احتمالات رفع الفائدة في اليابان مع إشارة المحافظ أويدا إلى تحول في السياسة

أشار محافظ بنك اليابان، كازو أويدا، إلى أن مزيدًا من زيادات أسعار الفائدة قد يكون ممكنًا. ويتوقف ذلك على ما إذا كان النمو الاقتصادي والتضخم سيواصلان التماشي مع التوقعات الرسمية.

تعزز هذه التصريحات التحول البطيء لليابان بعيدًا عن عقود من السياسة النقدية شديدة التيسير. وتتابع الأسواق الآن عن كثب البيانات المقبلة التي قد ترسم ملامح الخطوات التالية للبنك المركزي.

قرارات السياسة ستتبع البيانات الاقتصادية

شدد أويدا على أن بنك اليابان سيواصل اتباع نهج قائم على البيانات. وإذا بقي التضخم والنشاط الاقتصادي على المسار المتوقع، فقد يمضي صناع السياسة قدمًا نحو مزيد من التشديد.

وبدل الالتزام بمسار ثابت، يسعى البنك إلى الحفاظ على المرونة. ويهدف المسؤولون إلى الاستجابة للظروف الاقتصادية الفعلية بدل الخضوع لضغوط السوق فقط. ويعكس هذا النهج الحذر المخاوف من التحرك بسرعة مفرطة بعد سنوات من التحفيز.

التضخم في اليابان يجب أن يكون مستدامًا

يبقى التضخم محور التركيز الرئيسي في تحول السياسة النقدية اليابانية. فعلى الرغم من بقاء أسعار المستهلكين فوق هدف بنك اليابان البالغ 2%، يريد المسؤولون رؤية مؤشرات واضحة على الاستدامة طويلة الأجل.

وسلط أويدا الضوء مرارًا على أهمية نمو الأجور. فارتفاع الأجور يدعم إنفاق المستهلكين ويقلل الاعتماد على ضغوط سعرية مؤقتة. وتشير مفاوضات الأجور الأخيرة وأرباح الشركات إلى تقدم، لكن البنك المركزي يسعى إلى تأكيد مستمر.

التأثير على الين والأسواق المالية

قد يؤدي أي رفع إضافي للفائدة من جانب بنك اليابان إلى تعزيز قوة الين الياباني. فقد تعرضت العملة للضعف في السنوات الأخيرة بسبب الفجوة في السياسات النقدية بين اليابان والاقتصادات الكبرى الأخرى.

ويمكن لارتفاع قيمة الين أن يساعد في خفض تكاليف الواردات وتخفيف التضخم. لكنه قد يضغط في المقابل على المصدرين الذين يستفيدون من ضعف العملة. كما قد يعيد المستثمرون العالميون النظر في صفقات الكاري تريد المقومة بالين إذا ارتفعت تكاليف الاقتراض أكثر.

موازنة المخاطر والنمو

على الرغم من هذه الإشارات إلى رفع الفائدة، أقر أويدا بوجود مخاطر قائمة. ولا يزال عدم اليقين في الاقتصاد العالمي مصدر قلق كبير. كما أن تباطؤ النمو لدى الشركاء التجاريين الرئيسيين قد يؤثر في تعافي اليابان.

وتشكل أسعار الطاقة والصدمات الخارجية تحديات إضافية. ولهذا السبب، يخطط بنك اليابان للتحرك بحذر. ويريد صناع السياسة تجنب تقويض النمو مع ضمان عدم عودة التضخم إلى ما دون الهدف.

نقطة تحول في السياسة النقدية اليابانية

إذا نفذ بنك اليابان زيادات إضافية في الفائدة، فسيشكل ذلك تحولًا كبيرًا. فقد حافظت اليابان على أسعار فائدة قريبة من الصفر أو سلبية لمعظم العقود الثلاثة الماضية.

وتشير تصريحات أويدا إلى أن الظروف بدأت تدريجيًا بالتماشي مع تطبيع السياسة النقدية. ومع ذلك، يظل البنك المركزي متمسكًا بالتعديلات التدريجية بدل التشديد القسري.

ومع ترقب الأسواق للفترة المقبلة، ستبقى بيانات التضخم واتجاهات الأجور في صدارة الاهتمام. فهذه المؤشرات ستحدد إلى أي مدى يمكن أن يمتد مسار رفع الفائدة في اليابان.