تحذير من البنك المركزي الأوروبي بشأن العملات المستقرة يشير إلى احتمال تغييرات في أسعار الفائدة

أولاف سلييبن، أحد كبار صناع القرار في البنك المركزي الأوروبي (ECB)، حذّر من أن حدوث سحب جماعي مفاجئ على العملات المستقرة قد يدفع البنك إلى إعادة النظر في أسعار الفائدة. العملات المستقرة هي عملات رقمية تهدف إلى الحفاظ على قيمة ثابتة مقابل عملات رئيسية مثل اليورو أو الدولار.

JUST IN: 🇪🇺 A run on stablecoins could force ECB to rethink interest rates, warns top policymaker Olaf Sleijpen – FT. pic.twitter.com/fJsl439enD

— Whale Insider (@WhaleInsider) November 17, 2025

هذه الأصول الرقمية شهدت نمواً سريعاً. يستخدمها الكثيرون في المدفوعات السريعة، والتداول عبر الإنترنت، والتحويلات العابرة للحدود. إلا أن سلييبن شدّد على أنه في حال قيام المستثمرين بسحب مبالغ ضخمة دفعة واحدة، فقد يسبب ذلك مشكلات خطيرة للبنوك وللنظام المالي الأوسع.

احتمال تغيّر أسعار الفائدة

تساعد أسعار الفائدة البنوك المركزية في السيطرة على التضخم ودعم النمو الاقتصادي. وإذا أدى سحب جماعي على العملات المستقرة إلى تقليص السيولة لدى البنوك، فقد يضطر البنك المركزي الأوروبي للتحرك سريعاً. وبالتالي قد يعمد صناع السياسات إلى تعديل أسعار الفائدة بوتيرة أسرع أو بطريقة مختلفة عن المخططات السابقة.

ومن خلال ذلك، يسعى البنك المركزي الأوروبي للحفاظ على الثقة في النظام المالي. ويُظهر تحذير سلييبن أن التمويل الرقمي قد يؤثر في السياسة النقدية التقليدية أكثر مما يعتقد الكثيرون.

العملات المستقرة ومخاطر السوق

توفر العملات المستقرة مخزناً رقمياً ذا قيمة متوقعة. لكن سلييبن أشار إلى أن حركة الأموال داخل هذه الأصول وخارجها سريعة جداً. وعلى عكس الودائع المصرفية التقليدية، تفتقر العملات المستقرة في الغالب إلى أي ضمانات تأمينية. لذلك قد يؤدي فقدان الثقة المفاجئ في عملة مستقرة كبرى إلى تقلبات حادة في السوق.

هذه التقلبات قد تؤثر على البنوك وأنظمة الدفع والمستثمرين. ومن ثم يجب على المؤسسات المالية الاستعداد لصدمات محتملة لتجنّب اضطرابات واسعة في الاقتصاد.

مناقشات تنظيمية جارية

يجري البنك المركزي الأوروبي وهيئات تنظيمية أوروبية أخرى مناقشات نشطة حول وضع قواعد للعملات المستقرة. وتشمل المقترحات متطلبات احتياطي أقوى، ومزيداً من الشفافية، ورقابة أكثر صرامة على الجهات المصدّرة.

وشدّد سلييبن على أن وجود تنظيم منسّق أمر ضروري. فالقواعد الواضحة تحمي الاستقرار المالي وتسمح في الوقت نفسه باستمرار الابتكار في التمويل الرقمي. ومن دون هذه القواعد، قد يجد البنك المركزي الأوروبي نفسه أمام قرارات صعبة، من بينها تعديل أسعار الفائدة بشكل غير متوقع.

تداعيات على المستثمرين والبنوك

يستخدم المستهلكون العملات المستقرة لسهولة الدفع والتحويلات الرقمية. لكن تحذير سلييبن من مخاطر العملات المستقرة يذكّرهم بضرورة التعامل بحذر أكبر. وفي الوقت نفسه، يجب على البنوك والمؤسسات المالية الاستعداد لاحتمال حدوث مشكلات في السيولة.

وإذا تسببت العملات المستقرة في اضطرابات، فقد يؤثر ذلك على معنويات السوق على المدى القصير. لذلك ينبغي للمستثمرين والمؤسسات متابعة التطورات عن كثب وتعديل استراتيجياتهم وفقاً لذلك.

استراتيجية البنك المركزي الأوروبي في ظل مخاطر العملات المستقرة

يواصل البنك المركزي الأوروبي مراقبة العملات الرقمية عن قرب، ويجب على صناع السياسات الموازنة بين الابتكار والسلامة. وفي حال تسببت العملات المستقرة في اضطرابات، قد يتخذ البنك إجراءات قوية، بما في ذلك إعادة النظر في أسعار الفائدة. ويؤكد تحذير سلييبن من مخاطر العملات المستقرة على النمو السريع للتمويل الرقمي والحاجة إلى تنظيم دقيق.