إيقاع سوق البيتكوين يتغير مع سيطرة السياسة والسيولة

لطالما اعتقد مستثمرو البيتكوين بوجود إيقاع مألوف يشكل التوقعات والاستراتيجيات عبر دورات السوق. لأكثر من عقد، ربط المتداولون الارتفاعات المفاجئة للبيتكوين بأحداث تقليل المكافآت (Halving) التي خفضت المعروض الجديد وشدت الإصدار. خلقت هذه الأحداث سرداً عن ندرة متوقعة وتأخير في ارتفاع الأسعار. كل دورة كانت تعزز الاعتقاد بأن آليات الـHalving تشكل جوهر سلوك سوق البيتكوين على المدى الطويل. هذا الاعتقاد شكل حماسة المستثمرين الأفراد ووضع المؤسسات المالية.

أظهرت أبحاث جديدة أن الافتراضات حول دورات البيتكوين الأربع سنوات غير دقيقة، لكن الدورات نفسها لا تزال صالحة. أجرى هذا البحث ماركوس ثيلين، رئيس قسم الأبحاث في 10x Research، وأشار إلى أنه على الرغم من استمرار وجود دورات البيتكوين، فإن دورة الأربع سنوات لم تعد تعتمد فقط على أحداث الـHalving لبداية كل دورة. أصبح توقيت ذروة الأسعار أكثر ارتباطاً بالأحداث السياسية وفترات زيادة السيولة.

تشير البيانات المجمعة من الفترات التاريخية إلى أن أسعار البيتكوين تكون عند أعلى مستوياتها خلال دورات الانتخابات الأمريكية ولا تتوافق مع الإطار الزمني المحدد بعد حدث الـHalving. يعكس هذا التغير في العلاقة بين البيتكوين والنظام المالي العالمي التقليدي تحولاً كبيراً في كيفية إدراك المستثمرين للبيتكوين وتفاعلهم معه ومع الأسواق المالية التقليدية.

دورة الأربع سنوات للبيتكوين لا تزال قائمة لكنها نضجت

تستمر دورة الأربع سنوات للبيتكوين في توجيه هيكل السوق، لكن محركاتها الداخلية نضجت مع نضوج الأصل نفسه. اعتمدت الدورات السابقة بشكل كبير على صدمات العرض الناتجة عن أحداث الـHalving، التي خفضت مكافآت الكتل وقللت ضغط البيع من المعدنين. كانت هذه التخفيضات مؤثرة عندما كان البيتكوين يتداول في أسواق أصغر وأقل سيولة. اليوم، انخفض معدل تضخم عرض البيتكوين بشكل كبير، مما يقلل الأثر النسبي لكل حدث Halving.

مع تعمق أسواق البيتكوين، اكتسبت قوى الطلب سيطرة أكبر. يدخل ويخرج رأس المال المؤسسي الآن استناداً إلى الظروف الاقتصادية الكلية بدلاً من جداول البلوكشين. يتفاعل المستثمرون الكبار مع توقعات أسعار الفائدة والسياسات المالية والاستقرار السياسي. هذه العوامل تؤثر في تدفقات رأس المال بقوة أكبر من تخفيضات الإصدار التدريجية. تعكس دورة الأربع سنوات للبيتكوين الآن دورات رأس المال أكثر من دورات التعدين.

السيولة العالمية تتحكم الآن في زخم البيتكوين

أصبحت السيولة العالمية القوة الأقوى في تشكيل سلوك سعر BTC. تؤثر سياسات البنوك المركزية وقرارات أسعار الفائدة والإنفاق المالي مباشرة على توفر رأس المال. عند توسع السيولة، يزيد المستثمرون تعرضهم للأصول ذات النمو. يستجيب البيتكوين بسرعة بسبب سرد العرض الثابت وملفه المرتفع من حيث المخاطر النسبية.

مع ذلك، تؤدي انكماشات السيولة إلى كبح أداء البيتكوين بغض النظر عن جداول الـHalving. تخفض معدلات الفائدة الأعلى والظروف المالية المشددة من الرافعة المالية والطلب المضاربي. يعاني البيتكوين خلال هذه الفترات رغم سرد الندرة على المدى الطويل، مما يبرز النفوذ المتزايد للقوى الاقتصادية الكلية.

رأس المال المؤسسي غيّر سلوك سوق البيتكوين

حوّل الاعتماد المؤسسي BTC من أصل متخصص إلى استثمار ذي صلة بالاقتصاد الكلي. تخصص الصناديق ومديرو الأصول والشركات استثماراتهم بناءً على الإشارات الاقتصادية بدلاً من آليات البروتوكول. يراقبون التضخم والعوائد وآفاق السياسات. تزيد مشاركتهم من حساسية BTC لتقلبات السيولة العالمية.

سرّع إدخال صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفوري هذا التحول. سهّلت هذه المنتجات الوصول وجذبت رأس المال التقليدي إلى أسواق الكريبتو. تستجيب تدفقات صناديق الاستثمار فورياً لعناوين السياسات والتطورات السياسية، مما يعزز تحركات الأسعار المدفوعة بالسيولة.

ما الذي يجب أن يراقبه المستثمرون في الدورة المقبلة

لم يعد بإمكان المستثمرين الاعتماد فقط على جداول الـHalving لتوقع ذروة السوق. يوفر مراقبة ظروف السيولة إشارات أوضح لقوة الاتجاه. أصبحت دورة الانتخابات الأمريكية تلعب دوراً أساسياً في تشكيل معنويات السوق. توفر مؤشرات السيولة العالمية تحذيرات مبكرة لتغير الزخم.

يعزز تطور البيتكوين دوره ضمن النظام المالي. تبقى الدورة قائمة لكنها تتكيف مع الواقع الجديد. المستثمرون الذين يمزجون بين الوعي الكلي والقناعة طويلة الأجل يكتسبون ميزة استراتيجية. تكافئ الأسواق المرونة، لا السرديات الجامدة.