انخفاض طلبيات المصانع الألمانية مع وصول محادثات التجارة مع الولايات المتحدة إلى مرحلة حاسمة

وفقًا لأحدث المعلومات، تراجعت طلبات المصانع الألمانية بنسبة 1.4% في مايو، متخطيةً بذلك التوقعات التي وضعها المحللون. تعزى هذه التراجع بشكل كبير إلى تراجع الطلب في مجالات الإلكترونيات والمعدات الكهربائية والمعادن. سجلت الطلبات المحلية تراجعًا بنسبة 7.8%، في حين شهدت طلبات منطقة اليورو انخفاضًا بنسبة 6.5%. حدث هذا التراجع في الوقت الذي يسعى فيه المسؤولون الألمان لإنجاز اتفاق تجاري مع الولايات المتحدة قبل انتهاء المهلة المحددة في 9 يوليو. على الرغم من هذا الانخفاض، زادت الطلبات الجديدة خلال الربع الثاني من مارس إلى مايو بنسبة 2.1% مقارنةً بالربع السابق. هذا يدل على أن الطلب الأساسي لا يزال قائمًا، مما يشير إلى أن القطاع الصناعي الألماني لم يفقد قوته بالكامل رغم مواجهة المزيد من التحديات.

محادثات التجارة تضغط على التصنيع

مهم توقيت تقليل الطلبات. تعمل ألمانيا والاتحاد الأوروبي بجد لإبرام اتفاق تجاري إطار مع الولايات المتحدة قبل دخول الرسوم الجمركية ذات التأثير حيز التنفيذ. يبحث المسؤولون الأوروبيون إمكانية فرض ضريبة مؤقتة قدرها 10% على غالبية المنتجات، مع تخفيضات على رسوم السيارات والفولاذ، في مقابل تعليق مؤقت. وطالب المستشار فريدريش ميرز باتخاذ خطوات سريعة لتخفيف عبء الرسوم على الصناعات الأساسية.

الأسواق متوترة. يُخيّم تهديد الرئيس ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 50% على جميع صادرات الاتحاد الأوروبي تقريبًا، ما لم يتم التوصل إلى اتفاق بحلول 9 يوليو. المصنعون الألمان عالقون في مرمى النيران؛ وربما تكون ارتفاعات حجم التجارة في أواخر الربيع قد أخفت ضعفًا كامنًا. مع ذلك، تعود الطلبات الآن إلى طبيعتها قبل فرض حواجز تجارية جديدة محتملة.

الطلب المحلي يوفر حماية

على الرغم من الانخفاض الحاد، برزت دلائل أكثر وهنًا. شهدت الطلبات للتصدير خارج منطقة اليورو زيادة بنسبة 2.9%، وذلك بفضل الأسواق التي تقع خارج نطاق الاتحاد الأوروبي. يعني هذا أن الشركات تتوجه إلى المشترين العالميين بعيدًا عن الممرات التجارية التي تفرض رسوماً جمركية مرتفعة. ومع ذلك، يبقى الضعف المحلي موجودًا، حيث شهدت الطلبات الداخلية انخفاضًا بنسبة تقارب 8%. على الرغم من استقرار الإنتاج منذ أبريل، إلا أن ثقة القطاع الصناعي شهدت تراجعاً.

يشير الاقتصاديون إلى أن الارتفاع الفصلي في الطلبات يُمثل مؤشرًا على المرونة. وقد تستمر القوة الهيكلية إذا تكيفت الشركات وتوجهت نحو الأسواق الأقل تأثرًا. ومع ذلك، تُظهر البيانات الرئيسية لشهر مايو أن هامش الخطأ آخذ في التقلص مع اقتراب فرض الرسوم الجمركية وتأخر وضوح الرؤية التجارية.

المخاطر الكلية على السياسة والأسواق

تُشكل بيانات المصانع ضغطاً إضافياً على صانعي السياسة وحكام البنوك المركزية. مع دعوة المستشار ميرز للإصرار الدبلوماسي، وسعي الاتحاد الأوروبي للتوصل إلى اتفاق مؤقت، يتزايد الضغط في الأسواق من الجانبين.

في هذه الأثناء، يراقب صانعو السياسات في البنك المركزي الأوروبي والبنك المركزي الألماني اتجاهات التضخم، من حيث تكاليف التجارة، والضعف المحلي، وعدم اليقين العالمي. قد يؤدي التصعيد الحاد في الرسوم الجمركية إلى تأجيل تخفيضات أسعار الفائدة أو تغيير تقييمات العملات. وقد تتفاعل عائدات سندات دويتشه واليورو بشكل حاد مع أي اتفاق، أو عدم وجوده، قبل الموعد النهائي في يوليو.

ماذا يعني ذلك للمستثمرين والسياسات

يتعرض النسيج الصناعي الألماني لضغوط متجددة. ينذر انخفاض طلبات المصانع بضعف أكبر في حال استمرار الجمود في الرسوم الجمركية. إلا أن ارتفاع الطلبات الفصلية والطلب من خارج الاتحاد الأوروبي يُظهر مرونة ألمانيا.

قد تعكس نتائج المفاوضات بين الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة اتجاهات استثمارية في الأسهم الصناعية أو الشركات التي تصدر منتجاتها، أو صفقات التحوط بالنسبة للمستثمرين. ويستمر قطاع التصنيع في كونه علامة بارزة على الحالة الاقتصادية في أوروبا. الأسبوع المقبل سيتحقق من صمود السوق والسياسة.