استمرار تدفقات الخروج من صناديق Bitcoin ETF للأسبوع الخامس مع سحب 315 مليون دولار من السوق

يواجه سوق صناديق Bitcoin ETF في الولايات المتحدة ضغوطاً متزايدة مع استمرار المستثمرين في سحب رؤوس الأموال من الصناديق الرئيسية. وخلال الأسبوع الماضي وحده، بلغت تدفقات الخروج 315.8 مليون دولار. ويمثل ذلك الأسبوع الخامس على التوالي من صافي الاستردادات. وتعد هذه أطول موجة تدفقات خارجة في نحو عام.

وكان المشاركون في السوق قد احتفوا سابقاً بالموافقات على الصناديق الفورية باعتبارها بوابة لاعتماد المؤسسات. لكن البيانات الأخيرة ترسم صورة مختلفة. إذ تثير تدفقات الخروج المستمرة مخاوف جديدة بشأن الطلب قصير الأجل وقناعة المستثمرين. ويتساءل كثير من المتداولين عما إذا كان هذا الاتجاه يعكس تردداً أوسع تجاه الأصول الرقمية.

ورغم تسجيل تدفق داخلي ليوم واحد بقيمة 88 مليون دولار، لا تزال ضغوط البيع هي المسيطرة. وجاء هذا الارتداد المؤقت بعد ثلاثة أيام متتالية من السحوبات. لكن الاتجاه العام لا يزال يميل إلى الحذر بدلاً من التراكم. وتعكس تدفقات سوق العملات الرقمية حالياً نبرة دفاعية أكثر من تموضع هجومي.

⚠️ BITCOIN ETF MONEY IS STILL LEAVING THE MARKET

US spot Bitcoin ETFs just saw -$315.8M in weekly outflows.

This marks the LONGEST outflow streak in nearly a year at 5 straight weeks.

A brief +$88M inflow yesterday, led by BlackRock ($64.5M), broke 3 days of selling. pic.twitter.com/mPsS9gwCy1

— Coin Bureau (@coinbureau) February 21, 2026

موجة بيع لخمسة أسابيع تعكس حذر المستثمرين

يشير امتداد تدفقات الخروج لخمسـة أسابيع إلى تنامي حالة عدم اليقين بين المستثمرين. ويبدو أن المؤسسات والمستثمرين الأفراد يعيدون تقييم مستويات انكشافهم. كما تؤثر حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي وتغير شهية المخاطرة في هذا السلوك.

وقد جذبت صناديق Bitcoin ETF الفورية مليارات الدولارات عند إطلاقها الأولي. ودفع الطلب القوي المبكر موجة تفاؤل في منظومة الأصول الرقمية. أما اليوم، فتشهد هذه الصناديق تآكلاً مستمراً في رؤوس الأموال. ويبرز هذا التباين سرعة تغير المعنويات في الأسواق المتقلبة.

بلاك روك توفر دعماً مؤقتاً لكن الاتجاه لا يزال ضعيفاً

سجل السوق تدفقاً داخلياً قصير الأجل بقيمة 88 مليون دولار، ما وفر قدراً من التفاؤل المؤقت. وقادت بلاك روك هذا الارتداد بإضافة 64.5 مليون دولار من رؤوس الأموال الجديدة. وقد أوقف ذلك ثلاث جلسات متتالية من البيع. غير أن جلسة إيجابية واحدة لم تكن كافية لعكس نمط الأسابيع الخمسة.

وتشير مشاركة بلاك روك إلى اهتمام مؤسسي انتقائي. لكن النشاط الأوسع لصناديق Bitcoin ETF الفورية لا يزال ضعيفاً. ولم تسجل جهات إصدار أخرى تدفقات مماثلة خلال الفترة نفسها. ويعزز هذا التفاوت رواية الطلب غير المتوازن.

وعندما يقود لاعب رئيسي واحد التدفقات، نادراً ما يتغير الاتجاه الكلي. ويتطلب استقرار تدفقات سوق العملات الرقمية عودة مشاركة أوسع. وحتى يحدث ذلك، قد تبقى التقلبات مرتفعة.

ما الذي يقف وراء تدفقات الخروج المستمرة

قد تفسر عدة عوامل استمرار السحوبات. أولاً، قد يتفاعل المستثمرون مع حالة عدم اليقين الاقتصادي الكلي. فتوقعات أسعار الفائدة وظروف السيولة العالمية تؤثر بقوة في الأصول عالية المخاطر. وغالباً ما يتحرك البيتكوين استجابة لهذه المتغيرات.

ثانياً، قد يعيد المتداولون تموضع محافظهم بعد أداء قوي منذ بداية العام. وغالباً ما تؤدي استراتيجيات التدوير إلى خروج مؤقت لرؤوس الأموال. ويساهم هذا العامل مباشرة في تكرار تدفقات الخروج من صناديق Bitcoin ETF.

ثالثاً، يمكن لتحولات المعنويات قصيرة الأجل أن تضخم الاستردادات. فعندما تلتقط الأسواق إشارات ضعف، يسرع المتداولون المدفوعون بالزخم من وتيرة البيع. ويضاعف هذا النمط الضغوط على الصناديق الفورية.

طلب صناديق Bitcoin ETF الفورية يواجه اختباراً حاسماً

تخضع متانة الطلب على صناديق Bitcoin ETF الفورية لاختبار حقيقي في البيئة الحالية. فقد دفعت حماسة بداية العام الأصول المُدارة إلى مستويات قياسية. أما التدفقات الخارجة المستمرة فتقوض تلك السردية.

وإذا استمرت السحوبات، فقد تواجه جهات الإصدار تراجعاً في أحجام التداول. وقد يؤدي انخفاض الأحجام إلى تراجع السيولة واتساع فروق الأسعار. وقد يثني ذلك مستثمرين جدد عن تخصيص رؤوس أموال إضافية.

مع ذلك، قد ينظر المستثمرون على المدى الطويل إلى هذا التراجع بشكل مختلف. فبعض المشاركين قد يعتبر موجة البيع الممتدة مرحلة تماسك. وغالباً ما تتضمن دورات السوق فترات هدوء قبل استئناف التوسع.

الخلاصة

امتدت تدفقات الخروج من صناديق Bitcoin ETF إلى خمسة أسابيع متتالية، وهي الأطول في نحو عام. وسحب المستثمرون 315.8 مليون دولار خلال الأسبوع الماضي وحده، في إشارة إلى الحذر السائد في السوق. وقدمت تدفقات بقيادة بلاك روك دعماً مؤقتاً، لكنها لم تعكس الاتجاه العام.

ويواجه الطلب على صناديق Bitcoin ETF الفورية لحظة مفصلية. وتعكس تدفقات سوق العملات الرقمية تموضعاً دفاعياً أكثر من التراكم القوي. وستكشف الأسابيع المقبلة ما إذا كانت المؤسسات ستعود بقوة أم ستواصل تقليص انكشافها.