إضافة صندوق فانغارد 2.91 مليون سهم من Strategy (MSTR) في أول عملية شراء

اتخذت فانغارد خطوة لافتة جذبت انتباه أسواق الأسهم والعملات المشفرة معًا. فقد كشف صندوق Vanguard Mid-Cap Index Fund Institutional Shares ‏(VMCIX) عن أول عملية شراء له على الإطلاق لأسهم شركة مايكروستراتيجي (MSTR). ووفقًا لإفصاح جديد من نموذج 13F، اشترى الصندوق 2.91 مليون سهم، بقيمة تقارب 505 ملايين دولار.

تكتسب هذه الخطوة أهمية خاصة لأن فانغارد تدير أصولًا تتجاوز 12 تريليون دولار. وعندما يضيف صندوق بهذا الحجم سهمًا مرتبطًا ببيتكوين للمرة الأولى، فإن الأسواق تصغي. وتشير هذه الخطوة إلى أن التعرض لبيتكوين بدأ يتسلل بهدوء إلى التمويل التقليدي عبر أسواق الأسهم.

ما الذي اشترته فانغارد بالضبط؟

تمت عملية الشراء عبر صندوق VMCIX، وهو صندوق المؤشر للشركات المتوسطة لدى فانغارد والمخصص للمستثمرين المؤسسيين. يتتبع هذا الصندوق شركات مدرجة متوسطة الحجم ويعدّل مكوناته وفق تغييرات المؤشر. وقد انتقلت مايكروستراتيجي، التي يُشار إليها الآن غالبًا باسم Strategy، إلى فئة الشركات المتوسطة مع ارتفاع قيمتها السوقية. ونتيجة لذلك، تصبح صناديق المؤشرات مثل VMCIX ملزمة بشراء السهم للحفاظ على التوافق مع المؤشر المرجعي. وقد أضاف الصندوق:

2.91 مليون سهم من MSTR
القيمة الإجمالية: نحو 505 ملايين دولار
أول مرة يحتفظ فيها بسهم Strategy

لم تكن هذه مراهنة نشطة على العملات المشفرة، بل قرارًا سلبيًا مرتبطًا بالمؤشر. ومع ذلك، يبقى تأثيره كبيرًا.

لماذا تُعد Strategy (MSTR) مهمة جدًا لبيتكوين؟

لم تعد Strategy شركة برمجيات عادية. فقد أصبحت أكبر شركة خزينة لبيتكوين في العالم. وحتى أوائل يناير 2026، كانت Strategy تمتلك ما بين 673 ألفًا و687 ألف بيتكوين، بحسب أحدث عمليات الشراء. وبالأسعار الحالية التي تتراوح بين 90 ألفًا و97 ألف دولار، تُقدَّر قيمة هذه الحيازة بعشرات المليارات من الدولارات.

لهذا السبب، يتداول سهم MSTR كسهم بيتكوين برافعة مالية. عندما يرتفع سعر بيتكوين، غالبًا ما يرتفع سهم MSTR بوتيرة أسرع. وعندما ينخفض بيتكوين، يتراجع السهم بشكل أشد. وهذا يجعله أداة مثالية للتعرض لبيتكوين بالنسبة للمستثمرين الذين لا يستطيعون أو لا يرغبون في شراء العملات المشفرة مباشرة. وبالنسبة للعديد من صناديق التقاعد والبنوك والصناديق التقليدية، يُعد شراء MSTR أسهل طريقة للحصول على هذا التعرض.

تنامي تعرض فانغارد لبدائل بيتكوين

ليست هذه الحصة الجديدة في VMCIX الرهان الوحيد لفانغارد على Strategy. فعبر جميع صناديقها، تمتلك فانغارد بالفعل أسهم MSTR بقيمة تتجاوز 3.2 مليار دولار، ما يجعلها واحدة من أكبر المالكين المؤسسيين للسهم. ورغم أن فانغارد تحافظ علنًا على موقف حذر تجاه الاستثمار المباشر في العملات المشفرة، فإن صناديق المؤشرات التابعة لها باتت تربط الشركة ببيتكوين بشكل عميق عبر مايكروستراتيجي. باختصار، قد يقول التمويل التقليدي «لا للعملات المشفرة»، لكن المؤشرات تقول بهدوء «نعم لبيتكوين».

لماذا يهم ذلك للسوق في 2026؟

يتداول بيتكوين بين 90 ألفًا و97 ألف دولار في يناير 2026 بعد تعافٍ قوي. ومع صعود بيتكوين، ترتفع القيمة السوقية لـ Strategy أيضًا. وهذا يدفع الأصل إلى دخول مزيد من المؤشرات. وعندما يحدث ذلك، تصبح الصناديق السلبية مثل فانغارد وبلاك روك وستيت ستريت مضطرة لشرائه. ويخلق هذا حلقة قوية: ارتفاع بيتكوين يرفع MSTR، ما يزيد وزنه في المؤشرات، فتشتريه الصناديق السلبية، فيرتفع السهم أكثر. إنها حركة هادئة وبطيئة، لكنها ضخمة. هكذا يبدو التبني المؤسسي الحقيقي. لا ضجيج، بل تريليونات الدولارات تتحرك تدريجيًا. لقد صافح التمويل التقليدي بيتكوين، وتقف Strategy في قلب هذا المشهد.