اليابان تخطط لإصدار سندات حكومية محلية كأوراق مالية رقمية

تستعد اليابان لإجراء تحول كبير في طريقة تمويل الحكومات المحلية. وبحسب تقرير لصحيفة نيكي، تعتزم الحكومة اليابانية الترويج لإصدار سندات الحكومات المحلية بصيغة رقمية. وسيتم إصدار هذه الأدوات كأوراق مالية رقمية، تُعرف أيضاً باسم رموز الأوراق المالية. وتتوقع الحكومة تقديم مشروع قانون ذي صلة إلى الدورة العادية للبرلمان الياباني في عام 2026. وقبل ذلك، يخطط المسؤولون لوضع اللمسات النهائية على التدابير السياسية في وقت لاحق من هذا الشهر، استناداً إلى آراء واحتياجات الحكومات المحلية.

الحكومة تجهز الإطار القانوني

تهدف هذه المبادرة إلى تحديث نظام الدين العام في اليابان. ومن خلال استخدام الأوراق المالية الرقمية، تسعى الحكومة إلى تنويع طرق التمويل وتبسيط عملية إصدار السندات وإدارتها بالنسبة للسلطات المحلية. ويقوم المسؤولون حالياً بمراجعة ما إذا كانت القوانين الحالية بحاجة إلى تعديلات. وينصب التركيز على ضمان إمكانية إصدار السندات الرقمية وتداولها وإدارتها ضمن إطار قانوني واضح.

ومن المتوقع تحديد التوجهات السياسية خلال أسابيع، تمهيداً لصياغة التشريعات رسمياً. وتمتلك اليابان بالفعل أساساً قانونياً لرموز الأوراق المالية، بعد التعديلات التي أُدخلت على قانون الأدوات المالية والبورصات في عام 2020، والتي أدخلت مفهوم الحقوق القابلة للتحويل والمسجلة إلكترونياً. ويتيح ذلك إصدار الأوراق المالية وإدارتها رقمياً ضمن شروط خاضعة للتنظيم.

البلوكشين يُنظر إليها كبنية تحتية أساسية

ستعتمد سندات الحكومات المحلية الرقمية على تقنية البلوكشين. وتسجل هذه الأنظمة المعاملات في كتل بيانات مترابطة باستخدام التشفير. ونتيجة لذلك، تعزز هذه البنية سلامة البيانات وتقلل الاعتماد على العمليات اليدوية. وخلال السنوات الأخيرة، اختبرت اليابان إصدار السندات المعتمدة على البلوكشين من خلال برامج تجريبية. وقد أصدرت مؤسسات مالية كبرى ومنصات تداول بالفعل سندات رقمية تجريبية. وركزت هذه المشاريع على تحسين سرعة التسوية والشفافية وتتبع المستثمرين. ومن خلال توسيع هذا النموذج ليشمل سندات الحكومات المحلية، تهدف السلطات أيضاً إلى خفض التكاليف الإدارية وتحسين الكفاءة التشغيلية. كما تسهّل السجلات الرقمية مراقبة الملكية وإدارة مدفوعات الفائدة.

توسيع قاعدة المستثمرين وتحسين الكفاءة

هدف آخر للإصدار الرقمي يتمثل في توسيع مشاركة المستثمرين. إذ يمكن للمنصات الرقمية خفض حواجز الدخول وجعل شراء السندات أكثر سهولة أمام المستثمرين الأفراد. وغالباً ما تواجه الحكومات المحلية تراجعاً سكانياً وارتفاعاً في التكاليف. وقد يساعد تسهيل الوصول إلى أسواق رأس المال في تأمين تمويل مستقر. كما قد تجذب السندات الرقمية مستثمرين أصغر سناً معتادين على الأدوات المالية عبر الإنترنت. وإلى جانب ذلك، يمكن للإصدار الرقمي تقليص دورات التسوية وتحسين جمع البيانات، ما يسمح للحكومات بتتبع طرق جمع الأموال وتخصيصها بشكل أكثر فاعلية.

جزء من استراتيجية أوسع للتمويل الرقمي

تندرج خطوة اليابان ضمن توجه أوسع نحو التمويل الرقمي وترميز الأصول. فقد دعمت السلطات خلال السنوات الماضية تجارب في السندات الرقمية، بما في ذلك السندات الخضراء وأصول أخرى مرمّزة. ورغم أن الخطة لا تزال في مراحلها الأولى، فإنها تشير إلى توجه طويل الأجل. وإذا أُقر مشروع القانون في عام 2026، فقد تعتمد الحكومات المحلية تدريجياً الأوراق المالية الرقمية كخيار تمويل قياسي. وفي الوقت الراهن، يظل تركيز الحكومة منصباً على تصميم السياسات وتوضيح الإطار القانوني، بينما سيعتمد تحديد جداول الإصدار الفعلية على التقدم التشريعي وجاهزية الحكومات المحلية.