتكوين تذكيراً واضحاً بأن بيانات السلسلة يمكن أن تقدم إشارات مبكرة على التغيرات في بنية السوق. فزيادة المعروض المتداول قد تؤدي إلى ارتفاع التقلبات وخلق فرص جديدة للتداول.

وإذا استمر هذا الاتجاه، فمن المرجح أن تشهد الأسابيع القادمة ارتفاعاً في أحجام التداول، وتسارعاً في تقلبات الأسعار، وربما زخماً متجدداً في السوق. وسيواصل المحللون مراقبة ما إذا كان المعروض «المُفعّل» حديثاً من بيتكوين سيتجه نحو منصات التداول أم سيظل في المحافظ الخاصة.