انخفاض تقلبات بيتكوين إلى أدنى مستوى في خمس سنوات مع اعتماد السوق

تراجعت تقلبات بيتكوين إلى مستويات لم نشهدها منذ خمس سنوات، وهو ما يغير طريقة تفكير المستثمرين في السوق. فقد انخفضت التقلبات المحققة على مدى 30 يومًا مؤخرًا إلى أقل من 40%. الأمر ملحوظ، خاصةً أن شركة نفيديا، رغم كونها محبوبة في السوق، تظهر تقلبات أعلى بكثير، حيث تجاوزت التقلبات الضمنية على مدى 30 يومًا 80% في بعض الفترات. لم يعد بيتكوين مجرد أصل مضارب. فصناديق المؤشرات الفورية (Spot ETFs)، وتخصيصات خطط التقاعد، والاهتمام المؤسسي تعمل تدريجيًا على تخفيف تقلبات الأسعار.

صناديق المؤشرات الفورية تعزز استقرار السوق

منذ أن وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على 11 صندوقًا فوريًا، تدفقت أكثر من 150 مليار دولار إلى هذه الصناديق. أسماء كبيرة مثل IBIT من بلاك روك استمرت في امتصاص السيولة أثناء التصحيحات، مما عمل كعامل استقرار عندما تتقلب معنويات التجزئة. التحليلات الأكاديمية تؤكد أن تدفقات صناديق المؤشرات خفضت تقلبات بيتكوين بشكل ملموس، مما يدعم فكرة أن أدوات الاستثمار المنظمة تجعل بيتكوين أصلًا أكثر قابلية للتنبؤ.

خطط التقاعد تشجع الاستقرار في بيتكوين

تسمح الآن حسابات 401(k) وحسابات IRA بالتعرض لبيتكوين، ما يشجع على سلوك الشراء والاحتفاظ. هذه التخصيصات منخفضة التداول تعمل كوسادة ضد عمليات البيع المفاجئة. الصناديق الوقفية، وصناديق التقاعد، وشركات التأمين تضيف بيتكوين تدريجيًا. يتم تأمين هذه الأموال عبر قنوات منظمة، مما يجلب رأس مال طويل الأجل إلى السوق. هذا ليس نوع المال الذي يدخل ويخرج في يوم واحد.

تشريعات مثل قانون GENIUS للعملات المستقرة وقانون CLARITY لهياكل السوق تمنح الشركات والحكومات اليقين اللازم لدمج العملات الرقمية في الخزائن. ويتوقع محللون من دويتشه بنك أن تظل التقلبات منخفضة مع تزايد استخدام بيتكوين كبديل أو تكملة للتحوطات التقليدية في المحافظ.

بيتكوين يرتبط أكثر بالأسواق التقليدية

في أوروبا، تخصص الصناديق متعددة الأصول 1-3% من محافظها لبيتكوين للتنويع، بينما تجرب صناديق الاحتياطي السيادية في آسيا والمحيط الهادئ حصصًا صغيرة من الأصول الرقمية. في الشرق الأوسط، تخصص المكاتب العائلية في الإمارات حتى 5% من محافظها المالية عبر سندات متداولة منظمة.

انخفاض تقلبات بيتكوين يغير نظرة المستثمرين إليه. فهو أقل خطورة، مما يسمح للمؤسسات الحذرة سابقًا بتخصيص رأس المال الآن. نماذج تخصيص المحافظ بدأت تعامل بيتكوين جنبًا إلى جنب مع السلع، وصناديق الاستثمار العقاري (REITs)، والسندات عالية العائد، بدلاً من اعتباره مجرد أداة مضاربة. وكلما استقرت الأسعار، أصبح من الممكن أكثر أن يعمل بيتكوين كوسيط تبادل أو أداة تسوية.

التراكم المؤسسي يعيد تشكيل ديناميكيات العرض

يُحتفظ الآن بأكثر من 770,000 بيتكوين في حسابات تحتوي كل منها على أكثر من 10,000 بيتكوين، معظمها من قبل مؤسسات. تسيطر صناديق المؤشرات وحدها على ما يقرب من 6.5% من إجمالي المعروض من بيتكوين، بينما تضيف خزائن الشركات طلبًا مستمرًا، مستقلًا عن معنويات التجزئة. كما أن احتياطيات البورصات تتقلص، مما يقلل الضغوط المضاربية أكثر.

تحول هيكلي في تقلبات سوق بيتكوين

التقلب اليومي أقل بكثير من الدورات السابقة، وترتفع الترابطات مع أسهم التكنولوجيا والسندات عالية العائد. لم تعد دورات النصف السنوية التقليدية لمدة أربع سنوات تحدد أنماط الأسعار؛ التدفقات المؤسسية أصبحت هي المحرك الرئيسي للسوق. ومع ذلك، تظل الظروف الاقتصادية الكلية مهمة. ففي أواخر أغسطس 2025 شهد بيتكوين خروج 1.17 مليار دولار من صناديق المؤشرات، وهو ثاني أكبر سحب أسبوعي في التاريخ.

بالنسبة للمستثمرين، هذا يغير استراتيجيات المحافظ. يمكن أن يكون بيتكوين جزءًا من خطط التقاعد والتخصيصات طويلة الأجل دون التقلبات الحادة في الماضي. يُعامل الآن كأصل استراتيجي، وليس مجرد رهان هامشي. مع صناديق المؤشرات الفورية، واعتماد الشركات، ووضوح التنظيمات التي تعزز الاستقرار، قد تظل تقلبات بيتكوين منخفضة في المستقبل المنظور. يجمع هذا بين سلوك السوق، واعتماد عالمي، والأطر التنظيمية، مما يشير إلى أن هذا ليس أمرًا مؤقتًا، بل تحولًا جوهريًا في كيفية عمل بيتكوين داخل النظام المالي.