روسيا تراهن على الذهب بنسبة 42% من احتياطاتها مع تصاعد فرضية «الذهب الرقمي» للبيتكوين

أرسلت روسيا رسالة واضحة في مشهد المال العالمي. فقد تجاوزت احتياطاتها من الذهب حاجز 310 مليارات دولار في ديسمبر. وبات الذهب يشكل 42.3% من إجمالي الاحتياطيات، وهي أعلى نسبة منذ عام 1995. في الوقت نفسه، ارتفعت الاحتياطيات الدولية الإجمالية إلى 734.6 مليار دولار. هذه هي الزيادة الشهرية الرابعة على التوالي في حيازات الذهب. الاتجاه واضح: موسكو تتجه بقوة نحو الأصول الصلبة، وتقلّص في المقابل انكشافها على الأصول المرتبطة بالدولار الأميركي.

منذ غزو أوكرانيا، واجهت روسيا واحدة من أقسى العقوبات المالية في التاريخ الحديث. فقد جرى تجميد نحو 300 مليار دولار من احتياطاتها الأجنبية من قبل الحكومات الغربية. كان ذلك حدثاً مفصلياً. فقد أثبت أن الأصول المقومة بالدولار يمكن تجميدها وتقييدها واستخدامها كسلاح. أما الذهب المخزّن داخل البلاد فلا يمكن ذلك.

الذهب كدرع سيادي في مواجهة العقوبات

يوفّر الذهب لروسيا ما لا تستطيع أي عملة أجنبية توفيره: السيطرة السيادية. فالذهب المادي لا يمكن حجبه عبر نظام «سويفت»، ولا يمكن تجميده بقرار من محكمة أجنبية. إنه موجود داخل الحدود الروسية. وهذا يجعل منه وسيلة تحوّط قوية ضد مخاطر المصادرة. كما يفسر لماذا تستمر روسيا في شراء المزيد منه حتى عند ارتفاع الأسعار. فالأمر لا يتعلق بتداول قصير الأجل، بل بتموضع دفاعي طويل الأمد.

في الوقت نفسه، تعمّق روسيا تجارتها غير المعتمدة على الدولار مع الصين وشركاء آخرين. ازداد استخدام التسوية باليوان. وتواصل دول «بريكس» استكشاف بدائل للنظام المالي القائم على الدولار. كل الطرق تشير إلى مسار «التخلّي عن الدولار». لكن بينما يتصاعد هذا النهج التقليدي بالاعتماد على الذهب، يبرز تشبيه جديد باستمرار: البيتكوين.

البيتكوين كـ«ذهب رقمي» ومسألة صدمة العرض

يقف الذهب والبيتكوين اليوم في سياق اقتصادي كلي واحد. كلاهما أصل غير سيادي، ولا يخضع لسيطرة حكومة واحدة. لكن قصتهما في العرض مختلفة تماماً. فإمدادات الذهب ترتفع بنحو 1.7% إلى 2% سنوياً عبر عمليات التعدين. أما البيتكوين فمعروضه ثابت عند 21 مليون عملة إلى الأبد. ويقلّ معدل إصداره كل أربع سنوات بسبب عملية «الهبْلَنة». ولا يمكن لأي بنك مركزي تغيير ذلك أو تضخيمه بسياسة طارئة.

وهنا يظهر سؤال «ماذا لو؟». إذا كان شراء روسيا للذهب بهذه الكميات يمكن أن يضغط على الإمدادات العالمية، فماذا يمكن أن يحدث لو بدأت دولة كبرى بتجميع البيتكوين للأسباب الجيوسياسية ذاتها؟ سوق البيتكوين أصغر بكثير من سوق الذهب. حتى تخصيص سيادي متواضع قد يسبب صدمة عرض حادة. ولهذا يناقش مسؤولون في الولايات المتحدة وغيرها علناً فكرة إنشاء احتياطات استراتيجية من البيتكوين.

لماذا لا تزال روسيا تفضّل الذهب على البيتكوين؟

لماذا إذن لم تتبنَّ روسيا البيتكوين مباشرة؟ الجواب بسيط: التقلبات. الذهب يتحرك ببطء، ولا يتضاعف أو ينهار خلال أشهر. البنوك المركزية تفضّل الاستقرار على المكاسب السريعة. أما البيتكوين فلا يزال يتصرف كأصل عالي النمو، ما يجعله صعب الاستخدام حالياً كأصل احتياطي أساسي.

ومع ذلك، لا تتجاهل روسيا البنية التحتية للعملات الرقمية. فقد بحثت دول «بريكس» في إطلاق عملات رقمية مدعومة بالذهب للتسويات العابرة للحدود. كما اختبرت روسيا أنظمة رقمية تعتمد على البلوكشين لنقل قيمة الذهب دون المرور بالدولار.

هذا التطور مهم. فحتى لو لم يكن البيتكوين هو الأصل المفضل اليوم، فإن التكنولوجيا التي تقف خلفه تزداد رسوخاً. وتبعث طفرة الذهب الروسية رسالة واضحة: الدول باتت تبحث عن أصول صلبة محايدة سياسياً. الذهب يملأ هذا الدور حالياً. والبيتكوين يبني طريقه نحوه رقمياً. المسار مختلف، لكن الوجهة تبدو واحدة. الندرة أصبحت الآن العامل الحاسم في استراتيجية الاحتياطيات العالمية.