إيثريوم مقابل سولانا في قطاع التمويل اللامركزي (DeFi) — الفائز الخفي الذي قد يشهد انفجارًا قريبًا

يتميز التمويل اللامركزي القائم على إيثريوم بوجود مجمعات سيولة ضخمة وأسواق إقراض، حيث تشير التقارير إلى أن معظم القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) عالميًا تتركز على شبكة إيثريوم وتفرّعاتها من الطبقة الثانية. أما شبكة سولانا، فتُظهر قيمة إجمالية مقفلة أقل مقارنةً بإيثريوم، مع تركّز رأس المال في مجموعة محدودة من منصات التداول اللامركزية (DEXs) ومشتقات الإيداع السائل. ويُقال إن العثور على سيولة مؤسسية ودفاتر أوامر عميقة أكثر سهولة على شبكة إيثريوم، خصوصًا على مجمّعات DEX الكبرى وتطبيقات الطبقة الثانية.

نطاق البروتوكولات وقابلية التركيب

توفّر شبكة إيثريوم طبقة بروتوكولات أوسع بدرجة كبيرة وقابلية تركيب عالية، ما يتيح التفاعل بين بروتوكولات الإقراض والمشتقات والأصول الاصطناعية ومنصات الأصول الحقيقية (RWA) دون الحاجة إلى إذن مسبق. وفي المقابل، تُظهر سولانا تنوّعًا متزايدًا في البروتوكولات، وتُعرف بقابلية تركيب سريعة ضمن بيئتها التشغيلية، لكنها أكثر مقاومة للتفرّعات السريعة والتحديثات المتكررة. كما يُقال إن أدوات التطوير وحزم SDK في النظام البيئي لإيثريوم، إضافة إلى تغطية التدقيق الأمني، أكثر نضجًا، مما يمكّن المطورين من إنشاء أدوات مالية متقدمة.

تُنفذ معاملات سولانا خلال أقل من ثانية وبكلفة منخفضة جدًا، ما يجعل المدفوعات الصغيرة والاستراتيجيات عالية التردد ممكنة. في المقابل، كانت رسوم الغاز على الطبقة الأساسية لإيثريوم مرتفعة في الماضي، بينما أصبحت حلول التوسّع عبر الطبقات الثانية الاتجاه السائد لتقليل التكلفة لكل مستخدم وتحسين الإنتاجية. وتشير التقارير إلى أن الصفقات الصغيرة وأنشطة التجزئة على سولانا توفر تجربة أكثر سلاسة بفضل انخفاض تكاليف التشغيل على الشبكة.

وتُعتبر نضوج العقود الذكية وخضوعها للاختبار عبر سنوات من الاستخدام الميداني من أبرز مزايا إيثريوم، حيث خضعت العديد من البروتوكولات الرائدة لتدقيقات متكررة. في المقابل، عانت سولانا تاريخيًا من انقطاعات في الشبكة ومشكلات في الاستقرار، مما أثّر على ثقة المؤسسات الشريكة. كما يُقال إن سلامة بيانات الأوراكل، وتصميم الخزائن متعددة التوقيع، والهندسة البرمجية المدققة تُطبّق بشكل أكثر انتظامًا في المشاريع الكبرى على شبكة إيثريوم.

اللامركزية والتحكم: من يملك البنية الأساسية؟

يُعتقد أن إيثريوم تتمتع بتوزيع أقوى للمصادقين (validators) ولامركزية اقتصادية أكبر، وأن نماذج الحوكمة في بروتوكولاتها الرئيسة أكثر نضجًا. أما سولانا، فتعتمد على عدد أقل من المصادقين ذوي الأداء العالي، ويركّز تصميمها على سرعة التنفيذ، وهو ما يعتبره بعض المنتقدين المؤسسيين عاملًا يقوّض اللامركزية. كما أن أنظمة الحوكمة على السلسلة تُعد أكثر تطورًا واستعمالًا على نطاق واسع في منظومة DeFi الخاصة بإيثريوم.

ويُقال إن سرعة التطوير واستخدام لغة Rust جعلا إطلاق المشاريع الجديدة أسرع على سولانا، مما أتاح ظهور منتجات تركز على تجربة المستخدم أولًا. في المقابل، يواصل إيثريوم تصدّر الابتكار في قطاع DeFi بفضل موارده المطوّرة الضخمة، وتوافقه مع Solidity وEVM، وقدرته على الدمج بين البروتوكولات عبر الطبقات الثانية. أما أدوات الربط بين الشبكات وقابلية التشغيل البيني بين السلاسل، فتتطور بسرعة، رغم أن تعقيد العمليات عبر السلاسل ما زال يُعد خطرًا في التنفيذ.

الرسوم وتجربة المستخدم النهائية

تُعد حالات الاستخدام الحساسة للتكاليف مناسبة بشكل خاص على سولانا بفضل رسومها المنخفضة وسرعة تنفيذ المعاملات. في المقابل، تُعتبر عمليات الحفظ المؤسسية والتسوية والامتثال التنظيمي أكثر تقدمًا على شبكة إيثريوم، كما أن تكامل العملات الورقية وصناديق المؤشرات المتداولة (ETF) يفضل عادة البنية التحتية المتوافقة مع EVM. وتُستخدم أنماط المعاملات الوصفية وتجريد الغاز للمساعدة في تقليص فجوة تجربة المستخدم على إيثريوم.

ويُوصف سلوك الـ MEV (القيمة القصوى القابلة للاستخراج) والنشاط في ذاكرة المعاملات (mempool) بالنشط على كلتا الشبكتين، إذ يسهل تنفيذ استراتيجيات “السبق” و”السندويتش” عند وجود تأخير أو تسلسل مركزي. وتقول سولانا إن نموذج التسلسل الخاص بها يجذب بعض استراتيجيات MEV، بينما تبني تطبيقات الطبقة الثانية على إيثريوم أدوات مضادة لـ MEV وحلولًا للفصل بين المقترح والمنشئ.

وتشير الجهات التنظيمية إلى أن العمليات المالية اللامركزية ذات القيمة العالية تخضع لتدقيق أكبر، خصوصًا على الشبكات الرئيسة التي تضم مجمعات سيولة ضخمة. ويُذكر أن أدوات الامتثال في منظومة إيثريوم أكثر تطورًا، بينما تشمل المخاطر التشغيلية الأعلى في مشاريع سولانا انقطاعات الشبكة، وسرعة التفرّع، وتفاوت جودة الشيفرات. وتشير التقارير إلى أن بروتوكولات إيثريوم الرائدة أكثر إقبالًا على استخدام التأمين، وإثباتات السلسلة، والتدقيق المؤسسي.