الرئيس التنفيذي لشركة Metaplanet سيمون جيروفيتش يكشف خطة نمو بيتكوين دون تخفيف حقوق المساهمين

كشف سيمون جيروفيتش، الرئيس التنفيذي لشركة Metaplanet، عن خطة مفصلة. أوضح كيف ستستمر الشركة في توسيع حيازاتها من بيتكوين دون تخفيف قيمة حقوق المساهمين. في أحدث منشور له، شرح جيروفيتش كيف أن إصدار الأسهم الممتازة، بدلاً من الأسهم العادية، يمكن أن يعزز الميزانية العمومية لشركة Metaplanet، مع زيادة نمو البيتكوين لكل سهم (BTC/سهم).

تأتي هذه الاستراتيجية مع دخول Metaplanet ما يسميه جيروفيتش “المرحلة التالية من النمو”. الشركة المدرجة في طوكيو، والتي تُعد بالفعل أكبر شركة عامة محتفظة ببيتكوين في اليابان، تهدف إلى استخدام الابتكار المالي لإعادة تشكيل الطريقة التي تتفاعل بها الخزائن الشركاتية مع البيتكوين.

الأسهم الممتازة مقابل الأسهم العادية

شرح جيروفيتش أن زيادة رأس المال عبر الأسهم العادية يساعد في رفع احتياطيات البيتكوين، ولكنه أيضًا يوسع العدد الإجمالي للأسهم، ما يبطئ نمو البيتكوين لكل سهم. أما الأسهم الممتازة، فتجمع رأس المال من خلال توزيعات أرباح ثابتة دون إضافة أسهم عادية جديدة، مما يسمح للشركة بتوسيع حيازاتها دون تخفيف حقوق المساهمين. وأكد أن تركيز Metaplanet ينصب على تحسين صافي قيمة الأصول السوقية (mNAV)، وهو مؤشر يعكس كيفية تقييم المستثمرين للشركة بالنسبة لحيازاتها من البيتكوين. وقال جيروفيتش: «هدفنا هو زيادة البيتكوين لكل سهم مع استخدام رأس المال بكفاءة».

المنطق بسيط. عندما يتجاوز معدل نمو البيتكوين السنوي تكلفة رأس المال، فإن توزيعات الأرباح المدفوعة على الأسهم الممتازة تؤدي عبر التأثير التراكمي إلى زيادة قيمة البيتكوين لكل سهم مع مرور الوقت. وقد أوضح جيروفيتش ذلك من خلال صيغة بسيطة تقارن بين تقدير البيتكوين ومعدلات التوزيع. فإذا نما البيتكوين بمعدل 30٪ سنويًا بينما كانت نسبة التوزيع 6٪، فإن التأثير المكافئ على التقييم بعد عشر سنوات سيكون أعلى بمقدار 8.6 مرات. وهذا يعني أن إصدار أسهم ممتازة بنسبة 6٪ اليوم سيكون له نفس الفائدة طويلة الأجل كإصدار أسهم جديدة عند mNAV بقيمة 8.6x.

تعزيز سوق الائتمان الياباني للبيتكوين

قدم الرئيس التنفيذي هذه الاستراتيجية كجزء من مهمة Metaplanet الأوسع لتحويل الأسواق الائتمانية في اليابان من خلال إدخال أدوات عائد مدعومة بالبيتكوين. تحتفظ الشركة بالفعل بإحدى أقوى الميزانيات العمومية في اليابان، مع ديون منخفضة واحتياطيات بيتكوين متزايدة بثبات. ويعتقد جيروفيتش أن الأسهم الممتازة هي «أداة أقوى» من الأسهم العادية لجمع رأس المال مع حماية قيمة المساهمين.

وأضاف أن هذا النهج يتماشى مع رؤية Metaplanet لدمج التمويل التقليدي مع نموذج البيتكوين اللامركزي. وأظهر مخطط نشر إلى جانب منشوره، بعنوان “Metaplanet المرحلة الثانية”، كيف تؤثر مجموعات مختلفة من معدلات نمو البيتكوين وعوائد التوزيع على نتائج mNAV. وأوضح المخطط أن حتى معدلات التوزيع المتواضعة يمكن أن تنتج نموًا كبيرًا في القيمة عند ارتفاع أسعار البيتكوين باستمرار.

موافقة المساهمين وخطط الإدراج

وافق مساهمو Metaplanet على الأسهم الممتازة الدائمة من الفئتين A وB في اجتماع عام استثنائي عُقد في 1 سبتمبر. وقد اكتمل تسجيل الإصدار، إلا أنه لم تصدر أي أسهم ممتازة بعد. تم تحديد حد أقصى لمعدل التوزيع عند 6٪ سنويًا، على الرغم من أن الشروط النهائية لا تزال قيد الانتظار. كما تبحث الشركة في إمكانية إدراج هذه الأسهم الممتازة مستقبلًا، لكن جيروفيتش أوضح أنه لم يبدأ أي استشارة رسمية مع البورصة، وأن موافقة الإدراج ليست مضمونة.

دخول مرحلة نمو جديدة

في منشور متابعة، أكد جيروفيتش أن Metaplanet «تدخل المرحلة التالية أقوى من أي وقت مضى»، مع اتجاه واضح وقناعة طويلة الأجل. في وقت سابق، علقت الشركة مؤقتًا سلسلة حقوق شراء الأسهم من الإصدار 20 إلى 22 كجزء من استراتيجية تحسين رأس المال. ووفقًا لجيروفيتش، يعكس هذا التحرك «السعي المستمر» لشركة Metaplanet لتوسيع حيازاتها من البيتكوين وتعظيم كفاءة العائد. ومع تحسين الشركة لهياكل رأس المال، يشير إطار الأسهم الممتازة الذي قدمه جيروفيتش إلى تحول استراتيجي بعيدًا عن النماذج التقليدية الثقيلة على التخفيف، ونحو نظام تمويل شركات مركّز على البيتكوين ومصمم للاستدامة على المدى الطويل.