انخفاض التضخم في الولايات المتحدة إلى أقل من 2% مع تزايد توقعات خفض الفائدة في أسواق العملات المشفرة

انخفض التضخم في الولايات المتحدة رسميًا إلى ما دون هدف الاحتياطي الفيدرالي الثابت عند 2%، مما أثار حماسًا متجددًا في الأسواق المالية وأسواق العملات المشفرة. وفقًا لتقرير Crypto Rover، تُظهر بيانات التضخم اللحظية الآن نمو الأسعار عند حوالي 1.8%، مما يشكل تحوّلًا مهمًا في المشهد الاقتصادي الكلي بعد سنوات من التشديد النقدي القوي.

يشير هذا التطور إلى نقطة تحول محتملة في السياسة النقدية. فتباطؤ التضخم إلى ما دون الهدف يمنح الاحتياطي الفيدرالي عادةً مساحة للابتعاد عن السياسة التقييدية والتوجه نحو خفض أسعار الفائدة، وهي خطوة كانت الأسواق تتطلع إليها طوال عام 2025.

بيانات التضخم البديلة تشير إلى تبريد أسرع

تشير بيانات التضخم المشار إليها في التقرير إلى Truflation، وهو مؤشر تضخم لحظي يتتبع الأسعار باستخدام مصادر بيانات بديلة، بما في ذلك البيانات المستندة إلى البلوكشين والمدخلات عالية التردد. وعلى عكس بيانات مؤشر الأسعار الرسمية التي يصدرها مكتب إحصاءات العمل، يقوم Truflation بالتحديث المستمر ويكتشف غالبًا اتجاهات انخفاض التضخم في وقت مبكر.

في حين لا تزال تقديرات مؤشر الأسعار الرسمية تتراوح حول 2.5–2.6%، يشير الفارق بين البيانات التقليدية والمؤشرات اللحظية إلى أن التضخم قد ينخفض أسرع مما يقر به صانعو السياسة. تميل الأسواق إلى التحرك قبل التأكيد الرسمي، متفاعلة بسرعة مع الإشارات المبكرة للتحولات الكلية.

لماذا يغير التضخم أقل من 2% كل شيء

عندما ينخفض التضخم إلى ما دون هدف الاحتياطي الفيدرالي، يضعف المبرر لارتفاع أسعار الفائدة. يركز التفويض المزدوج للاحتياطي الفيدرالي على استقرار الأسعار والتوظيف، ويضغط انخفاض التضخم إلى ما دون 2% عادة على صانعي السياسة لتحفيز النمو بدلًا من كبحه.

في الدورات السابقة، أدت ظروف مشابهة إلى تيسير حاسم للسياسة النقدية. ففي عام 2019، انخفض التضخم نحو مستويات الهدف، مما دفع الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس خلال أشهر قليلة. وقد ضخ هذا التحوّل في السياسة سيولة في الأصول عالية المخاطر ومهّد الطريق لتحركات قوية في الأسهم والعملات المشفرة على حد سواء.

خفض الفائدة وأداء البيتكوين التاريخي

استجاب البيتكوين باستمرار بشكل إيجابي لتخفيف السياسة النقدية. تخفض أسعار الفائدة المنخفضة جاذبية الأدوات المولدة للعائد مثل السندات بينما تزيد الطلب على الأصول النادرة وغير السيادية. خلال دورة التيسير في 2019، ارتفع البيتكوين بأكثر من 150% بعد تحوّل سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

تفسّر أسواق العملات المشفرة انخفاض التضخم كمؤشر مسبق لتوسيع السيولة. وحتى توقعات خفض الفائدة غالبًا ما تدفع رأس المال نحو البيتكوين والعملات البديلة قبل الإعلانات الرسمية، حيث يقوم المتداولون بتسعير الظروف المالية الأسهل مسبقًا.

معنويات السوق تتحول إلى صعودية قوية

تعكس ردود الفعل في المجتمعات المرتكزة على العملات المشفرة هذا السيناريو التاريخي. يصف المتداولون مستويات سعر البيتكوين الأخيرة على نحو متزايد بأنها قاع دورة مؤكد، بينما تهيمن توقعات التيسير الكمي المتجدد على المناقشات.

ويمتد التفاؤل إلى ما وراء البيتكوين. فالعملات البديلة، التي غالبًا ما تتفوق خلال التوسعات المدفوعة بالسيولة، تحظى بالاهتمام مع تحرك المستثمرين لتبني بيئة مخاطرة أوسع. وعادة ما تعزز أسعار الفائدة المنخفضة الشهية للمضاربة، مما يدعم الأصول عالية التقلب ضمن منظومة العملات المشفرة.

توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي تعزز

على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي لم يؤكد بعد خفض الفائدة، فإن انخفاض التضخم إلى ما دون الهدف يعزز الحجة لصالح التيسير النقدي في أوائل 2026. وإذا أكدت بيانات مؤشر الأسعار الرسمية القادمة هذا الاتجاه، ستتصاعد الضغوط على الاحتياطي الفيدرالي للتحرك بحسم.

ويعزز حضور الرئيس جيروم باول في هذا السياق أهمية هذه اللحظة. ويزداد اعتقاد الأسواق بأن الاحتياطي الفيدرالي سيعطي الأولوية للزخم الاقتصادي على السياسة التقييدية، خصوصًا مع تراجع مخاطر التضخم واستمرار المخاوف المتعلقة بالنمو العالمي.