تحذير صندوق النقد الدولي من مخاطر العملات المستقرة يسلّط الضوء على التهديد الذي يواجه البنوك المركزية

حذّر صندوق النقد الدولي من أن الارتفاع السريع في استخدام العملات المستقرة قد يضعف قدرة البنوك المركزية على التحكم في عملاتها المحلية. فالعملات المستقرة هي رموز رقمية تهدف إلى الحفاظ على قيمة ثابتة، غالباً عبر ربط سعرها بالدولار الأميركي. واليوم، يرتبط نحو 97% من العملات المستقرة بالدولار، وهو ما يثير مخاوف لدى العديد من الدول.

لماذا يقلق صندوق النقد الدولي؟

يشير تحذير صندوق النقد الدولي إلى أن العملات المستقرة قد تؤدي إلى ما يسمى «استبدال العملة»، أي عندما يتخلى الناس عن استخدام عملتهم المحلية لصالح أداة أخرى. وفي هذه الحالة، قد ينتقلون إلى العملات المستقرة المدعومة بالدولار، ما يعني فقدان البنك المركزي المحلي جزءاً من نفوذه.

هذا التحول يجعل من الصعب على البنوك المركزية تحديد أسعار الفائدة أو التحكم في حجم السيولة داخل الاقتصاد. وقد يعقّد ذلك قدرة الدول على مواجهة الأزمات المالية.

ويشرح الصندوق أيضاً أن العملات المستقرة تنتشر بسرعة كبيرة، لأنها تعمل عبر الإنترنت، سهلة الاستخدام، وتوفر تحويلات رخيصة وسريعة. وفي الدول ذات العملات الضعيفة أو التضخم المرتفع، قد يشعر الناس بأن العملات المستقرة أكثر أماناً من العملة المحلية. لكن هذا الأمر يخلق مخاطر طويلة الأجل.

لماذا تزداد شعبية العملات المستقرة؟

يلجأ الكثيرون إلى العملات المستقرة لأنها توفر تحويلات بسيطة ومنخفضة التكلفة. كما يبحث آخرون عن ملاذ أكثر أماناً عندما تفقد عملتهم المحلية قيمتها.

لكن مع زيادة استخدامها، قد تخسر البنوك التقليدية جزءاً من ودائعها. وعندما تتراجع الودائع، تواجه البنوك صعوبة في تقديم القروض، ما قد يبطئ النمو الاقتصادي. إضافة إلى ذلك، تنتقل العملات المستقرة بسهولة عبر الحدود، مما يعقّد قدرة الحكومات على مراقبة التدفقات المالية غير المشروعة أو الحركة المفاجئة للأموال.

الولايات المتحدة ترى جانباً مختلفاً

ورغم تركيز تحذير صندوق النقد الدولي على هذه المخاطر، فإن وزارة الخزانة الأميركية ترى جانباً إيجابياً محتملاً. إذ يؤكد وزير الخزانة سكوت بيسنت أن العملات المستقرة قد تعزز الطلب العالمي على الديون الحكومية الأميركية، مثل أذون الخزانة. وبما أن معظم العملات المستقرة مرتبطة بالدولار، فإن توسعها قد يزيد من الطلب العالمي على الأصول الأميركية.

لذلك، تتوقع الولايات المتحدة نمواً أكبر في سوق العملات المستقرة خلال السنوات المقبلة.

البحث عن التوازن المناسب

لا يدعو صندوق النقد الدولي إلى حظر العملات المستقرة، بل يطالب بوضع قواعد أقوى لحماية الأنظمة النقدية المحلية. فالتشريعات الواضحة، والاحتياطيات الآمنة، والرقابة الفعّالة يمكن أن تقلل المخاطر.

وما تزال العملات المستقرة تقدّم أدوات مفيدة، خصوصاً للتحويلات السريعة ومنخفضة التكلفة. لكن الدول تواجه اليوم مهمة صعبة: دعم الابتكار دون الإضرار بالاستقرار المالي.