مراجعة صفقة بنك هانا من قبل هيئة الخدمات المالية في كوريا الجنوبية — قواعد التمويل والعملات الرقمية غير واضحة

أحدثت الهيئة التنظيمية المالية في كوريا الجنوبية عائقًا أمام واحدة من أكبر صفقات العملات الرقمية لهذا العام. أكدت إدارة الأصول الافتراضية في هيئة الخدمات المالية ذلك في 18 مايو. وهي تراجع بنشاط ما إذا كانت عملية استحواذ بنك هانا على حصة تبلغ 6.55% في شركة دُنامو، مشغل منصة أببت، تقع تحت لوائح فصل التمويل عن العملات الرقمية في البلاد.

据 iNews24 报道，韩国金融委员会虚拟资产科官员表示，正审查韩亚银行（Hana Bank）收购 Dunamu 股份是否涉及金融与虚拟资产分离（金加分离）监管，目前并非直接推进放宽相关监管。韩亚银行近期宣布将收购 Kakao Investment 持有的 Dunamu 6.55% 股份，若交易完成，将成为 Dunamu…

— 吴说区块链 (@wublockchain12) May 18, 2026

تبلغ قيمة الصفقة حوالي 670 مليون دولار، مما سيجعل بنك هانا رابع أكبر مساهم في دُنامو. لكن المنظمين ليسوا مستعدين للموافقة عليها. أخبار كوريا الجنوبية اليوم تضع واحدة من أكثر الشراكات تأثيرًا بين البنوك والعملات الرقمية في آسيا تحت المراقبة التنظيمية المباشرة.

ما الذي تراجعه هيئة الخدمات المالية بالفعل

لقد حكم مبدأ فصل التمويل عن العملات الرقمية القطاع المالي في كوريا الجنوبية منذ عام 2017. بعد اتخاذ تدابير طارئة بشأن العملات الافتراضية، حظرت الجهات التنظيمية الشركات المالية المؤسسية من الاحتفاظ أو الشراء أو الحصول على ضمانات أو إجراء استثمارات في الأصول الافتراضية. كانت النية هي عزل المخاطر بين النظام المصرفي التقليدي وسوق العملات الرقمية المتقلبة.

قام بنك هانا بترتيب استثماره على أنه استحواذ على الأسهم التي تحتفظ بها استثمار كاكاو. هذا هو في الأساس مسار غير مباشر بدلاً من شراء حصة مباشرة في دُنامو. المنظمون لا يقبلون هذا التمييز. صرح أحد مسؤولي هيئة الخدمات المالية بوضوح أن “حتى لو اختار بنك هانا الاستحواذ على حصة في استثمار كاكاو بدلاً من الاستحواذ مباشرة على حصة في دُنامو، فإننا نقوم بمراجعته وفقًا لنفس المعايير لأنه في الأساس استثمار في دُنامو.”

هذا الإطار مهم. يعني أن الحلول الهيكلية لن تحمي الصفقة من المراجعة التنظيمية.

فجوة تنظيمية بدون جدول زمني واضح

إليك العامل المعقد الذي يجعل أخبار أببت وهذه الحالة بأكملها غير مؤكدة حقًا. قواعد فصل التمويل عن العملات الرقمية ليست مدونة في القانون. إنها موجودة كإرشادات إدارية — مما يعني أنها قابلة للتنفيذ ولكنها أيضًا أكثر غموضًا من التشريعات الرسمية. كانت السلطات المالية تناقش دمج هذه القواعد في قانون إطار الأصول الرقمية الرسمي منذ شهور. ومع ذلك، لم يتم إدراج هذا التشريع في جدول أعمال اجتماع لجنة الشؤون السياسية في 12 مايو. من غير المرجح أن يتم مراجعة التشريع بالكامل قبل جلسة الجمعية الوطنية العادية في سبتمبر على أقرب تقدير.

يعترف مسؤولو هيئة الخدمات المالية في كوريا الجنوبية بالفجوة. وقد تعهدت كل من الأحزاب الحاكمة والمعارضة بتسريع المناقشات بعد الانتخابات المحلية. لكن إعادة تشكيل الأفراد بعد تلك الانتخابات قد تعيد المفاوضات إلى نقطة الصفر. تراقب مؤسسات مالية أخرى بعناية. تسعى مجموعة ميراى أست إلى الحصول على حصة في كوريبت من خلال شركة استشارية بدلاً من ذراعها للأوراق المالية تحديدًا للتنقل عبر هذه القواعد. تتبع شركة كوريا للاستثمار والأوراق المالية نهجًا مشابهًا بحذر تجاه استثمار محتمل في كوينوان بجانب OKX.

ما الذي يعنيه هذا للمستثمرين والمطورين

بالنسبة لمستثمري بنك هانا ودُنامو، فإن مراجعة هيئة الخدمات المالية تقدم خطرًا حقيقيًا على إتمام الصفقة. لا يمكن اعتبار المعاملة مكتملة حتى تصدر الجهات التنظيمية موقفًا واضحًا. بينما يظل الإطار التنظيمي الذي يحكم ذلك الموقف غامضًا قانونيًا حتى يتم تمرير التشريع. بالنسبة لمتابعي أخبار كوريا الجنوبية اليوم والمشاركين في سوق العملات الرقمية، فإن موقف هيئة الخدمات المالية يشير إلى شيء مهم. كوريا الجنوبية لا تعيق دمج العملات الرقمية مع التمويل التقليدي. بل تصر على القيام بذلك من خلال القنوات التنظيمية المناسبة. قد تتم الموافقة على صفقة بنك هانا في النهاية. لكنها ستضع سابقة يجب أن تتبعها كل شراكة مستقبلية بين البنوك والعملات الرقمية في كوريا الجنوبية.