انتهاء صلاحية خيارات BTC بقيمة 2.5 مليار دولار وخيارات ETH بقيمة 410 ملايين هذا الأسبوع

من المقرر أن تنتهي صلاحية ما يقرب من 3 مليارات دولار من خيارات BTC وخيارات ETH هذا الأسبوع. وتُظهر بيانات Greeks.live أن نحو 38 ألف عقد BTC و215 ألف عقد ETH ستصل إلى التسوية. وتقترب القيمة الاسمية الإجمالية من 2.9 مليار دولار. وتمثل خيارات BTC حوالي 2.5 مليار دولار من هذا الرقم، بينما تضيف خيارات ETH نحو 410 ملايين دولار. ويأتي هذا الاستحقاق في وقت لا تزال فيه ثقة السوق ضعيفة بعد تراجعات الأسعار الأخيرة.

吴说获悉，据 Greekslive，3.8 万张 BTC 期权到期，Put Call Ratio 为 0.71，最大痛点 74000 美元，名义价值 25 亿美元。21.5 万张 ETH 期权到期，Put Call Ratio 为 0.82，最大痛点 2100 美元，名义价值 4.1 亿美元。本周比特币和以太坊的隐含波动率有所下跌，BTC 的主要期限 IV 在 50%，ETH…

— 吴说区块链 (@wublockchain12) February 13, 2026

يراقب المتداولون الآن كيف قد تؤثر التسوية في تحركات الأسعار على المدى القصير. وقت إعداد التقرير، جرى تداول بيتكوين قرب منتصف نطاق 60 ألف دولار، بينما تحركت إيثيريوم حول مستويات مرتفعة من 1,900 دولار. وكان السعران دون ما يُعرف بنقاط “الألم الأقصى”.

تفاصيل رئيسية وراء انتهاء صلاحية الخيارات

يشمل جانب بيتكوين 38 ألف عقد، مع نسبة بيع إلى شراء (Put-to-Call) عند 0.71، ما يشير إلى وجود خيارات شراء أكثر قليلًا من خيارات البيع. ويقع مستوى الألم الأقصى عند 74 ألف دولار.

أما إيثيريوم، فتُظهر 215 ألف عقد على وشك الانتهاء، مع نسبة بيع إلى شراء تبلغ 0.82. ويقع مستوى الألم الأقصى لعملة ETH قرب 2,100 دولار.

Chart 1: BTC Option Open Interest by Expiration from @BTC__options

Chart 2: ETH Option Open Interest by Expiration from @BTC__options

تمثل هذه الاستحقاقات مجتمعة نحو 9% من إجمالي الفائدة المفتوحة في سوق الخيارات، ما يجعل تسوية هذا الأسبوع حدثًا ملحوظًا في سوق المشتقات. ويشير مصطلح “الألم الأقصى” إلى السعر الذي تنتهي عنده معظم خيارات BTC وETH بلا قيمة. نظريًا، يميل السوق أحيانًا إلى التحرك نحو هذا المستوى، وهو ما يفيد غالبًا بائعي الخيارات وصنّاع السوق.

تراجع التقلبات لكن الثقة لا تزال ضعيفة

انخفضت التقلبات الضمنية هذا الأسبوع. وتستقر التقلبات الرئيسية لبيتكوين قرب 50%، بينما تبلغ نحو 70% لإيثيريوم. ويُعد الرقمان أقل من مستويات الذعر الأخيرة، ما يشير إلى أن ضغوط البيع هدأت إلى حد ما.

مع ذلك، لا يزال المتداولون يتصرفون بحذر. فثقة السوق تبقى منخفضة بعد التراجع الأخير، ولا تزال خيارات البيع تهيمن على بعض أنشطة التداول، ما يعكس توقعات بانخفاض الأسعار. وقد ظهر بعض الشراء عند مستويات متدنية، لكنه لا يزال محدودًا. كما يفتقر السوق الأوسع إلى تدفقات رأسمالية جديدة، ومن دون أموال جديدة يصبح الحفاظ على ارتدادات قوية أكثر صعوبة.

مستويات الألم الأقصى مقابل الأسعار الحالية

يتم تداول كل من بيتكوين وإيثيريوم دون مستويات الألم الأقصى الخاصة بهما. فمستوى بيتكوين يقع قرب 74 ألف دولار، بينما يقارب مستوى إيثيريوم 2,100 دولار. نظريًا، قد تخلق هذه الفجوة ضغوطًا صعودية، إذ يمكن لتدفقات التحوط ونشاط الوسطاء دفع الأسعار نحو تلك المستويات أحيانًا.

لكن ضعف المعنويات قد يحد من هذه التحركات. ويرى محللون أن السوق لا يزال هشًا. وربما يكون الجزء الأكثر حدة من التراجع قد انتهى، إلا أنه من المبكر الحديث عن تعافٍ كامل.

ما الذي يراقبه المتداولون بعد ذلك

غالبًا ما تؤدي انتهاء صلاحية الخيارات الكبيرة، بما في ذلك خيارات BTC وETH، إلى إعادة ضبط التقلبات. وبعد التسوية، يتم فك مراكز التحوط وقد تتسارع تحركات الأسعار، ما قد يقود إما إلى ارتداد أو إلى هبوط جديد.

في الوقت الحالي، سيراقب المتداولون كيفية تفاعل السوق بعد انتهاء الصلاحية. ومع استمرار الحذر في المعنويات، قد تعتمد الخطوة التالية على تدفقات رأسمالية جديدة وإشارات أوسع من السوق.