بول أتكينز يوضح موقفه من العملات المشفرة: معظم عروض الـICO ليست أوراقاً مالية

أوضح بول أتكينز، المفوض السابق في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC)، أن معظم عروض الطرح الأولي للعملات الرقمية (ICOs) لا ينبغي التعامل معها كأوراق مالية. وتقدم تصريحاته إرشاداً مهماً للمستثمرين والمطورين الساعين لفهم اللوائح الأميركية المتعلقة بالعملات المشفرة.

وقال أتكينز إن العروض المرتبطة برموز الشبكات، والمقتنيات الرقمية، والأدوات الرقمية لا تندرج ضمن اختصاص هيئة الـSEC. أما الأوراق المالية المُرمَّزة، التي تتضمن وعوداً بتحقيق أرباح من جهود أطراف أخرى، فهي وحدها تُعدّ أوراقاً مالية. وتنتقل أنواع الرموز الأخرى الآن إلى إشراف لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).

ما الذي يعنيه هذا بالنسبة لمشاريع العملات المشفرة؟

أصبحت عروض الـICO وسيلة شائعة أمام مشاريع البلوكشين لجمع التمويل. يشتري المستثمرون الرموز للحصول على خدمات، أو استخدام منصات، أو المشاركة في شبكة ما. وقبل توضيح أتكينز، كانت العديد من الفرق تخشى أن يؤدي إصدار الرموز تلقائياً إلى تصنيفها كأوراق مالية.

الآن، يمكن للمشاريع التي تقدم رموزاً ذات وظائف واضحة أن تعمل بثقة أكبر. بإمكان المطورين تصميم رموز تخدم غرضاً فعلياً داخل شبكاتهم من دون القلق من قواعد الـSEC. وقد يفتح ذلك الباب أمام مزيد من الابتكار والتجربة داخل القطاع.

أما بالنسبة للمستثمرين، فيخفف هذا التوضيح من حالة عدم اليقين. يمكنهم تقييم الرموز بناءً على استخدامها الفعلي بدلاً من افتراض أن جميع الـICO تحمل المخاطر القانونية نفسها. ويرى خبراء قانونيون أن الفرق قد تركّز أكثر على الجانب الوظيفي للرموز لضمان الامتثال.

دور لجنة تداول السلع الآجلة CFTC

الرموز التي لا تُصنَّف كأوراق مالية تخضع لإشراف لجنة تداول السلع الآجلة. تشرف اللجنة على سلع مثل بيتكوين وإيثر، وتراقب التداول لمنع الاحتيال أو التلاعب. كما تعمل على ضمان بقاء الأسواق شفافة وعادلة ومنظمة.

ومن خلال توزيع واضح للمسؤوليات بين هيئة الـSEC ولجنة الـCFTC، يسعى المنظمون إلى حماية المستثمرين مع السماح في الوقت نفسه بمواصلة الابتكار في مجال العملات المشفرة بشكل مسؤول.

نظرة مستقبلية

قد تُعيد تصريحات أتكينز تشكيل مشهد العملات المشفرة في الولايات المتحدة. أصبحت لدى الشركات الناشئة في مجال البلوكشين إرشادات أوضح بشأن إصدار الرموز. كما بات بإمكان المستثمرين فهم نوع الرقابة التنظيمية التي تنطبق على أصولهم.

وتبرز هذه التفرقة أيضاً نهجاً أكثر واقعية في التنظيم. فعبر فصل الرموز التي تستهدف الاستثمار عن الرموز الوظيفية، يمكن للجهات التنظيمية تركيز مواردها على المجالات الأهم.

في المحصلة، تشير تصريحات بول أتكينز بشأن العملات المشفرة إلى مستقبل أكثر توازناً للرقابة التنظيمية. إذ يمكن للمطورين والمستثمرين المضي قدماً بقدر أكبر من الوضوح، بينما يستطيع المنظمون التركيز على الأوراق المالية الحقيقية من دون إعاقة الابتكار.